四年一度的世界杯盛会已经开幕了，不同于2018年法国在开赛前就已经领跑夺冠*率赔**榜，这届世界杯传统豪强实力相对平均，高卢雄鸡、德意志战车、比利时红魔、伊比利亚双雄、英格兰雄狮、潘帕斯雄鹰、桑巴军团都有机会问鼎大力神杯。

我觉得，越是这样实力均衡的阵容，就越有可能爆出大冷门，而几乎每届世界杯都有黑马诞生，比如2018年的克罗地亚、俄罗斯，2014年的哥斯达黎加，2010年的加纳，在欧洲杯历史上，更有2004希腊神话、1992丹麦童话这样黑马夺冠的奇迹。

丹麦这届世界杯和2018年世界杯一样，又一次和法国、澳大利亚分在了同一小组，上届世界杯，丹麦点球大战遗憾输给了亚军克罗地亚，2020欧洲杯丹麦在埃里克森“死而复生”、“有如神助”的光芒照耀下，杀进四强。

丹麦现在的FIFA排名是10。可以说是一方豪强，而如果把基金公司比作世界杯参赛球队，我觉得东方红资产管理最像丹麦。

东方红资产管理LOGO的主题色与丹麦红色的主场球衣颜色非常契合，两家也都有着耀眼的历史。

1992年瑞典欧洲杯，在宋世雄承载无数人回忆的解说见证下，丹麦2-0德国获得冠军，实现了传奇般的“丹麦童话”。

2017年蓝筹股牛市，价值投资在当年大放异彩。根据海通证券研究所数据显示，在2017年基金公司权益类基金绝对收益排行榜中，东方红资产管理以优异的权益类基金绝对收益，收获2017年当年度、近两年（2016.1.4-2017.12.31）、近三年（2015.1.5—2017.12.31）净值增长率排名行业第一。（数据来源：海通证券研究所金融产品研究中心，基金公司权益类基金绝对收益排行榜，发布时间为2018年1月2日。）

专业先行，排兵布阵

专业的人做专业的事，作为两个领域专业的代表，足球教练和基金经理的英文称呼都是Manager，做投资和做教练都需要了解对手（市场），了解球员（公司），再来进行排兵布阵（资产配置）。

投资就像当教练。教练首先要解决三个大问题，第一步就是要解决选谁上场，第二步围绕球员布置战术，以及最后观看比赛，根据比分情况和球员状态及时地、富有针对性地进行临场指挥。

基金经理首先要在全市场中挑选买什么公司，然后结合这些公司的估值水平、基本面变化等要素，制定投资计划，最后结合市场情况和组合表现，跟踪上市公司的近况，对组合动态调整。

从投资者角度而言，选基金也像选球员，教练指挥比赛，需要在每个位置选出最佳队员，而后根据对手和自身实力进行排兵布阵，并在比赛中根据现场实际情况指挥替换队员。

投资人构建组合需要结合当下的市场环境和自身的风险偏好，有针对性地挑选基金，从组合风险收益比的角度出发进行战略配置，并且根据市场情况的变化和自身的理解，及时调整战术、更换基金。

前锋拍马，冲锋陷阵

这是我们选的东方红资产管理投资团队的11人阵容。

就像前锋的选择上既有站桩、抢点的中锋，也有能突破能拉扯的边锋。基金组合的构建里，既要有立足长线的基本盘，也要有灵活策应的交易盘。

江琦现在管理的东方红医疗升级股票发起基金就是组合中的边锋，立足医药板块的长期成长性和前瞻性的产业趋势，力争为组合贡献超额收益。

而郭乃幸管理的东方红启盛三年持有混合基金就像中锋，该基金三季报持仓中食品饮料占比较高，辅之以房地产和电力设备，价值、成长均衡搭配，进可射门得分，退可站桩分球。

在比赛中，相互策应考验着团队的协同能力。周杨长期深耕机械行业研究，其管理的东方红远见价值混合基金注重组合的深度均衡，和团队中的前锋相互配合，形成“*力武**值十足”的前锋阵营。

