文化产业评论： 2015 年，各路资本以前所未有的热情涌入体育产业。体育产业蓬勃发展的一个最直接表现就是纷纷登陆新三板。体育之窗成立于2001年，以体育赛事运营和体育休闲服务为业务支点，通过中国之队赛事、中超联赛、NBA中国赛、CBA联赛、亚洲女子排球锦标赛、中国网球公开赛等国内外顶级体育赛事，打造了覆盖赛事、场馆、体育迷、衍生商品及服务的多维度产业链。据体育之窗2015年报披露，2015年公司实现营收5.07亿元，同比上升81.17%；实现净利润1.03亿元，同比增长180%。下面请与文化产业评论一同看看这家公司吧。
来源：文化产业评论团队整理
编辑：王江华
一、公司基本情况
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公司名称：北京体育之窗文化股份有限公司
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英文名称：Beijing Irena Culture Co.,Ltd
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组织机构代码：80178878-2
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法定代表人：高宏
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成立日期：2001 年 10 月 30 日
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股份公司设立日期：2015 年 07 月 14 日
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注册资本：8000 万元人民币
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公司住所：北京市朝阳区工人体育场北路（工人体育场内）
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邮政编码100027
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电话：010-65518078
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传真：010-65528601
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网址：http://www.irenaworld.com
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主要业务： 体育项目经营（高危险性体育项目除外）；从事体育经纪业务；销售服装、日用品、电子产品、家用电器、文具用品。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
二、股权结构图
三、公司主要业务及产品和服务情况
（一）主要业务
公司是国内领先的体育产业服务平台，专注于为体育迷提供一流的现场体验服务，同时通过组织运营国际国内大型赛事和大众体育运动、围绕城市场馆提供体育休闲服务，为客户提供整合营销、咨询和增值服务。
公司以体育赛事运营推广和体育休闲服务为业务支点，借助中国之队赛事、中超联赛、NBA中国赛、CBA联赛、亚洲女子排球锦标赛、中国网球公开赛等国内外大型体育赛事的影响力及其培养的体育爱好者，打造了覆盖赛事、场馆、体育迷、衍生商品及服务的多维度产业链。
经营范围：经营演出及经纪业务；组织文化艺术交流及展览展示活动；接受委托从事物业管理；企业经营管理咨询（中介服务除外）；信息咨询服务（中介服务除外）；出租房屋；设计、制作、代理、发布广告；票务代理；体育项目经营（高危险性体育项目除外）；从事体育经纪业务；销售服装、日用品、电子产品、家用电器、文具用品。
（二）主要服务
1、体育赛事运营
公司是中国知名的体育赛事运营服务推广平台，该业务以国内外大型赛事为基础，门票收入、俱乐部商业赞助为主要收入来源。经过几年的发展，业务覆盖足球、篮球、排球、网球等影响力最广泛的体育运动，逐步形成了多种赛事多个俱乐部的网状业务格局。
