媒体：交互式游戏仍处于发展早期 荐4股
板块一周表现回顾：
上周沪深300指数上涨0.17%，文化传媒版块下跌1.49%，跑输沪深300指数1.66个百分点。游戏版块下跌2.47%，跑输沪深300指数2.64个百分点，跑输于文化传媒板块0.81个百分点。个股方面，上周涨幅较高的有吉比特(4.89%)、恺英网络(4.46%)、奥飞娱乐(2.23%)。上周跌幅较大的有游久游戏(-9.57%)、中青宝(-7.56%)、世纪游轮(-7.47%)、浙数文化(-5.48%)。
行业动态数据：
手游：本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏有：王国纪元(IGG)、梦幻诛仙(祖龙娱乐)、永恒纪元(三七互娱)、问道(吉比特)、诛仙(完美世界)、*途征**(巨人网络)。老牌端游IP改手游*途征**重回畅销榜前50，而近期新游神话永恒、神鬼传奇纷纷落榜。
万达院线游戏发行的游戏豪门足球风云上线不久即进入榜单20+，建议跟踪。拟上市公司上榜作品仍为神武2(多益网络)、崩坏3(米哈游)。
页游：页游方面，头部游戏蓝月传奇(恺英网络)、神印王座(趣酷科技-ST德力拟收购标的)、传奇霸业(三七互娱)依然维持周开服榜单前三。页游平台方面，37游戏周开服数457组、搜狗游戏382组、360游戏365组。
新开测手游：本周新开测游戏大幅增加，包括16款上市公司相关游戏作品。本周各大游戏巨头腾讯、网易、盛大都有新游面世，其中腾讯联合KONAMI发行的《魂斗罗：归来》IP号召力大，可能成为射击类手游新的领军游戏。此外，畅游的《仙剑奇侠传5》、蜗牛游戏的《太极熊猫3》也较值得期待。
投资建议：
素有互联网女皇之称的KPCB合伙人MaryMeeker发表了2017年互联网趋势报告。报告中使用了大量篇幅阐述游戏行业，报告指出：
1、游戏市场规模庞大并且在不断增加中。全球游戏行业收入超1000亿美元，全球玩家数达26亿人，用户游戏时间两年增加33%。2、交互式游戏成为市场主流，仍处于发展初期阶段。3、中国游戏市场规模世界之最，腾讯、网易分别成为移动电竞、MMORPG领军企业。4、交互式游戏作为一种工具能够培育提高玩家的多方面能力，包括对重复工作的耐性、资源规划能力、协作性、技术创新能力等，10年后游戏玩家更容易成为企业家。持续看好高景气度、高业绩确定性的游戏行业，建议关注：三七互娱(002555)、完美世界(002624)、游族网络(002174)、恺英网络(002517)。(上海证券)
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旅游酒店：关注高成长性个股 荐4股
投资要点：
行业动态&公司新闻途牛：儿童节发布《2017在线亲子游消费报告》万豪国际集团：计划在亚太区奢华酒店规模翻番众信旅游：将与瑞士IfFP金融理财规划院合作保利集团：发布新品“保利〃度假”，构筑高品质旅居品牌Airbnb：任命葛宏为全球副总裁，负责中国区上市公司重要公告西安旅游：筹划重大资产重组停牌众信旅游：控股子公司取得全国个人本外币兑换特许业务资质峨眉山A：发布关于公司高管变动的公告张家界：发布关于控股股东增持公司股份的进展公告本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数上涨1.17%，餐饮旅游板块上涨2.69%，行业跑赢市场1.52个百分点，位列29个一级行业上游。其中，景区上涨1.93%，旅行社上涨5.29%，酒店下跌4.07%，餐饮上涨3.67%。