衔接中场，立足均衡

说到分散，桥水达里奥曾经说过，投资的圣杯是建立10-15个相关性低的回报流。如同足球场上的11名队员，各司其职又互相补位，才能形成一个稳固强大的体系，而不是找来11个梅西或者C罗。

投资人选基金也是在不同风格之间做取舍，力图形成一个稳健的组合，或者多挑选一些均衡风格的基金经理，由他们在股票池中帮我们做第一手的选股权衡。

王延飞管理的东方红产业升级混合、东方红睿玺三年定开混合更青睐大盘风格，王延飞投资风格相对均衡，就历史持仓来看，房地产、传媒、医药生物均有配置，具有东方红资产管理传统的投资风格。

东方红新动力混合的基金经理周云，就是价值风格的代表人物，他非常重视安全边际，擅长逆向布局。

就三季度持仓情况来看，东方红新动力混合的持仓均衡，没有明显的风格暴露。

除了周云之外，同样注重均衡的还有李竞。根据现代金融理论，当你持有20-30个证券，非系统性风险就基本稀释了，再增加证券数量其实也难以分散风险了。根据2022年三季度报告中的持仓情况显示，李竞管理的东方红启东三年持有混合在组合构建上更多出于行业、驱动因子、风格上的分散的考虑。

做好防守，定海神针

如果均衡风格的基金经理在足球场上扮演的是中场，那么做固收投资的基金经理就是后卫，后卫在球队中扮演定海神针的作用，比如效力AC米兰的丹麦队长克亚尔，就是其中代表。

孔令超和徐觅多年来坚持深耕固定收益投资。孔令超擅长宏观策略研究，通过自上而下分析确定组合大类资产配置，在共同管理产品的投资决策中，负责组合大类资产配置和权益类资产投资；徐觅则擅于通过自上而下的宏观分析把握经济周期节奏，对资产变化趋势敏感度高，能够灵活抓取投资机会。

同样管理固收产品的李燕、余剑峰，作为后卫也同样重要。投资最重要的是不能超出自己的风险偏好，要找到与自己风险承受能力相对应的产品。对中等风险评级的投资者而言，立足股债平衡，做好防守非常重要。

如果守门员是球队的最后一道防线，那么养老就是我们为未来的人生布置的重要防线。陈文扬管理的产品以养老主题的FOF基金为主，比如东方红颐和养老FOF系列基金。合理规划日常开支，做好养老规划，生活中，养老FOF基金就是我们的门将。

世界杯大名单规定每只球队允许带26名队员，教练不得不优中选优，就像兜里的银子总是有限的，你找好自己的队员了吗？

不急不徐，稳中求进

丹麦的核心球员埃里克森、霍伊别尔、克亚尔虽效力于豪门，但与其他豪强相比没有那么顶流的球星。丹麦取胜的关键，在于球员强大的战术执行力和稳健的球风，从*率赔**来看，丹麦是本届世界杯的热门球队之一。

同样，东方红资产管理一直秉持的价值投资核心逻辑，就是“以合理的估值买入优质的资产”，寻找“幸运的行业”+“优秀的公司”+“合理的估值”兼顾的公司。

“幸运的行业”在今天更多指成长空间大、景气度向上、竞争格局良好、整体ROE水平较高的行业。

“优秀的公司”要求具有良好的治理结构、杰出的管理层和持续的自我进化能力的公司。

“合理的估值”考虑价格和价值的关系，尽可能以合理的价格买到一个好公司。

足球无国界，世界杯是开放、包容的体育盛会。足球技巧和战术的不断进化，凝聚的不仅仅是场上11人的汗水，还有背后无数专业人士的心血。

同样，今天的东方红资产管理正在努力进化投研体系，积极解答大变革时代行业发展、竞争加剧带来的“新考题”，以期让投资者获得更好的投资体验，成就更好的自己。

专业成就价值，行稳方能致远。相信丹麦球队和东方红资产管理一样，都可以不急不躁、稳中求进、长期致胜。