（1）中国之队系列赛事：体育之窗是中国国家队的官方主场赛事合作伙伴。“中国之队”即中国足球各级别国家队的总称，包括7支中国各级男女国家足球队，其中4只男子球队，3只女子球队。本公司专门有一支“中国之队”的服务团队跟随国家队，“中国之队”系列比赛是长期的合约，将是未来中国最重要的本土赛事之一。2011年-2015年上半年期间，体育之窗作为中国足球协会中国之队主场赛事合作伙伴，在北京、上海、深圳等多个城市承办和推广了30多场次比赛。
（2）NBA国际系列赛@中国：体育之窗作为NBA2015中国赛官方合作伙伴，与NBA共同举办中国境内水平和精彩程度最高的篮球赛事。2015年，体育之窗将“2015NBAGlobalGameChinaTour”带到了一个全新的主办城市—深圳。
与此同时，体育之窗同时还将负责2015NBA中国赛（上海站）的赛事推广。
（3）亚洲女排锦标赛：由亚排联举办的洲际赛事，第十届亚洲女子排球锦标赛2015年5月20-28日在天津成功举办，体育之窗拥有2015年亚锦赛赛事期间市场推广权及赛事转播权。
（4）中超联赛：目前中超16支参赛球队中，有10支已经成为公司在赛事运营等方面的合作伙伴，包含北京国安、上海绿地申花、广州恒大、天津泰达、杭州绿城等。体育之窗与这些合作方分别在赞助、票务、衍生品、游戏等方面达成了合作。
（5）CBA联赛：由中国篮球协会所主办的跨年度主客场制篮球联赛，中国最高等级的篮球联赛，体育之窗是北京首钢篮球俱乐部的合作伙伴。在过去四年中，北京首钢篮球俱乐部已先后三次获得CBA总决赛冠军。
（6）全民足球：体育之窗是CCTV2014年“谁是球王”足球争霸赛的商务推广公司，公司数据库包含广告赞助、60个城市的粉丝、10万人的草根数据等资源；体育之窗是北京地区历史最为悠久、影响最为广泛、参与人口最多的民间足球赛事——“北京晚报体育之窗杯百队杯“足球赛的独家赛事推广合作伙伴；2015年，由中国足球协会主办、各省市体育局（足球协会）承办的“我爱足球”民间争霸赛竞赛中，体育之窗获得其2015-2017年度独家推广合作伙伴称号。
2、体育休闲服务
公司是体育场馆商业资源整合的专业机构，公司以其服务的各城市体育专业场馆及其附属设施为基础，用“体育+休闲”的概念打造城市体育休闲综合体，使体育场馆在承办体育赛事之外产生更深的商业价值和社会文化效应，由此产生的租金收入是该项业务的主要收入来源。
从公司目前服务的各地体育场馆设施案例来看，公司始终坚持将城市文化及创意生活两种概念贯穿于服务的每一个细节。其中，“iRENA.工体”场馆商业服务在北京乃至国内均拥有较高的知名度，是公司目前最成功的体育休闲服务案例，成为公司的标杆性项目案例。
公司从城市人口规模、消费水平及体育文化发展程度等多角度出发综合考量体育休闲服务业务的目标城市。目前已覆盖北京、上海、深圳、天津、长沙、西安、海口等主要城市场馆及附属设施。
3、体育营销及咨询服务
公司基于自身在赛事运营、场馆运营方面的经验和资源积累，为客户提供整合营销以及咨询方面的服务，广告收入、咨询收入是该块业务的主要收入来源。
未来，公司将本着“体育现场+移动应用”的思路，采用最新科技打造粉丝聚合平台，运用体育数据服务体育人口，不断提升用户体验和服务。同时，通过体育赛事营销、体育迷活动、数据营销、体育版权游戏开发等各种手段，从内容、衍生品、游戏等产品入手，在为用户提供更佳体验的同时，开发更大的用户价值，进一步扩大营收来源。
四、公司组织结构、部门职责及主要生产流程
（一）公司组织结构图
（二）公司各部门职责
总经理办：负责公司流程制度体系的建立、维护及运行监控，确保流程制度的合规性、适宜性、有效性；负责公司会议管理、文秘服务等工作，促使相关工作得到有序开展，以支持公司战略目标的实现。
人力资源部：负责建立、健全公司人力资源管理系统，确保人力资源工作按照公司发展目标日趋科学化，规范化；负责制订公司用工制度、人力资源管理制度、劳动工资制度、人事档案管理制度、员工手册、培训大纲等规章制度、实施细则和人力资源部工作程序，依据公司的人力资源需求计划，组织各种形式的招聘工作，收集招聘信息，进行人员的招聘、选拔、聘用及配置。负责员工薪酬方案的制定、实施和修订，并对公司薪酬情况进行监控；负责建立公司的培训体系。
