近年来，基金行业出现一个现象，叫做“冠军魔咒”，即前一年度业绩排名靠前的基金，在后一个年度往往表现平平。能够打破“冠军魔咒”的基金经理堪称凤毛麟角，而敢于在“高光”时刻将自己归零重建的基金经理，更是非常罕见。
2022年3月份，“2020年度权益基金冠军”、时任农银汇理基金经理赵诣选择离任，这意味着，他要将自己辛苦积攒的420亿元规模“归零”，亮眼的过往业绩也因此中断，但他非常笃定。
与此同时，市场对明星基金经理的长期置信度也存有疑问。毕竟，近两年来，我们目睹了一批炙手可热的顶流投资经理走下“神坛”，而享受了这一轮新能源上涨红利的明星基金经理，又能活跃多久呢？
近期，借着发新产品的契机，赵诣有更多与投资者面对面交流的机会，也让我们更立体地去观察公募冠军的成长与感悟。
诚然，赵诣身上有很多固有标签：清华学霸，最年轻的公募冠军，在新能源赛道获取大幅超额收益。但同时，他在高光时刻勇于将自己归零，奔赴一家新成立个人系公募，寻求能在得意时*压打**自己的领导……这仿佛让我们看到了一名投资大将的身影。
今天，我们一起走近赵诣。
公募冠军是怎样炼成的？
2020年，是公募基金大发展的年份，医药、白酒、光伏、新能源汽车热点频出。那年年末，基金行业因一名“大黑马”的出现而沸腾了，时任农银汇理基金经理赵诣在管4只产品一举包揽当年主动权益基金业绩前四名，当时，他年仅32岁，成为公募基金史上最年轻的冠军基金经理。
接下来一年，市场习惯性在等待“冠军魔咒”现象的发生。赵诣的管理规模以肉眼可见的速度暴增，但在2021年这个震荡加剧的年份中，赵诣顶住压力，在管理产品业绩全部居同类前5%分位。
很多人给赵诣贴上了赛道流标签。而当我们深入了解赵诣的投资经历，就知道，他能夺冠，不排除有运气的成份，但更是实力在做根基。
我们可以看一下，赵诣自述他投资经历的三个阶段：
第一阶段（从开始投资至2018年末）：
我从2017年3月开始担任基金经理，至2018年上半年，我做过轮动，做过择时，买过白酒、券商、地产，但业绩不太好， 2018年下半年我做了很多反思后意识到，我不适合做交易型投资，而是适合赚企业成长的钱。
于是从2018年下半年开始，我将战线收缩到自己擅长的领域——机械制造类行业，深入研究基本面的成长性，不过度关注市场交易型机会。
第二阶段（2019年到2020年四季度）：
2019年开始，我的投资组合往TMT、机械、军工、医药等行业分散，聚焦一年维度看偏左侧的公司，后续收益表现很好。于是 我逐渐形成了偏左侧的投资方法，“左侧”指的是预期和景气度的左侧，这也是我在2019年四季度重仓新能源车的原因。
2020年，我更多坚持了2019年形成的投资策略，那一年我的投资业绩很好，但并不是对我投资能力帮助最大的阶段。
第三阶段（2021年以来）：
2021年开始，因为头顶冠军光环，我的管理规模迅速扩大（2019年底不足10亿，2020年底超200亿，其中有100亿元都在一周内涌入）。当时我包括我们公司，都没有管理过这么大规模的（主动权益）资金，为了报证持有人利益，我们暂停了产品申购。
在2020年底我的产品仓位不足7成，2021年我们花了更多时间去验证公司的基本面，明确之前自己的办法是否可行。经过深入调研，发现有一些公司的基本面很好，于是逆势加仓。最终，2021年，我们最后取得的结果比我想象中要好。
这一年的投资经历对我有两个启发：
1、对自己的投资方法更有信心了，“去获取企业成长的钱”这个投资策略是可行的；
2、我具备一定的管理大规模资金的能力。 2020年底时，我管理规模为220亿元，至2021年底规模增加到420亿元，增长的200亿元中，约130元来自净值上涨，另有约70亿元来自申购。
综上，五年多的投资经历可以分为三个成长阶段，在不同的市场环境下，我形成了整体的投资方*论法**。
（文中数据均来自基金定期报告）
谈归宿：理解，理念，机会
2022年3月份，赵诣从农银汇理基金离职的消息轰动基金行业，他并没有像很多明星基金经理一样“公奔私”，也没有选择一家成熟大型公募，而是选择了一家新成立公募基金——泉果基金。
（备注：泉果基金是由公募界元老级人物王国斌与多名资深公募大佬联合创立的个人型公募基金。）
赵诣为什么要选择一家新成立的公募基金呢？
对我而言主要是三个关键词： 理解，理念和机会。