个股方面，西安饮食、中国国旅以及曲江文旅本周领涨，国旅联合以及大连圣亚本周领跌。
投资建议本周，大幕拉开，也预示着暑期旅游旺季即将到来。综合多方数据，今年国内旅游、出境旅游都将得到边际改善，在供需两旺叠加政策助力的大背景下，我们仍给予行业“看好”的投资评级。投资主线主要包括以下三个方面：其一，关注景区低基数格局下的弱反弹机会以及中端酒店业绩贡献情况；其二，关注国有企业引入战略投资者之后的资本运作；其三，受益于消费升级且具有强IP创造力的休闲旅游标的。其中，伴随着提价预期、资本运作、国企改革等方面的催化，景区板块行情将有望持续深化。短期来看，结合近期市场风格建议关注出境旅游标的。综上，我们推荐峨眉山A、众信旅游、宋城演艺及张家界。
风险提示：突发事件或不可控灾害；宏观经济低迷；行业重大政策变化。（渤海证券）
医疗保健：震荡行情下仍应坚守业绩主线 荐6股
行业要闻1.CFDA发布第二批过度重复药品提示信息2.诺华发布CDK4/6乳腺癌新药最新临床数据3.陕西省实现跨省异地就医联网公司公告1.丽珠集团子公司签订日常经营重大合同2.仙琚制药全资子公司通过美国FDA认证3.贝达药业控股子公司Xcovery获得国际多中心临床试验批件4.科伦药业创新静脉*醉药麻**物获得注册受理5.海辰药业控股股东增持公司股份市场行情回顾近5个交易日内市场整体处于震荡状态，沪深300指数上涨0.36%，申万一级行业涨跌互现，家用电器、房地产和国防军工等行业涨幅居前。医药生物行业下跌0.08%，跑输沪深300指数。子行业中医疗器械和医疗服务跌幅较大，化学制药上涨0.12%。截至6月6日，申万医药生物行业市盈率(TTM整体法，剔除负值)为38.35倍，化学制药行业市盈率为38.88倍；相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为42.51%和44.48%，估值和溢价率相比于上周基本持平。个股涨跌幅方面，常山药业、花园生物和贝达药业涨幅居前；人福医药、现代制药和广济药业领跌。
投资策略近5个交易日内市场继续呈现出窄幅震荡的格局，中小市值个股在经历了前期的调整之后也逐渐企稳。在投资策略上，我们建议围绕业绩主线进行布局。一方面继续关注低估值和大市值行业龙头个股，在市场整体风险偏好下降的情况之下，业绩确定性较高，估值较为合理且兼具一定成长性的个股将会得到投资者更多的关注，我们继续推荐估值较低，基本面无明显利空因素的白马股，如华东医药和华润双鹤。另一方面，未来有望快速成长但静态估值较高的细分领域龙头企业仍然值得进行长线布局，推荐恩华药业。此外，近期部分原料药的价格出现了上涨，4月份肝素原料药出口平均单价已经超过了4400美元/千克，相比于去年同期上涨了近25%，建议关注肝素原料药出口企业，推荐常山药业和千红制药。抗生素中间体6-APA的价格在本月初已经达到了175元/千克，相比于去年同期上涨了近17%，建议关注现代制药。
风险提示：药品招标之中降价幅度较大；原料药价格上涨幅度不及预期。（渤海证券）
公用事业：国电电力停牌 荐3股
6月4日，国电电力和中国神华均发布公告，称由于控股股东拟筹划涉及公司的重大事项，而双双停牌。这或标志着煤电领域央企重组的开始。今年3月份，国资委就表示要重点推动央企重组，特别是在钢铁、煤炭、重型装备和火电领域。目前煤电矛盾凸显，煤价和电价很难维持平衡，大型煤企业和电企的重组合并，能够实现产业链内部优化，平衡火电产业链上下游利益关系，因此煤电央企合并也是市场最期待的。另外，五大发电集团由于业务同质性高，总装机占比全国比例不到50%，是非常合适的合并对象。这次国电和神华停牌原因可能是双方要重组合并。其余四大发电集团也可能会有类似动作。结合最近动力煤加速下跌，火电基本面边际改善明显，火电板块将迎来配臵良机。