财务管理部：负责建立和完善公司相关财务规章制度及流程；负责日常财务管理事宜；参与投资项目可行性研究，提供财务方面的意见；负责公司财务预算北京体育之窗文化股份有限公司公开转让说明书执行情况的监控，建立和完善财务预算预警机制；定期对财务预算执行情况进行分析并对各项预算调整进行监督，对重大预算偏差进行审核并提出修改意见，指导完成调整后的预算编制工作；定期编制预算执行情况分析报告；参与拟定公司经营计划，参与重大经济合同的审核；负责年终财务决算。
证券投资部：负责处理公司信息披露事务,促使公司和相关当事人依法履行信息披露义务,并按照有关规定向证券交易所办理定期报告和临时报告的披露工作；协调公司与投资者之间的关系,接待投资者来访,回答投资者咨询,向投资者提 供公司披露的资料；筹备股东大会和董事会会议,准备和提交有关会议文件和资 料；负责保管公司股东名册、董事名册、大股东及董事、监事和高级管理人员持 有本公司股票的资料,以及股东大会、董事会会议文件和会议记录等；负责公司 对外投资项目的分析、实施及评价管理工作。
赛事运营事业部：负责公司体育赛事运营服务推广的开发和管理、执行工作；负责赛事运营中门票、俱乐部商业赞助、赛事广告及特许授权商品售卖等相关市场业务的运营工作。
体育休闲服务事业部：负责公司服务的各城市体育专业场馆及其附属设施商业资源整合开发，使体育场馆在承办体育赛事之外产生更深的商业价值和社会文化效应。
体育营销与咨询事业部：负责通过整合专业的赛事运营服务和体育休闲服务资源，采用最新科技打造粉丝聚合平台，运用体育数据服务体育人口，不断提升用户体验和服务。通过体育赛事营销、体育迷活动、数据营销、体育版权游戏开发等各种手段，从内容、衍生品、游戏和彩票等产品入手，在为用户提供更佳体验的同时，开发更大的用户价值，进一步扩大营收来源。
（三）运营流程：
1、公司在赛事运营方面的主要流程如下：
2、报告期内，公司运营的赛事主要涉及以下3类：
（1）国际 A 级比赛（中国之队比赛）
体育之窗和中国足协福特宝公司签订的关于中国之队合同中，体育之窗作为“中国足球协会中国之队主场合作伙伴”，在每场赛事中，与中国足协福特宝公司均为“赛事推广合作伙伴”。依据《体育总局关于推进体育赛事审批制度改革的若干意见》的规定，A类国际体育赛事需列入体育总局年度外事活动计划，按照现行规定和审批权限，报体育总局或报国务院审批。中国之队系列比赛属于国际A 级比赛，其赛事运营履行的审批程序需报体育总局或者国务院审批。中国之队系列比赛赛事主办单位为中国足球协会、地方体育局，赛事承办单位为地方足协，具体审批手续均由以上主办、承办单位与体育总局沟通办理。体育之窗仅作为赛事推广方，负责赛事推广、广告销售、款待服务等相关事宜。
（2）中超联赛
体育之窗和中超有限责任公司签订的关于中超联赛合同中，体育之窗为“中赛事运营体育休闲体育营销及咨询赛事项目评估权益合约谈判签署赛事落地场馆评估签约比赛日执行电视 /新媒体组合媒体传播球迷线上/线下活动项目总结票务/包厢收入配套消费收入广告赞助收入北京体育之窗文化股份有限公司公开转让说明书国足球协会超级联赛票务系统技术支持/供应商”，此类赛事未列入《全国性单项体育协会竞技体育重要赛事名录》（以下简称《赛事名录》），依照《体育总局关于推进体育赛事审批制度改革的若干意见》的规定，体育总局及其各厅司局、直属单位针对此类赛事的审批，一律取消，主办单位自行确定或协商确定举办地点。公司涉及到的此类赛事，其运营履行的审批程序及合法合规手续，全部由赛事当地足协负责办理。
（3）民间草根联赛
体育之窗是“我爱足球”中国足球民间争霸赛 5 人制、11 人制比赛及足球秀赛事推广合作伙伴。 此类赛事未列入《赛事名录》，依照《体育总局关于推进体育赛事审批制度改革的若干意见》的规定，体育总局及其各厅司局、直属单位针对此类赛事的审批，一律取消，主办单位自行确定或协商确定举办地点。公司涉及到的此类赛事组织由中国足协负责，其运营履行的审批程序及合法合规手续报批当地赛区足协。
五、公司业务相关情况
（一）公司的收入结构及产品销售情况
公司所属行业为体育服务业，主营业务是赛事运营服务、体育休闲服务、体育营销及咨询服务等。报告期内，主营业务收入占比均为 100%，主营业务明确。
1、按业务种类分类
