纵观A股历年来的表现，趋势性的机会并不多，反而是结构性的行情时常存在，其中大小盘的风格切换无疑是投资者较为关注的话题。2021年春节过后，市场一改此前多年核心资产大盘龙头占优风格，呈现出明显的小盘股强势特征， 在过去一年多的时间内，小盘股代表国证2000相较沪深300有近50%的超额收益。
数据来源：wind，2021.2.18-2022.12.31
从长周期来看， 国家经济政策基调、产业政策支持的方向等因素都会对大小盘风格的相对走势产生显著影响。
2012年以前宏观政策强调“快”，产业政策支持的方向为节能环保、生物产业、新能源、新能源汽车、互联网等战略新兴产业，在“转型升级”、“把战略性新兴产业培育发展成为先导性、支柱性产业”的大背景之下，小盘风格持续走强，从2010年到2014年三季度末，国证2000相较于沪深300的超额收益为117.07%。
2015年到2016年三季度末这段时间，产业政策进一步向战略性新兴产业倾斜，以消费电子为代表的新兴产业进入高速发展期，小盘股的盈利能力大幅提升，国证2000相较于沪深300的超额收益为90.47%。
2016年末市场风格开始切换，中央经济工作会议强调“三去一降一补”，市场进入了由供给侧改革与去杠杆主导的存量经济时代，大盘蓝筹风格一直持续到2020年底。
随着21年初美债收益率见顶回落，支持“专精特新”中小企业发展的产业政策陆续出台，市场风格再次向小盘股风格切换，以新能源汽车、光伏、风电为代表的新兴行业快速崛起，国证2000大幅跑赢沪深300。
数据来源：wind，2012.1.1-2022.12.31
在经历了2022年的深度回调后，当前市场风险已经得到了充分释放。海外方面，美国通胀数据连续两个月回落，预示着未来美联储有望放缓加息的速度，对全球风险资产构成明显利好；国内方面，随着防疫政策持续优化，经济复苏预期也在不断增强。 从历史经验来看，在宽货币、宽信用、宏观经济复苏初期，中小型企业相较于大型企业，业绩修复的弹性和对流动性的敏感度更高，更易受到资金的追捧。 新年首月，国证2000指数上涨8.47%，继续领涨宽基指数，延续强势表现。
数据来源：wind，2023.1.3-2023.1.31
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（文章转载自：ETF情报局）
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