上周末聊基金投顾话题的时候，说起权益型投顾业绩比较基准，有人觉得应该跟偏股混合型基金指数比，但事实上没什么机构敢用这个做基准，因为实在是太难了！

连赢6年仅9只基金

如今处于当打之年的一批基金经理大多都是在2007年前后入行，2015年前后走上基金经理岗位。因为2014—2015年是大牛市，加上当时新发基金变得容易，使得基金数量扩容大幅提速，市场上的产品数量大幅增加，给到他们机会。从2016年开始算，至今6个完整年度，连续跑赢偏股混合型基金指数的基金仅有9只：

其中后4只基金，历经基金经理变更，非一人之功。那么连续6年跑赢偏股混合型基金指数的基金经理其实只有5位，杜洋、王君正、周海栋、沙炜、莫海波。可以说， 这几位是几千位基金经理中业绩稳定优秀的样板了。不说万里挑一，也是千里挑一了。

杜洋、莫海波，大家相对比较很熟悉了，周海栋今年业绩突出，现在正是焦点，王君正前不久离职了，唯独沙炜相对来说比较低调。

其实 沙炜是博时基金权益投资中生代的代表人物 了，北京大学理学学士，中科院硕士研究生，2008年毕业后加入博时基金，2015年开始担任基金经理。 除了业绩稳定优秀，沙炜这个任职也很稳定，毕业到现在没换过公司， 目前是 博时基金权益投资三部总经理助理、博时投研一体化小组周期组组长，管理博时丝路主题（001236）等多只基金。

同绝大多数中生代基金经理一样，沙炜的投研之路也是从行业研究员开始的，他加入博时基金后，先后负责钢铁、化工、有色、建材等上游原材料行业的研究，后来长期担任周期组组长，在周期行业有深厚的研究积累。

难道这又是一位主投周期股的基金经理？其实并不是，沙炜在投资上走出了一条与众不同的路。

均衡成长风格

沙炜的投资风格是 均衡成长风 。从传统行业起步的基金经理，大多都是偏向价值风格的，偏成长的并不多，不过他觉得在中国做投资，一定要选成长。在发展速度比较快的中国，成长的机会是很多的。

他的投资框架是自上而下和自下而上相结合的：

自上而下判断宏观和政策方向 ，寻找经济和市场的主要矛盾，理解市场风格，确定市场主要方向。坚持长周期视角， 自下而上精选优质成长个股 ，买入长期成长空间明确、有深护城河、管理层能力强、份额扩张能力强的好公司。

两者的结合，主要体现在中观的行业层面 ，沙炜看重产业中期景气度，和长期成长空间与竞争格局。规避长期通缩、无变化或格局不确定的行业。对于重点行业，深入研究和跟踪全产业链上下游，寻找供需矛盾最突出、格局趋势明确的环节。其实这里 还有长期视角和中短期视角的结合。均衡之道，主要就在这里发挥作用。

柠檬君的理解，通俗点说：沙炜觉得长期来看，成长的机会很大，但长期业绩固然重要，中短期波动也不能忽视，所以在投资上追求长期业绩优异的同时也会注重中短期业绩的保持，均衡自然是一个很好的办法。相对应的，一定要选成长的行业和个股，但是成长并不是一帆风顺的，需要结合市场、产业趋势、行业周期等变化，来调整具体的投向和仓位。成长是长期战略，中短期要有灵活应变的战术打法。

落到持仓层面，我们能看到沙炜的仓位较为稳定，不择时；持仓个股/行业较分散、集中度不高。持仓基本上分为 两大方向：传统周期+科技成长 。

翻看2018年至今的中报和年报数据，电力及公用事业、房地产、非银金融、钢铁、基础化工、建材、建筑、交运、煤炭、石油石化、银行、有色、农林牧渔等传统周期行业平均占4成多的仓位，电力设备及新能源、通信、电子、计算机、机械等科技成长行业平均占25%左右的仓位。这个数据一定要看半年报和年报的，因为沙炜在自己相对擅长的行业里买得比较分散，而消费等比较集中，只看十大重仓股的话会感觉消费股也没少买，实际上并不是这个样子的。

在他比较擅长的传统行业里，沙炜也挖掘出不少优质成长股，尤其是化工、有色、石油石化等涉及到新材料的领域，看得到产业升级的投资机遇。

逐渐受到关注

“有才就像怀孕，藏是藏不住的”。低调的沙炜也逐渐得到越来越多的关注，先动起来的还是机构投资者：

数据来源：韭圈儿，2022-11-4

以沙炜管理时间最长的博时丝路主题（001236）为例，2020年下半年至今，机构持有人占比有明显提升，2022年中报占比已经超过4成。 而一些券商看中他，也合作发行了一些券结的新发基金。

是什么吸引了机构投资者呢？柠檬君觉得一方面是稳定优秀的业绩 ，这其实是机构投资者非常看重的一点，类似于FOF、投顾之类的产品，非常需要这样的产品作为“ 压舱石 ”，给业绩打一个很好的基础；另一方面，柠檬君觉得是 他的周期视角，很好地融合了价值与成长风格、长期与中短期目标。而这，正是机构投资者愿意相信他能持续跑赢的深层原因。

今年还有不到2个月的时间，博时丝路主题还保持着一定的领先优势，7连胜还是很有希望的。