理解： 国斌总本身就是投资大佬，他做过投资，做好投资，且依然坚持在一线做投资，因此就 能够理解基金经理需要什么。
我理想中的领导是，在我（业绩）特别好的时候，能*压打**一下我；在我特别不好的时候，能给我鼓励。
当我确定去泉果时，我的一名师兄给我发信息说，“恭喜你去了一个所有投资人都想去的最好的归宿。”
理念： 我和国斌总的很多投资方法、理念非常一致，我们之间有很强的互信度。 我一直认为，做投资，钱亏了还能赚回来，时间过去就一去不复返，要与志同道合的人同行。
机会： 冠军可能每年都有，但陪伴一个公司成长的过程可遇而不可求。
非“新能源”赛道基金经理
赵诣是清华大学机械学本硕，曾任申万研究所机械行业分析师，农银汇理基金机械和军工分析师，农银汇理基金投资部总经理，这也是他从业之后整个投资围绕制造业展开很重要的原因。
在赵诣看来，他与其他新能源赛道基金经理至少有两点不同：
1、从业以及学习都以机械为主，不是研究新能源出身的新能源基金经理；
2、大多基金经理的投资路径是从行业基金到全市场基金， 赵诣是从全市场选股基金再到行业基金，他从一开始就具备更多的行业比较思维。
赵诣表示，10月份新发行的的泉果旭源三年持有期产品，预计投资组合整体围绕制造业进行投资，包括机械、军工、新能源、汽车、TMT等，也会包括消费、医药板块的偏制造环节。
对于中国制造业的未来，赵诣非常有信心： “我们国家制造业是有优势的，一方面，供应链很完整；另一方面，近年来，中国的制造企业在产品的迭代速度、成本、产品质量等各个环节在全球范围的竞争力越来越强。制造业中可选择的公司和可投资时间维度都非常广阔。”
投资方法：两个维度筛选优质个股
赵诣被市场称为“成长股中的基本面投资者”， 他整体从两个维度筛选个股，“幸运的行业”＋“优秀的公司”。
从行业层面，赵诣更关注两个方面，第一个是行业是否长坡厚雪。“长坡”即行业发展的持续周期长，“厚雪”即行业市场发展空间大；第二个就是竞争格局，会优选有良好增速且有序竞争的行业。
从公司层面，赵诣主要立足于四个维度，第一是行业地位，甄选行业龙头；第二是竞争优势，关注竞争壁垒包括技术，成本，品牌等；第三是治理结构，考察企业治理体系和管理层能力；第四是盈利能力，核心是高质量的利润增长。
前行：不惧归零
2022年2月份，赵诣从上一家公募离职之前，管理规模超420亿。此番归零重建，赵诣再发新产品。
泉果基金工作人员在路演中透露，“我们公司有一个共识，并不急于快速把400亿元规模补上，而是首先要做好做精产品，让产品的业绩口碑来说话。”
赵诣还将这只产品设定为三年持有期，这个规则设定对很多散户投资者来说并不是加分项，可能会给产品募集增加不小的难度。
对于持有期的考虑，赵诣谈及两个原因：第一，需要给优秀的企业，包括验证投资方法一定的时间；第二，减少客户追涨杀跌的操作，努力提升投资体验。
山下出泉，君子以果行育德。由赵诣担纲基金经理的泉果旭源三年持有（016709）将于10月13日重磅发售！
张婷婷 S1440121070474、A20210901001459
风险提示：本文不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更；文中信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更；我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所提具体基金、股票等证券仅用于举例，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议；历史业绩不代表未来，不作为同管理人/基金经理/投资策略其他产品未来收益水平的保证，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关，基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎；第三方不得以商业目的对本文所载内容进行复制、转载，如需复制、转载的，应申请授权并注明来源，且不得对文中内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。