户外运动产业趋势 (2400亿中国户外运动产业发展报告)

（作者为非职业炒家，文章主要供个人反思学习。若总结有误，请各位看官指正。同时欢迎留言讨论）

上证指数6连阳以后，今天终于迎来了调整。全天指数下跌13.33点，下跌个股2796家，上涨数量1956家。板块方面，涨幅靠前的包括贵金属、中药、计算机设备与应用。由于周末消息的影响，今天跌幅靠前的包括港口航运、景点与旅游等，以及电子化学品和消费电子。

今天讨论一个话题，户外运动。

近日体育总局、发展改革委等八部门联合印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》。《规划》中明确了未来的主要目标，到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3万亿元。到2035年，户外运动产业规模更大、质量更优、动力更强、活力更足、发展更安全，成为促进人民群众身心健康、提升获得感和幸福感、推进体育产业高质量发展和体育强国建设的重要力量。

这条《规划》提出了两个明确的内容，首先是户外运动，其次是明确2022-2025年。

这两个内容我提一个利好和一个利空。首先利好来自2022-2025，结合对郑州的批评，我们是否可以认为静态管理是否不会再成为常态了，毕竟《规划》要求的是从2022年就开始大力发展户外运动。

其次利空来自户外运动。从《规划》的内容看，户外运动包含登山、徒步、马拉松、自行车、滑雪、皮划艇、滑翔伞、定向等一大批户外运动。从国际体育的角度来看，真正单一运动模式可以形成一个大型产业的，通常具有受众面广、推广难度低、场地和器械限制低、群体或团队运动为主的项目，例如足球、篮球、橄榄球、排球等，个体运动较少能形成产业联盟，但也不排除个别例外，例如网球。

所以我们看此次《规划》里面的户外运动，可能可以形成一大批次的基础设施投资，但从体育产业链来看，并不太能形成大型的用户端产业链，即很难形成像足球、篮球这样的观众市场和转播市场。可能单个项目或者场地，可以做成一个赚钱的生意，但从股票投资的角度来看，建议关注上游设备、用户装备等方面的个股，如果从产业运营方面的个股来看，可能并不是好的选择。因此这两天大批量的个股普涨，可以看做情绪面推动，没有持续性。

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行业

序号

提问关键词

标的概述

高端制造

国产机器人整机的龙头，且进入了全球前五的行列。同时开始进入医疗机器人行列，未来有望快速成长。三季度报告显示营收增长19.8%，归母净利润增长76%，扣非净利润增长113。在行业整体毛利润率下降的情况下，公司维持了相对稳定，后续随着整体提价，盈利能力将进一步提高。新能源是下游机器人应用端的高速增长极。

光伏标的

光伏

TOPCOIN和HJT双产品线龙头，反弹太强，已经从底部的50左右反弹近3倍，短期内建议关注回调。三季度营收、归母和扣非净利润分别增长40.61%、120.95%、118.62%保持了超高增长。

*土稀**永磁

国资*土稀**龙头:，卡国外脖子的龙头。与另一家国资*土稀**龙头签订了战略合作协议。有望进一步加强价格联盟。

医疗

医疗4

CRO中的后生，以仿制药CRO起家，正在切入创新药CRO，三季度营收和净利润分别增长46.12%和58.68%，定增收购控股股东旗下CDMO子公司，复牌后可能有一波拉升。11.8日复牌。

医疗5

三季度报告营收增长37%，归母净利润增长-20.95%，扣非增长8.79%，其实主要除了大分子与CGT管线毛利润率下降，其他管线毛利润率都上升。这代表公司在大力投入大分子与CGT，这也是上述CRO新秀能保持CGT管线盈利的超强推荐底气。目前CRO反弹中力度最强的，证明前期市场已经严重超跌，正在修复中。

医疗6

眼科龙头，后续医疗器械反弹中重点关注，眼科中研发能力、渠道建设、布局最为全面的一个。

医疗7

原料药龙头、CDMO新秀，和国外大厂10年的合作合同提供了基本垫。三季度营收增长46%，归母净利润增长54%，扣非增长148%，盈利能力增长强劲。且销售毛利润率同比增长了10.63%，达到40.85%，说明CDMO在总体营收和利润指标中起到了提升作用。

医疗8

中药老字号，国资收购后正在全面整合管理，三季度继续亏损中，静待整合完成。

医疗9

CGT CDMO新秀，国内唯一盈利的CGT CDMO标的，市盈率略高，三季度保持了营收23%、扣非37%的高增长，持续关注。

医疗10

国内唯一民营三甲医院标的、辅助生殖标的，关注防疫政策放松后的就诊人数上升与盈利改善。

医疗11

国内肿瘤医院标的，实控人为海尔集团，关注防疫政策放松后就诊人数的提升和盈利改善。

医疗12

唯一关注的港股标的，关注辅助生殖和二胎、三胎政策带来的生殖服务市场增值。