在悟空问答上，有朋友提问：自由职业者参加城镇职工养老保险，从25岁开始缴费，预期65岁退休，一共缴费40年，难道要100岁才能回本吗？你对此怎么看？
这个问题描述的，倒是非常符合现在25岁左右青年的状态。
在大众创新、万众创业的新环境下，青年人有蓬勃的活力，有干事创业的热情，这是好事。但是，在一部分人当中也弥漫着及时行乐、不言将来的缺憾，突出表现为——没有未来收入支撑的超前消费，处理不好当下消费和未来养老的关系，还表现为对基本养老保险政策认识模糊等等。
关于社保的问题，其实可以非常简单地从性质角度说明白。社保是国家福利政策，是普通老百姓共享国家发展成果的制度安排，也是确保公民老有所养、病有所医的基础性保障。作为中国公民，当然要相信社保，相信它确实造福于参保人，因为事实上就是如此。
颜开财经在此前的文章和问答中，对此多有阐述，有兴趣的读者可以关注后查阅，在此不再赘述。
今天，颜开财经作为独立的第三方，想从另一个维度——投资收益率——来分析一下养老保险，得出独立的结论。让我们基于数据分析和事实案例，判断一下投资于养老保险到底划不划算。
为了使分析具有现实意义，也便于有兴趣的读者进行数据复核，笔者采信青岛市1997~2017年间的有关数据，基于历史数据进行分析和合理预测。
本文计算养老金所使用的公式如下： 养老金=基础养老金+个人账户养老金。 a.基础养老金=退休上一年度社平工资×（1+个人投保指数）÷2×缴费时间×1%； b.个人账户养老金=个人账户累积金额÷计发月数。
一
1997-2017年历史事实回顾
（一）社平工资
青岛市社平工资，1997年为586元/月，2017年为5309元/月，21年间增长了8.06倍，年均增长率为11.65%。其中，2015~2017年增长率分别为10.86%、9.68%和8.13%，增速呈递减趋势。（金额四舍五入到个位数，百分数保留两位小数，年数保留一位小数，下同）。
青岛市社平工资增长率数据见下图。
（二）参保案例分析
自由职业者张三、李四和王五，分别按照社平工资100%、80%和60%的基数，投保城镇职工养老保险。
①张三按照社平工资100%的基数投保。
根据青岛市社平工资历史数据计算，张三1998~2017年20年间共计应该缴费99634元，其中59781元进入统筹账户，39854元计入个人账户。
按照标准算法，张三2018年退休可以领取养老金17101元/年。
（说明：此结果未包括青岛市地方补贴2384元/年，故实际养老金应为19485元/年。为了使结论能够反映一般规律，后续计算均不含地区补贴）。
②假如张三不参加养老保险，而是把相应数量的钱拿去投资理财，他也有可能攒下一笔钱。
我们分别按照年收益率2%、4%、6%进行计算，张三到2018年退休年龄时，可能得到本利和112940、129101或148831元。
对比以上①和②，并把养老金每年增长、理财资金继续有收益这两个因素互相抵消掉，计算张三投入养老保险的钱回本时间为6.6、7.5和8.7年。
按照同样的方式，李四按照80%基数、王五按照60%基数，同样缴费20年并于2018年退休领养老金，他们三人投保和收益有关数据汇总表格如下。
（三）结论
通过以上案例分析，结论很明显——自由职业者参保城镇职工基本养老保险，按照社平工资60%、80%和100%的基数缴费。同等投入按照2~6%的年收益率计算理财收益，并与退休所得养老金相比，参保人可以在7~9年时间内收回投入。
（四）投资收益性分析
基于人均寿命72岁这个假设，按照退休养老金年增长0~5%，我们可以把张三、李四和王五从1998年开始交保费、一直到2030年72岁共计33年期间的现金流列出来，计算得出其所投入资金的年收益率区间为6.13~9.72%。
如果有幸活到100岁，则三个人投保费用的收益率区间为8.90~12.86%。
换句话说，参保人在投保和领养老金的几十年人生时间跨度内，如果个人投资理财收益率达不到10%以上的水平，是赶不上社保的收益水平和保障力度的。
二
2018-2057年未来情况预测
现在25岁的青年，对历史数据和基于数据分析得出的结论不一定认同，或许对充满很多变量因而无法准确预测的未来更感兴趣。
下面，我们就以自由职业者张小三、李小四和王小五三人为例——2018~2057年投保40年，2058年65岁退休——确定计算养老金的五个要素，推测一下未来40年他们的投保和收益情况。
（一）社平工资
如前所述，社平工资增长已经明显呈现疲态，在未来40年内不太可能继续保持10%以上的增速。但是，鉴于我们的目标是在本世纪中叶建成社会主义现代化强国、基本实现共同富裕，社平工资要想按照发达国家GDP那样以3%左右的速度增长，恐怕也不太被接受。因此，在2050年前保持年平均增速5~8%，应该是非常有可能的。我们不妨保守一点，按照3~6%的增速预估。
