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恒大汽车的巅峰期思考的是如何应对核心技术不可得的困境，而如今他们所面对的是资产被低估难以售出的问题。在2019年11月12日的恒大新能源汽车全球战略合作伙伴峰会上，许家印在一场长达26分钟的脱稿演讲中，只有短短一分钟令人难忘。在这一分钟里，他用五句话概括了恒大汽车的发展战略：“不停购买，不停合作，不停扩大圈子，不停壮大规模，不停改善品质。”这一分钟的视频在B站被人们嘲笑了四年。有人说许家印的演讲就像小学生的作文一样。然而，许家印的话并不是胡说八道，这五句话的意义其实很简单：投入资金购买无法获得的技术，与他人合作，建立自己的合作伙伴网络，最终打造出优质产品，扩大企业规模。对于拥有大量资金而缺乏技术的恒大汽车来说，这是一种可靠的发展方式。然而，这五句话一个都没有被实现，甚至全都相反了。购买：恒大汽车现在正处于被出售的状态。合作：恒大汽车负债累累，他们的"朋友圈"早已变成了债权人的圈子。壮大和改善更不用说了，恒大汽车的销量惨淡，股价已经跌入谷底，产品问题不断。如果现在用五句话概括恒大汽车的状况，那就是：不停出售，不断分裂，不断负债，目标缩小，质量下滑。而且很可能还需要加上一句：破产。许家印那一分钟的演讲视频，将永远成为人们嘲笑的对象......在许家印的五句话中，“购买”才是真正的核心，甚至可以说是唯一的核心。
恒大汽车的成立描绘出一幅凄凉的画面：“我们缺乏人才、技术、经验、制造基地，一无所有。”在汽车行业，恒大确实一无所有，除了金钱。当时，恒大年收入接近5000亿元，账户上的现金超过2000亿元。既然只剩下金钱了，那就去购买吧。恒大像当初组建足球队一样疯狂购买：首先投入1600亿元，在广州南沙建立基地，该基地占地126万平米，是特斯拉上海工厂面积的1.5倍。随后，恒大又在沈阳投资1200亿元，建设汽车生产工厂。与此同时，恒大汽车的位于天津的制造基地，以及位于上海和广州的零部件制造基地也纷纷上升到日程上。恒大健康在资质方面迅速做出了大动作。他们首先以9亿美元收购了MiniMinorLimited并获得了瑞典NEVS51%的股权，然后又投资3.795亿美元购买了NEVS剩余的17.6%股份。这样一来，他们在造车领域的资格得到了极大的提升。
在技术方面，恒大还收购了两家重要的轮毂电机公司——泰特机电和英国的Protean。并且按照工业4.0的标准，引进了德国西门子、舒勒、库卡等世界领先的生产设备和工艺。可以说他们在技术方面也是下了很大的功夫。
而在电动车的核心部件——动力电池方面，恒大也支付了一大笔款项。他们花费10.6亿元购买了卡耐新能源公司58%的股权，并引进了国际知名的电池科学家李浚秀、日本雅马哈发动机电池研发总监张勍、韩国LG化学电池PACK开发中心总经理李圭成等技术人才。可以说他们在电池领域也是有所建树了。
从投入方面来看，恒大新能源汽车产业已经累计投入了474亿元。仅2021年上半年，恒大汽车的支出就达到了45.31亿元，累计接近520亿元，已经超出了原来的投资预算。
然而，恒大的问题出现在资金状况上。因为2020年的相关政策规定了三条红线，即资产负债率不得超过70%，净负债率不得超过100%，现金短债比例不得低于“1”。而恒大却三条红线都触碰了，导致现金流危机不断加剧。于是，恒大开始在全国范围内以折扣价出售恒大房产，以填补资金缺口。而恒大汽车也因此从富二代变成了穷小子。
从那一刻起，恒大汽车的命运已经注定，因为他们失去了自己最大的优势——资金充裕。
相比之下，由于行业具有高杠杆特性，恒大在富有和负债之间没有任何缓冲空间。很快，恒大就成了全球最负债的企业。根据恒大集团2021年上半年报，可灵活运用的货币资金为868亿元，而一年内到期的短期负债高达2400亿元。
资不抵债的局面已经开始显露。
因此，许家印的第一句话也发生了改变，由原来的“买买买”变成了“卖卖卖”。
至于房地产和足球的问题就不细说了，我们重点看看汽车领域。在裁员和产能受限等问题出现后，恒大开始寄希望于外界投资。到了2023年8月，中国恒大启动了境外债务重组，并开始为恒大汽车引进战略投资者。恒大已经走上了一条新的道路。中东财团纽顿集团最近投资了恒大汽车，据说他们花了5亿美元，并计划将持有的股份增加到27.5%。不过，由于许家印正在接受调查，纽顿集团不得不紧急修改交易要求。
过去，恒大汽车主要考虑如何解决无法购买到核心技术的问题。而现在，他们面临的问题是资产估值低，无法卖出去。
恒大汽车正在从朋友圈变成债主圈。
按照许家印的计划，一些核心技术是无法购买的。那该怎么办呢？交朋友。
金钱是友谊的最好润滑剂。
当你有很多钱时，朋友自然会很多。对于财大气粗的许老板来说，与人合作和扩大圈子也并非难事。
恒大汽车从一开始就没有缺少合作伙伴和朋友。在资本方面，2020年9月，他们从腾讯、滴滴出行、红杉资本和云锋基金获得了40亿港元的投资。而2021年1月，他们甚至完成了史上最豪华的一轮融资，与包括成宇控股、翠林、刘銮雄妻子甘比在内的六家投资者签订了认购协议，共融资260亿港元。