每周行业表现：
公用事业板块：
A股电力板块指数上涨0.24%，沪深300指数上涨0.17%。A股电力板块指数跑赢沪深300指数0.07%。
环保行业板块：
A股环保板块指数下跌1.40%，沪深300指数上涨0.17%。A股环保板块指数弱于沪深300指数1.57%。
公司重要信息：
【国电电力】因控股股东国电集团拟筹划涉及本公司的重大事项，自6月5日停牌。
【碧水源】公司以现金收购定州市冀环危险废物治理有限公司和定州京城环保科技有限公司的100%股权，转让总价款为7,500万元。通过此次收购，公司首次进入危废行业，同时标的公司持有的相关牌照将有利于公司进一步加强危废业务，提高公司的竞争实力。
最新行业动态：
北京市印发《关于北京市降低实体经济企业成本实施方案的通知》。
环保部印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案的通知》。
安徽省能源局印发《安徽省可再生能源发展“十三五”规划》。
本周投资建议：
雄安概念提升环保板块风险偏好。雄安概念提升民众对环保关注度，资金对环保行业风险偏好提升，有望实现估值切换。建议关注该领域龙头碧水源，其“MBR+DF”膜技术国内领先，是解决水污染与水资源短缺的最优选择。新区白纸绘蓝图，高机械程度的环卫项目具备成本优势和示范作用，推荐启迪桑德，其是固废环卫龙头，业务覆盖河北安新、保定、邯郸、张家口等多个相关地区，先发优势明显。
继续重点推荐三峡水利、上海电力、国投电力和长江电力。目前三峡集团持股比例已达17.4%，比实际控制人仅少6.69%，控股前景确定性进一步增强，三峡集团控股只是第一步，后续优质大水电入渝和三峡电网整合带来巨大空间，电改第一股地位确立无疑。上海电力收购巴基斯坦KE公司进展顺利，新增利润与公司现在相当，以此为契机，后续在巴基斯坦有望获取电力EPC订单，即将迎来海外业务发展高峰。国投电力和长江电力占据优质大水电资源，盈利稳定，适于目前市场环境下配置。（中银国际）
日常消费品：未到言顶时 荐8股
5-6月处于业绩真空期，茅台稳价期，市场分歧较大。我们认为此时应该忽略短期扰动，把握长期趋势。我们汇总整理了近期行业和财报数据，特别是财报披露的非标数据，对行业现状和未来趋势进行了全面分析。品牌白酒强劲复苏，趋势向好，未到言顶时。产品，高端需求强劲，次高端将是17年亮点。区域，全国化扩张渐入佳境。营销，销售费用率上升，渠道进入扩张期。投资建议，优质白酒值得买入与等待，重点关注改善型品种，最看好山西汾酒、五粮液、酒鬼酒。
要点品牌白酒强劲复苏，趋势向好，未到言顶时。本轮白酒全行业虽然仅是弱复苏，但对于以上市公司为主体的品牌白酒则是强复苏，预计上市公司17-18年收入可实现年均20%的较快增长，利润增速更快。原因：(1)消费跳跃式升级，品牌白酒集中度提升，强劲复苏；(2)16年、17年1季度多家二三线白酒主动调产品结构，预计随着中高价位占比提升，二三线有望提速，类似于09年的古井贡酒；(3)茅五挺价，带动全市场涨价预期升温，渠道补库存。从投资角度，我们认为只要白酒估值处于合理范围之内，趋势比估值重要。
产品-高端需求强劲，次高端将是17年亮点。根据上市公司财报披露数据判断，高价酒增速普遍快于低价酒，且茅五泸一批价持续上升，均印证了行业消费升级的趋势。由于主要玩家品牌力强，虹吸效应明显，竞争格局简单，16年、17年1季度500元以上高端酒需求增速大超行业水平。次高端和中档酒受益于茅五挺价后的市场环境改善，特别是次高端，17年可能提速。预计随着中高价位酒占比提升，未来二三线白酒有望提速，类似于09年的古井贡酒。