青岛市2017年社平工资是5309元/月。按照上述增速估值，差的情况下到2057年社平工资能达到17318元/月，而最大可能是按照增速6%从而社平工资达到54607元/月以上。
社平工资高低直接决定了自由职业者投保缴费多少，见下图中“投入本金”一列。
同时提醒各位，不要只看养老金的绝对数值大小，而应该结合当时的社平工资水平，进行相对数的衡量。
（二）投保指数
张小三、李小四和王小五三人，分别按照社平工资100%、80%和60%的基数缴费，个人指数分别为1.0、0.8和0.6。
（三）缴费时间
三个人从2018年缴费至2057年，共计缴费40年。
（四）个人账户累积金额
参保人缴费计入个人账户的金额，2015年之前记账利率为2~3%；2016-2018年数据为8.31%、7.12%和8.29%。基于合理的预测，在计算时采取6%的利率。
（五）计发月数
根据现有信息推测，2058年男性65岁退休应该没有悬念，则个人账户养老金计发月数为101个月。
汇总以上，缴费基数有100%、80%和60%三档，社平工资增长预测有不增长、增速3%和增速6%三档，投资理财收益有2%、4%和6%三档，共计组合成27种情况。按照养老金计算标准公式，得出有关数据，汇总于下表中。
分析以上数据，可以得出以下结论：
- ①多缴多得。张小三交的多，养老金也多。
- ②社平工资增长对参保人是有利的。社平工资增长快，回本时间短；社平工资增长慢，回本时间长。
- ③按照高档缴费绝对值大，按照低档缴费相对收益率高。张小三的养老保障水平高，王小五的保费投入性价比高。
- ④社保对投资理财能力差的人是有利的。投资理财收益率低，相对计算回本时间短。
以上所列的27种情况，排除掉社平工资不增长这种几乎不会发生的情况，对剩余的社平工资增长3%和6%的情况进行比较，可以发现：
一，收益率的情况是——
王小五：社平工资按照6%的速度增长，参保人按照社平工资60%的基数缴费，40年共计缴费118.31万元，65岁退休后一年领取养老金34.72万元。基于投资理财收益2%、4%或6%，实际回本时间为4.4年、6.0年和8.5年。
二，退休收入高的情况是——
张小三：社平工资按照6%的速度增长，参保人按照社平工资100%的基数缴费，40年共计缴费197.19万元，65岁退休后一年领取养老金49.13万元。基于投资理财收益2%、4%或6%，实际回本时间为5.2年、7.1年和10.1年。
基于以上分析我们可以说，不论社会经济如何发展、社平工资如何变化，也不论投保人是按照高档还是按照低档缴费，把其所缴纳的养老保险费视同长期投资，则投资回收周期最短4.4年、最长13.6年。即参保人70~79岁之间就可以回本，而根本不需要到100岁。
当然，人人都希望长命百岁。真的有幸活到100岁的话，那就需要国家补贴二三十年的养老金了，对于公民个人肯定是大赚特赚啦。
说到这里，可能有人就开始担心寿命问题，担心中国的养老保障系统能不能够持续而不崩盘。
- 对于寿命问题，每个人都会有切身感受，来自身边周围的个例容易使人夸大低概率事件，而忽视掉通过大量数据调查统计得出的结论。人均寿命是在全国范围内进行调查统计得出的数据，采用该数据说明一般问题，这是很正常的思维方式。故此，对万一提前挂了的“短命思维模式”，我的回答是“只管一万，不管万一”。
- 对于社保是不是庞氏*局骗**，会不会崩盘的问题。我想说这个一是对于国家命运前途的信心问题，一是全面了解社保资金的来源，有不同渠道充实社保基金，比如财政补贴、国资划转、投资理财收益等。
最后，提供几组与社保有关的数据，全部来自权威渠道，供大家查阅参考。
一，财政部2018年10月31日发布《关于2017年全国社会保险基金决算的说明》，2017年收支结余9784.58亿元，年末滚存结余75348.58亿元。
二，人社部2019年1月24日表示，截至2018年底，基本养老、失业、工伤保险参保人数分别达到9.42亿人、1.96亿人、2.39亿人；全年三项基金总收入为5.6万亿元，总支出为4.87万亿元，社保卡持卡人数达到12.27亿人。
三，全国社保基金自2000年8月成立以来，累计投资收益额突破1万亿元，年均投资收益率达到8.44%。资产总额方面，2017年末，社保基金资产总额22231.24亿元。
四，国务院2017年底做出决定，划拨10%的国有资本给社保。国资委公布的数据显示，央企2018年已经划转了几百亿。2019年2月16日，联办财经研究院院长、国家税务总局原副局长许善达在“中国经济50人论坛2019年年会”上估计10%的概念大概有四到五万亿。
五，根据人社部和财政部发布的新政，城镇职工基本养老保险个人账户2016～2018年记账利率，从往年平均2～3%的水平统一大幅提升至8.31%、7.12％、8.29％。