在技术方面，恒大也有很多朋友。光是在那次战略合作伙伴峰会上，他们就与60多家汽车供应商企业如采埃孚、本特勒、德尔福、博世、麦格纳和大陆集团等签约。
此后，恒大汽车还与德国FEV、德国EDAG、德国IAV、奥地利AVL和加拿大MAGNA等全球技术领先公司签订了研发设计战略合作协议。
当然，这并不是因为恒大社交能力强，而只是因为各方都想和有钱的恒大成为朋友。但坏处是，当你身无分文时，朋友很快就会变脸。
随着2021年恒大的财务问题爆发，许家印的所谓“世界级车企朋友圈”很快变成了“世界级债主圈”。
早在2021年10月左右，就有消息称恒大汽车拖欠供应商货款，导致天津生产线停工。另外，由于拖欠供应商款项和工程款，恒大的“恒大·养生谷”及新能源汽车生活空间配套项目也被迫停工。恒大在上海和南沙的制造基地的工人也开始轮休，恒驰5的上市日期也因此一再推迟。
前图：2022年3月27日，在上海、天津、广州等地举行了恒驰5“狠抓质量 确保量产”的供应商大会。恶名昭彰，所有的供应商现在都对恒大汽车敬而远之。顺便说一句，他们连债主都算不上，还指望合作？
现在恒大汽车资金断裂，股票停牌，曾经的朋友圈已经变成债主圈了。截至2022年底，恒大汽车资产总额1152亿元，却负担着1839亿元的债务。
看来不可能还债，只好从减少人力成本下手了。财报披露显示，从2019年到2022年，恒大汽车员工数量从9207人减少至4506人，而截至今年3月底，已降至2795人。这些员工不知道老板有没有欠他们应得的补偿金……
03恒大只能称为恒小了。
多年来，外界一直认为恒大是家大业大，财大气粗。无论许家印走到哪，他都带着钱。
最早感受到恒大“金手指”的，应该是足球迷。2010年，许家印收购了广州足球队，直接收购了半支国家队。2012年，许家印支付1000万美元的年薪，吸引了世界冠军教练里皮。并且还大手笔购买了孔卡、保利尼奥、巴里奥斯等世界级球员。当时的恒大球员中，很多人年薪都能达到上亿人民币。恒大也因此开始了近十年的国内足坛统治。
这是恒大一贯的风格：掏钱最多、买最顶级的东西、做最大的事情。也跟许家印所说的“买买买、大大大、好好好”一脉相承。
看起来，只要有钱，办成事似乎不难。但是，恒大在足球上的投入并不会计算经济回报，所以砸钱是没问题的。
但如果要赚钱呢？矿泉水的案例证明，光靠砸钱是办不成事情的。
2013年，广州恒大夺得亚洲足球冠军，恒大冰泉抢占了冠军时刻的金牌广告位，并开始花费巨资打广告、霸占货架。
按照许家印的预测，恒大冰泉的销售额应该达到100亿元，到2016年要达到300亿元。然而，许家印似乎低估了经营矿泉水的难度。要知道，农夫山泉在1996年成立后，历经26年才在2022年销售额突破300亿元。有报道称，恒大冰泉的投资超过了70亿元，亏损约40亿元。如今，恒大冰泉几乎在货架上销声匿迹。
相比于矿泉水，造车的复杂程度只会更高。
恒大汽车曾一度短暂地达到巅峰。恒大汽车曾凭借其雄厚的财力和一系列合作资本的支持，股价一度飙升，2021年初市值超过7000亿港元。然而，现实证明，在没有外界输血的情况下，恒大汽车无法独立生存：产品交付延迟，亏损惨重。
2022年4月1日，由于未发布财报，恒大汽车被停牌，一停就是482天。最近，恒大汽车复牌，但股价迅速暴跌了68.44%，市值蒸发了近236亿港元。如今，恒大汽车的股价只有巅峰时期的2%，真可谓名副其实的小车企。
恒大汽车的销量更是惨淡。到目前为止，恒驰5是唯一一款交付的车型，尽管恒大汽车声称预售订单达到了3.7万辆，但到2023年5月底，实际交付数量仅为1000多辆新能源汽车。
实际上，这个数字不论是1000辆、500辆还是2000辆，对于第三方市场份额统计来说都等于零。
原本“好好好”的承诺无法兑现。许家印曾声称恒驰5是价格在30万以下最好的SUV。然而，据上市后的车主反馈，恒驰5的质量令人堪忧，比如中控屏出现文字重叠的问题，续航里程标称602公里，实际只能跑300多公里，刹车还会出现异响，而L2辅助驾驶则无法使用……
从恒驰5当前的销量、产品口碑以及恒大糟糕的财务状况来看，这款车的市场前景非常有限，这已经是最积极乐观的说法了。
而在2023年，造车新势力正逐渐进入淘汰期。部分二三线品牌逐渐退出中国市场，弱势的造车新势力可能被收购整合。实际情况可能更糟，不是每个车企都有资格被收购整合。比如威马汽车已经率先出局，但并没有大型车企来整合威马。需要知道的是，威马在巅峰期每年能够销售4万辆车，而恒大汽车连2000台的累计销量都没有。从今年小鹏、零跑、威马的投资故事和传闻来看，车企的销量直接决定了其金主的层次。因此，恒大汽车面临的问题是，在纽顿集团的股份收购中止后，将有谁来收购它？答案可能令人悲观。
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