2、按产品种类分类
（二）公司产品的主要消费群体及前五名客户情况
1、产品的主要客户群体本公司的主要客户群体包括赛事运营的赞助商、场馆的租赁方等。
2、公司对前五名客户的销售情况 2015年1-6月，公司对前五名客户销售额情况如下：
2014年,公司对前五名客户销售额情况如下：
2013年，公司对前五名客户销售额情况如下：
（三）公司成本结构及前五名供应商情况
1、公司最近两年及一期的主营业务成本结构
（1）按业务种类分类
报告期内，营业成本均来自于主营业务成本，主营业务成本能够与主营业务收入相匹配。
（2）按产品种类分类
2、公司对前五名供应商的采购情况
2015年1月-6月，公司向前五名供应商采购情况如下：
2014年，公司向前五名供应商采购情况如下：
2013年，公司向前五名供应商采购情况如下：
公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及持股 5%比例股东均没有 在上述供应商中占有权益。
六、公司商业模式
体育之窗的商业模式可以概括为“两纵两横”。“两横”即有两个最基本的支撑点，体育赛事和场馆。“两纵”即有两个时间维度的商业价值，现场和非现场。在体育赛事这一支撑点上，现场赛事运营为体育之窗带来了门票、赞助等经济收益； 非现场赛事运营为体育之窗带来了包括特许商品售卖、体育粉丝整合营销、体育衍生品等经济收益。在场馆这一支撑点上，“现场”即通过对体育场馆设施的服务带来的场地占用等收入，“非现场”即以城市文化及创意生活为切入点，通过深度北京体育之窗文化股份有限公司公开转让说明书挖掘体育场馆设施的商业和文化价值，形成更多的诸如“iRENA.工体”的标杆案例，提升公司的潜在业务市场和品牌价值。
“两纵两横”的总体商业框架的四个交点互为补充促进，产生了协同效应，最终形成体育之窗体育行业综合服务平台的市场存在。
公司通过对全国体育票务、场馆、赛事资源、商务赞助的前瞻性布局，公司构建体育产业生态平台，针对政府型客户，企业型客户和个人客户提供定制化服务，形成以资源、内容、媒体为核心，以目标人群为重点的体育产业的布局，合理配置现有资源，结合线上互联网平台以及线下粉丝聚合平台，最终构建完整的体育产业生态链。
（一）盈利模式
1、体育赛事运营
体育赛事运营主要以国内外大型赛事为依托，通过与赛事主办方或相关体育俱乐部签订合约，公司为赛事提供相应服务并支付一定对价，可获得或共享赛事产生的包括但不限于门票收入、赞助收入等经济效益。
2、体育休闲服务
体育休闲服务主要以体育场馆及其附属设施为平台，通过与相关体育场馆的合作，公司对相关设施在合同许可范围内进行深度商业开发，将其打造为蕴含体育文化概念的城市综合商圈，然后获得包括租金在内的收益。公司在北京、天津、 长沙三地的体育休闲服务中，还结合当地情况，开设了体育文化旅游为主题的特 色酒店，提升了整体场馆的功能完备性。
体育营销及咨询公司基于自身在赛事运营、场馆运营方面的经验和资源积累，为客户提供整合营销以及咨询方面的服务，赞助广告收入、咨询收入是该块业务的主要收入来源。
（二）销售模式
1、体育赛事运营
北京体育之窗文化股份有限公司公开转让说明书公司在获取了相关赛事的运营权或承办权后，通过直接销售和网络销售等方式，在线上和线下同时将赛事所涉及的门票、赞助权等商品或服务进行推广。公司依据行业特征和国外先进经验，将广告权和赞助权等非实物形式的服务产品进行细分，最大限度地扩大相关服务产品的适应面并加深其应用深度，实现其商业价值最大化。
2、体育休闲服务
公司通过长期的体育场馆设施运营积累了丰富的经验。“iRENA.工体”是公司最成功的商业案例之一，北京工人体育场商圈代表的创意生活、休闲生活、潮流生活的理念在北京市乃至全国都形成了很大的影响力。公司用专业的团队深入各项目所在地，充分挖掘项目的潜在价值，参考“iRENA.工体”的成功经验，向潜在的客户在宣传公司理念的基础上，推广公司相关项目。公司体育休闲服务销售模式采用直接销售的方式，与有意向的客户进行沟通洽谈。
体育营销及咨询公司基于自身在赛事运营、场馆运营方面的经验和资源积累，为客户提供整 合营销以及咨询方面的服务，该部分业务的销售模式主要是通过直接销售的方式，与有意向的客户进行沟通洽谈。
（三）采购模式
1、体育赛事运营
