前言：
- 时下，投资界的热搜非瑞幸咖啡莫属，这家纯粹靠资本养大、创造史上最快IPO的神奇公司，因为财务“造假”，股价一夜之间崩塌了。
与之牵扯出的，则是一战封神的空军大鳄——浑水公司。
浑水公司，以做空中概股闻名于世。事先在股票价格处于高位时大肆沽空，再用调研得来的数据极力唱空，诱发市场恐慌，最终导致股价崩盘来获利。这样的套路浑水公司屡试不爽，也因此赚的盆满钵满。
浑水不浑：实地调研，最简单、朴素的做空策略
- “浑水”之名，取材于古谚“浑水摸鱼”，颇具中国特色。能取这个名字，至少说明该公司的创始人——卡森·布洛克是个“中国通”，甚至比中国人自己还了解中国公司。
“浑水”的成功，手段谈不上多高明，无非是通过雇佣诸多“打手”和水军，采取实地调查、视频监控等最直接的调研手法来获取第一手资料，从而揭露并坐实了瑞幸咖啡的造假事实。在铁一般的“造假”事实面前，瑞幸纵然巧舌如簧，终百口莫辩，自己走下了神坛。
这一玩法，毛主席他老人家在上个世纪就用过了，只是我们这一辈太懒，选择性无视。
浑水公司所扮演的角色，好比丹麦童话《皇帝的新衣》中那个天真无邪的孩童一样具备勇气——只是道出了一个人所共知的真相，仅此而已。自浑水公司2010年创立以来，类似遭殃的中概股还有16只，包括新东方、安踏体育、辉山乳业和分众传媒等，其中因此黯然退市的也不在少数。
造假天性：回报与惩戒不对等的必然结局
- 上个公司的管理层天然有造假冲动，盖因犯罪成本低下，但回报奇高。
只要公司一上市，曾经如同废纸一张的公司股份，就会受到万千无知股民的争相追捧与抢购，从而享受资本疯狂带来的极高溢价，创始人队伍可以轻轻松松地获取几十倍、数百倍的巨额利润。这些丰厚利润也是实体经济辛苦劳作所无法想象的。
与之相对应的，造假成本却极为低廉。比如，定格“60万”的处罚向来是A股市场上流行的一个段子。
指望董监高洁身自好，不啻为与虎谋皮。那些一味唱赞歌、力挺做多的专业券商、内幕人士，也大多为一丘之貉，报喜不报忧。 "做假之风"之所以肆意横行，与道德修养无关，也与法律惩戒无关，而是当事人利弊权衡的必然结局。
因为，在中国古代数千年的斗争史中，获利最大的人：
向来是那些精通游戏规则的内幕人士，而非老实本分、勤劳干活的普罗大众。这是个一本万利的营生，只须成功一次，所有的功名利禄、荣华富贵皆可纷至沓来。
造假的风气，最早可以追溯到秦末宦官赵高矫诏、刺死扶苏的经典典故。仅需一份假遗诏，小人赵高便可以瞒天过海，轻轻松松地铲除政敌，除掉心腹大患，让胡亥和自己上位。
恰巧的是，“股市”二字与“故事”同音，不知是天意，还是人为，所以一轮又一轮的精彩炒作“故事”轮番上演。每当盛宴结束，这些光芒万丈的“明星股”股价坍塌，意味着割掉了一茬又一茬的韭菜。乐视网、长生生物、暴风集团、全通教育等个股的惨烈下跌，皆是历史“偶像剧”的循环*放播**。
空头匮乏：亟需改进的交易机制
- 股票市场上满是谎言与欺骗，这是一个笑贫不笑娼，*子骗**和小偷大行其道的金融围城。
股市妖孽横行的一个主要诱因是，国内资本市场做空机制的匮乏，从而导致股市“价格发现”功能的失灵。
针对做空机制匮乏，其原因无外乎以下两点：
- 一是做空门槛较高。虽有股指期货可以双向交易，但50万资金的高门槛几乎无情地挡住了90%以上的普通散户。
- 一则是融券券源极度稀少，数量少到完全可以忽略不计，有钱也没法做空；
所以，每当股市遭遇大面积暴跌或上市公司造假的“黑天鹅”时，全国股民无一例外哀鸿遍野，损失惨重。各大股评论坛上，基本只剩下“骂娘”的语调了。
做空之利：于小于大，皆有裨益
- 做空获利，在常人看来，悖逆人性，有违天道。虽然现在做空手段受到限制，但不啻为拓展盈利渠道的一种途径。
天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。 只要不违法，在游戏规则允许的范围内放空，无碍道德谴责和良心不安。一百年以前，一代传奇股票作手杰西·利弗莫尔，便通过做空赚取了投机生涯有史以来最大的一笔利润。
严格意义上而言，做空也只是某种程度上扮演了清道夫的角色，如同微生物在自然循环体系中扮演分解者角色一样不可或缺，这无所谓好坏、善恶之分。
站在监管层面而言，适当放开做空渠道也是大有裨益的，能适当平抑价格暴涨暴跌的无序混乱。比如：
- 在涨势的牛市泡沫中，原先预计涨10倍的题材股，可能因为空头的介入，在一定程度上抑制了泡沫，最终只涨了5倍；
- 当市场处于熊市的巨大跌势中，投资者情绪全面恐慌，大多不敢进场买股抄底。反而是之前在高位抛空的、已经建立空头部位的空方为了兑现利润，需要回补头寸、轧平单子。
此时的他，反而会买入股票，因此在无形中支撑了价格，成为市场唯一的买家。当市场处于极度恐慌时，那些曾经的“死多头”是不敢买股的，除了“死扛”，就只剩下被动割肉了。试想，A股如果在2015年夏季千股跌停的极端行情中，倘若当时有空头回补头寸支撑价格、为市场提供流动性，短期内的跌幅也绝不至于如此凶狠、惨烈。
总之，一个成熟的资本市场总要有部分“邪恶”人士扮演清道夫或“坏人”的角色，适时为股市纠风正气、排污去垢。
做空策略：“枪打出头鸟”的伏击手法
- 在动物世界，即使是雄狮、猛虎这样的顶级狩猎者，其最佳的捕食策略之一也是：专门攻击弱者。
做空也是有讲究的，真正符合做空的场景只有两种：
- 第一，在熊市中做空；
大厦将倾之际，市场危如累卵，几乎所有个股无一例外地都在泥沙俱下，大幅下挫。彼时做空，不但获利空间最大，交易心态也最为沉稳、舒服，资金使用效率也最高。
- 第二，“苍蝇不叮无缝蛋”，专攻负面消息缠身的“问题股”；
数以千计的上市公司群体，各家公司质地不一，业绩也是良莠不齐。总有部分姿势“出挑”的垃圾股、问题股，他们各式各样的负面信息缠身，利空一大堆。你只要盯着这些股票做空即可，浑水公司的盈利逻辑也是基于此。这正是嗅觉灵敏的投资者眼中“最佳猎物”，一击必中。
- 当然，做空交易也有死穴所在，那就是决不在涨势中做空最强票。
股票价格在上涨的途中，其上升空间理论上是无限的，甚至会涨破天际。这时做空，无异于自取其辱。
正如，价格跌的多了，不是你抄底的理由；价格涨的多了，同样也不是你做空的理由。
一空论道：
- 兵法有云，其运用之妙，存乎一心，不可外传也。
做空交易，是刀尖上起舞的艺术，最考验心法和技术，两者缺一不可。做空股票的过程，福祸相依、利弊共生、盈亏难测，一旦功成，必将获利巨丰，反之则损失惨重。