一、引言
2003年，意大利的帕玛拉特公司一夜之间变成了“欧洲的安然”，唯一的不同之处在 于，帕玛拉特是一个家族公司。因此，该公司的创始人、前总裁坦济（Calisto Tanzi)先生则成为众矢之的，2003年12月27*他日**被意大利警方拘留。
42年前，当年轻的坦济先生满怀抱负，创立帕玛拉特公司的时候，一定没有设想过这 样的结局。
二、背景介绍
坦济先生21岁从大学退学，开始经营家族企业一—当时是一家靠近帕尔玛火车站 的熟食店。他一次到瑞典旅行时，发现经过高温消毒的牛奶无需冷冻也可保存一定时 间，于是萌发了从事牛奶行业的念头。回到意大利后，坦济先生果断地实践了自己的 想法，大量投资引进瑞典的牛奶高温消毒技术。他利用这种更加“长寿”的牛奶打开了 国内市场。
1973年，意大利的牛奶销售专利权被打破后，帕玛拉特公司迅速成为一个 全国性的工业领导者，进行了多元化投资，并积极向国外扩展。
20世纪80年代，意大 利各地方政府将当地的奶牛场私有化时，坦齐收购了许多地方性的奶牛场，将帕玛拉 特由一家地方性的公司转变为一家全国，继而是全球大公司。1987年，公司在米兰证 券交易所首次上市。
1995年前后帕玛拉特和世界乳业巨头一起先后挺进中国，在黑龙 江、天津、南京等地投资设厂。在会计造假及市场操纵案东窗事发前，帕玛拉特集团已 经是意大利最大的乳制品集团，在全世界31个国家和地区拥有148家工厂和3.6万名 员工。
在坦济被拘留前3个月，帕玛拉特的股票曾经达到了每股3.1欧元的巅峰。3个月 后，帕玛拉特的股价就下跌到每股0.11欧元，米兰证券交易所也禁止交易帕玛拉特的股票。
一切似乎都很具有戏剧性。
2003年9月份，帕玛拉特一份报告称，该公司在开曼群岛的子公司邦拉特公司（Bonlat)在美洲银行存有39.5亿欧元。12月19日，美洲银行予 以否认。这成为帕玛拉特的生死转折点。同一天，帕玛拉特承认，邦拉特公司这笔资金纯 属于虚乌有。紧接着，意大利检方迅速介入，对帕玛拉特进行调查。12月26日，65岁的 坦济被拘捕。次日，帕玛拉特进入破产程序。从美洲银行点燃帕玛拉特财务丑闻的导火 索，到这家意大利第八大公司破产，前后仅一个星期。
三、案例分析
其实此前帕玛拉特就已出现了某些征兆，只是当时还没有引起人们的重视。
从20世纪90年*开代**始，坦济先生和他的得力助手就致力于将帕玛拉特的资产负债 表变得越来越错综复杂。
2003年6月，帕玛拉特出尔反尔，在承诺不发放债券的前提下， 发放了3亿欧元的债券。坦济先生本来承诺将从开曼岛的Epicurum公司收回5亿欧元 的投资来偿还债务，但是后来却没有收回一分钱。事实证明Epicurum不过是坦济先生 在“金融天堂”开设的一个空壳公司。
2003年12月初，帕玛拉特6000万欧元的欧元债券到期需要偿还，当时帕玛拉特就 已经非常吃力。金融市场觉得奇怪，帕玛拉特的现金和短期资产据说超过40亿欧元。这 样的公司偿还6000万欧元的债券怎么会如此困难呢？ 此事引起了帕玛拉特的债权银行对坦济的不满。在银行的逼迫下，12月15日，坦济 被迫辞职，将几十年前一手创办的公司大权交给恩里科·邦迪（Enrico Bondi）。