区域-全国化扩张渐入佳境。15年开始，上市公司陆续从收缩省内，转向全国化扩张，16年进入第二年。16年、17年1季度全国化扩张速度快或大本营经济回暖的公司，营收表现相对较好。
营销-销售费用率上升，渠道进入扩张期。由于行业重新进入全国化扩张阶段，聚焦资源做中高档产品，16年销售费用率同比小幅上升。我们判断，17年行业广告投入将加大，销售费用率可能维持高位。但随着板块化市场形成，中高档酒占比进一步提升，长期来看，销售费用率有望下降。16年经销商数量普遍实现增长，渠道进入扩张期。
仓位-基金持仓比例远低于历史高位，也低于历史均值，仍有提升空间。
根据我们的估算，17年1季度基金在白酒持仓比例环比上升1.0个百分点至3.3%，不过距12年2季度9.6%的历史高位差距较大，与07-16年均值3.7%也有差距。
投资建议：优质白酒值得买入与等待，重点关注改善型品种，最看好山西汾酒、五粮液、酒鬼酒。山西汾酒，省内经济复苏消费反弹，省外渠道调整完成，重新进入发力期，国企改革推动制度红利释放，1年1倍空间。五粮液，渠道管控学茅台、消费者培育开始起步、调整经销商结构，17年经营周期继续向上。酒鬼酒，方向正确、稳扎稳打，随着渠道体系的稳定，公司拐点渐行渐近。
风险提示：茅台放量导致价格出现明显回落。（中银国际）
建材：六月下旬起再次超配园林PPP 荐8股
报告摘要：
园林PPP订单加速落地，未来业绩持续高增长。2015年以来，政府在市政基础设施和生态环保工程建设领域大力推广PPP模式，项目落地速度不断加快。受益PPP的推行，上市园林公司订单亦呈现加速落地趋势。园林PPP重点公司16年以来签订合同额共计1182.54亿元，16年总营收为264.32亿元，对应订单收入比为4.47倍，随着这些订单不断落地转化为营业收入，公司业绩将持续维持高速增长。同时园林公司与各地方政府签订框架协议约为在手合同订单额的1.2倍，为园林PPP公司未来订单持续放量增长提供长效支撑。根据上市公司中报预告及盈利预测，2017年中报、三季报、年报及2018年全年，园林PPP重点公司的业绩将维持高速增长。
PPP长期向好逻辑不受短期资金成本上升、监管加强影响。近期*款贷**利率上升及银行清理表外资产引起资金成本上升，相关部门对政府采购服务、地方融资平台等监管加强，引起市场对PPP模式推进质疑，而我们认为从中长期来看PPP模式向好逻辑不会受到短期因素的影响：宏观方面由于政府财政收支缺口加大，财政实力有限，PPP模式将是必然选择；政策方面监管规范政策相继出台，对政府采购服务、地方融资平台等资金渠道监管更加严格，有利于PPP项目的中长期发展；资金方面利率上升导致资金成本上升，但影响有限且偏短期，中长期来看利率波动不会影响PPP融资模式大力推行的趋势。
业绩为王驱动园林PPP板块行情轮番上涨，六月下旬起再次超配园林PPP。回顾园林PPP板块指数走势，16年板指上涨9.70%，相对上证综指收益为15%。特别地，园林PPP板块分别在16年7-9月以及今年3-4月经历了两轮较大上涨行情，最大涨幅分别高达31.78%、20.87%，相对收益为26.2%、19.57%，主要受益于16年中报及17年初三期业绩高增长的驱动。随着7-9月中报季的临近，我们相信在17年中报、三季报、年报及18年全年业绩高增长预期的带动下，园林PPP板块将迎来大幅上涨行情，建议6月下旬起再次超配园林PPP。
推荐标的：蒙草生态、铁汉生态、东方园林、棕榈股份、岭南园林、美晨科技、京蓝科技、云投生态。(东北证券)