一边每年还着1500亿元的债务，一边每年烧着钱造车，许家印很忙。
3月31日，许家印出现在中国恒大（3333.HK）的线上业绩说明会上，给恒大的未来做了新描述。
过去一年，从数字上看，中国恒大的业绩不错，内部工作人员似乎对业绩的发布都很有信心。2020年原定销售目标是6500亿元，但它实现合约销售金额7232.5亿元。销售回款6531.6亿元，全年销售回款率高达90.3%。
但“三道红线”仍悬在中国恒大的头顶，尽管每一条都有松动的迹象，然而比起其他房企，恒大的净负债率仍高达152.9%，被红线“勒”脖子的可能性更大。
“三道红线”与恒大的时间表
从数据来看，2020年的恒大在很卖力地“销售物业”，完成全年销售目标111%。根据业绩会透露，这种高昂的势头延续到了今年一季度。今年前三个月，恒大实现销售收入1510亿元，比去年同期增长2%；销售回款1330亿元，比去年同期增长17%。
当然恒大为了快速回款，显然也牺牲了一部分毛利率，从2011年至今的毛利率来看，2020年24.17%的毛利率已降至历史最低点。
恒大方面认为，销售依然要保持高速增长，所以2021年恒大锁定的销售目标是7500亿元。“销售增加当然就意味着资金增加，这样可以实现负债的大幅降低。” 中国恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧解释。
年报显示，自2020年3月底恒大提出大战略以来，到今年3月底有息负债从8743亿元降至6740亿元，大幅下降2000亿元。自2020年3月以来，在未发行境外债的情況下，用自有资金偿还境外债本息591亿元，并计划用自有资金偿还今年到期的所有境外债务。
“去年一年有息负债下降了2000亿元，今年我们还计划全年下降1500亿元，恒大通过未来2～3年每年下降1500亿元。”夏海钧说，恒大计划每年有息负债下降1500亿元，从而使自己处于 “三道红线”的安全线以内。
恒大方面还作了月度目标的拆解，也就是月均下降125亿元。从年报上看，2020年恒大的短期负债加长期负债为7165.32亿元。而到2021年3月，有息负债就已降至6740亿元，也就是说2021年一季度，恒大的有息负债下降了425亿元左右，月均下降141亿元，超额完成目标。
但另一方面，每年下降的1500亿元，规模相当于龙湖地产一年的营收，并不是一件容易的事。2020年，恒大账上的现金及现金等价物也就只有1587.52亿元，它账上的短期借款是这个数字的两倍。
再来看看，它的应收账款及票据只有463.65亿元，但应付账款及票据高达6217.15亿元。2011年-2020年间，恒大的营收从619.18亿元增长了8倍至5072.48亿元，而应付账款则由322.9亿元增长至6217.15亿元，涨了近20倍。
恒大还给自己定了另外一张时间表：以2019年6月30日作为基数，分三年，即到2020年6月30日、2021年6月30日、2022年6月30日，“三道红线”中每年有一个指标达标。
从2020年业绩来看，很多房企已迅速在净负债率、现金短债比两道红线上过关，剩余的时间可以用来攻克第三道红线。即便是曾经与恒大一样同踩“三道红线”的融创中国，也于2020年上半年早早在这两道红线上闯关成功，但恒大至今未能在其中一道指标上过关。
虽然“三道红线”没摆脱，但恒大拿起地来还是不手软。2020年初的时候，恒大方面表示，未来三年，恒大将每年减少3000万平方米土储，到2022年，将土储由现在的近3亿平方米降至2亿平方米。“以前是每年新增6000万到8000万平方米，今后三年每年的新增土储约4000万平方米，通过土储的逐渐减少实现规模控制。”夏海钧说。但现在看来，总土储是在下降，但每年新增土储仍维持在6000万平方米的水平。
年报显示，2020年恒大抓住疫情期间的机遇期，共购得土储140幅，并就现有42个项目进一步购买周边土地，新购土地储备建筑面积6892万平方米，平均成本人民币1992元╱平方米。从“新购土储建筑面积”这个指标来看，比上一年新增土储还要多一些。
多元化降负债，却不贡献营收
当天的业绩说明会上，背景屏幕是“新恒大”三个字，站在中间的许家印头顶的自然是“恒”字。“新恒大”是一个同心多元化的概念。
在业绩说明会上，恒大方面是这么解释多元化概念的：恒大已完成从地产向“多元产业加数字科技”转型，未来逐步分拆集团优质资产上市，构建以固定空间与移动空间为主体的同心多元产业生态圈。通过八大产业平台联动，形成数据闭环，服务数亿用户。
其中，恒大汽车是一个移动空间，恒大地产是一个固定空间，通过恒大物业、恒腾网络，房车宝、恒大童世界，恒大健康产业和恒大冰泉八大平台，形成大数据并为恒大提供全新的服务生态。
从当天的业绩说明会上可知，房车宝、恒大冰泉目前或已在筹划上市中。
恒大的多元化也为闯关“三道红线”出了不少力。
年报显示，自2020年3月以来，恒大集团权益融资合计888亿港元，主要包括：恒大物业引战235亿港元、上市募资140.8亿港元，恒大汽车两次配股300亿港元，中国恒大配股43亿港元，恒腾网络出售股份6亿港元，房车宝引战163.5亿港元。
夏海钧也说，通过权益资本的不断增加，也能有效降低恒大负债。
所以多元化首先是为降负债出力，至于贡献业绩又是另外一码事。从2020年报也可以看出，恒大要靠多元化贡献营收还有很长一段路要走。2020年，恒大5072.48亿元的收入，有4945.55亿元来自销售物业，占比97%。
恒大汽车团队已有8700多人
尽管现在只贡献了3%的收入，但恒大在多元化上仍是野心勃勃。
以恒大汽车为例，恒大定下的目标是到2025年实现年产100万辆，到2030年实现年产500万辆。要知道成立于1997年的吉利汽车，到2020年也不过销售了132万辆。
许家印在业绩说明会上表示，“恒大做什么事情要么不做，要做就要做到最好，这是恒大做事的一种风格。”
他说，恒大造车的理念是全世界汽车产业各方面的条件为恒大所用。据他透露，恒大汽车的团队目前已有8700多人，其中研究院的科研人员包括生产基地的工程技术科研人员已达3500多人。
年报中透露，恒大汽车同步研发14款车，实现级别、车型、档次全覆盖。许家印给恒大汽车算过一笔账，恒大要只是研发一款车并让它成为爆款，那么即便这个爆款卖20万辆，也只能实现四五百亿的营收。
“这和现在恒大年销售六七千亿的规模是不匹配的，所以说搞一两款车实现不了恒大的宏伟目标。”许家印说。