在审讯中，坦济承认伪造文件材料，盗用帕玛拉特的5亿欧元，用于支撑其家族经营 的一家不景气的旅游公司。他还供述说，该公司账户上有100亿美元失踪。据检方的初 步调查，失踪的资金有可能高达130亿欧元。而2002年帕玛拉特的营业收入才71亿 美元。
除了坦济，被逮捕的还包括帕玛拉特前首席执行官福斯托·唐纳，该公司的外部律师 吉安·保罗·齐兹，前首席财务官卢西亚诺·戴尔·索尔达托，以及该公司财务部门的两 名成员等。但是，要调查清楚整个事件的来龙去脉，有可能要数月之久。 调查人员还认为，帕玛拉特管理人员早在13年前帕玛拉特首次在米兰证券交易所上 市时就开始隐瞒损失了。
意大利一些媒体称，帕玛拉特的造假时间长达15年。在此期 间，帕玛拉特由最初生产意大利腊肠和果酱的小公司摇身变成在30个国家拥有3.6万名 员工的全球大公司，坦济也从吴下阿蒙的小老板变成了受人尊敬的CEO。
为什么帕玛拉特能在如此长的时间里瞒天过海?普遍的看法是，这与均富会计师事 务所的“不称职”有关。长期以来均富会计师事务所一直是帕玛拉特的会计事务所，同时 也是帕玛拉特子公司邦拉特公司的会计师事务所。
据了解，均富会计师事务所的两名高 管为帕玛拉特经理提供了一些对邦拉特子公司财务报表进行造假的方法，然后又对帕玛 拉特的财务报告进行不实审计。这无异于警察告诉小偷如何去偷东西，然后又给小偷出 证明，证明他是个好人。
均富会计师事务所则声称，他们也是受害者，其理由是帕身拉特伪造有关邦拉特公司 的美洲银行证明使他们受骗上当。这样的解释显然说服力并不强。据调查人员称，帕玛 拉特每年至少要造4次假，伪造出能显示该公司与邦拉特公司有巨额现金往来的文件。 帕玛拉特正是通过操纵邦拉特子公司的资产负债表来改变公司的财务状况的。
对于帕玛拉特如此频繁的造假，均富会计师事务所竟然毫无察觉？有一点是可以肯 定的，均富会计师事务所存在不规范的做法。比如，均富会计师事务所使用帕玛拉特的内 部邮件，而不是通过银行或第三方，要求帕玛拉特提供该公司的财务信息。 帕玛拉特被许多人称为“欧洲的安然”。这两起丑闻不乏相似之处，比如，在被贴上坏 蛋的标签前，两者都曾被视为“英雄”帕马拉特曾被认为是一家管理良好的公司，但是 它更多地带有意大利特色。
四、结论
意大利对公司的独立监督向来很弱，加上长期以来大公司一般是家族企业，由内部人 控制，因此意大利公司的透明度更差。米*博兰**科尼大学经济学教授弗朗西斯科·贾瓦齐 表示，如果帕玛拉特公司内有一两名外部董事，这样的丑闻就可能不会发生。
他指出，在 帕玛拉特公司董事会中，没有任何人是真正独立于坦济家族的。坦济家族控制了帕玛拉 特51%的股份。在帕玛拉特集团中，坦济先生的兄弟、儿子和侄女在公司中都占有重要 地位。这也许是公司逐渐走向落败的一个原因。帕玛拉特内部人控制下的家族式公司治 理的突出特点是：坦济家族完全控制公司各个方面的行为，集中的权力碾碎了内部控制机制，内部控制的消亡使各种非法行动畅行无阻。
对公司消失的资金，坦济本人的解释是，消失的资金一部分被他用于为他的其他家族 公司输血，一部分被用于弥补在美洲等地收购时造成的亏损。在真相大自前，缺乏透明度 的帕玛拉特和坦济本人都还是一团迷雾。在丑闻爆发1年多前，美林公司分析师就曾因帕玛拉特缺乏透明度而建议投资者抛售该公司股票。
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