体育之窗在大型体育赛事举办方面具有很丰富的行业经验，公司以足球、篮球、排球等专业赛事为主要发展方向，以国内大型足球及篮球竞技赛事为平台，按照球队历史成绩、球队所在地球迷数量及活跃度等多角度综合考量，确定新的赛事或球队俱乐部为拓展对象。体育之窗按照不同赛事分别组建了相应的项目组，拥有大量在体育赛事举办方面具有丰富经验的专业人员，为体育赛事的拓展提供了基础。
2、体育休闲服务
公司以城市人口、城市体育发展情况、城市人均消费能力等指标作为考核因北京体育之窗文化股份有限公司公开转让说明书素，确定未来新增运营场馆的所在地。体育之窗组建有专门的体育休闲服务开拓团队，利用自身在体育休闲服务上长期丰富的经验，与各地场馆业主及合作伙伴进行商务洽谈。以专业的场馆服务团队、成功的赛事举办经验、现有的成功运营案例等多维度，增加自身在场馆服务权洽谈上的优势。
七、主要会计数据和财务指标简表
（一）主要会计数据
（二）主要财务指标
注：计算上述财务指标时，有限公司期间以注册资本模拟股本进行计算，资产负债率按照母公司的财务数据计算。
（三）盈利能力分析
公司的毛利率在2014年相对较低，主要是由于公司在2014年开发了新赛事，而体育赛事在开发初期由于投入较大，处于市场培育阶段，因此毛利率相对较低。
公司2015年1-6 月、2014年、2013年的净资产收益率分别为18.11%、17.23% 1-1-38 和16.51%，净资产收益率较为稳定，可见公司获取收益的能力强，运营效益较好，对企业投资人、债权人利益的保证程度较高。
公司 2015年1-6月、2014年、2013年的每股收益分别为0.57元、0.49元和0.40元，呈现增长趋势，可见公司的获利能力较强。
综上，盈利能力相关指标均呈现稳定趋势，主要是因为随着公司在行业赛事资源、场馆资源的积累，公司在行业内的竞争优势逐渐增强，盈利能力随之上升。
（四）偿债能力分析
1、短期偿债能力分析报告期内公司的流动比率为1.43、1.48和1.97,速动比率分别为1.23、1.45和1.91，流动比率和速动比率均有所下降主要是由于公司在2014年和2015年上半年分别进行了短期借款和股利支付。
2、长期偿债能力分析公司2015年6月30日、2014年12月31日、2013 年12 月 31日的资产负债率分别为 54.86%、53.82%和 39.06%，呈现出逐年平缓上升趋势。这主要是因为公司随着业务规模扩大，开始进行对外融资以支持公司业务发展。
（五）营运能力分析
1、应收账款周转率：公司2015年1-6月、2014年、2013年的应收账款周转率分别为2.74、1.76和2.31，2013 年和2014年的周转率相对较低，这主要是因为体育休闲服务业务中的商户多为长期稳定的客户,公司在应收账款的回收政 1-1-39策方面相对比较宽松。为加强公司的规范化管理，优化客户关系管理体系，公司在2015年上半年开始加强在应收账款方面的回收力度，应收账款回款率提高，因此应收账款周转率也有所提高。
2、存货周转率：公司不同于生产型企业，其存货主要为公司备用的低值易耗品，报告期期内其金额不大，存货周转率随着公司业务收入的增长而变动。
（六）现金流量分析
1、经营活动现金流量分析
公司2015年1-6月、2014 年、2013年经营活动产生的现金流量净额分别为： 208,837,978.60元、-24,210,250.04元和 4,771,289.00元。2014年经营活动现金流 量为负数，主要是由于公司在体育休闲方面的客户多为多年稳定的合作伙伴，因此在应收账款的回收政策方面相对比较宽松，导致应收账款增长较快。2015年上半年公司开始加强在应收账款方面的回收力度，应收账款回款率提高，从而经营活动现金流量也变为正数。
2、投资活动现金流量分析
公司 2015 年1-6月、2014年、2013年投资活动产生的现金流量净额分别为： -20,790,895.33元、-38,237,743.54元和-28,585,591.91元。投资活动现金流量持续为负数，主要是因为公司业务正在拓展阶段，需要大量的前期投入。
3、筹资活动现金流量分析
公司2015年1-6月、2014年、2013年筹资活动产生的现金流量净额分别为：-107,093,530.93元、77,171,390.00元和-33,345,325.45元。2014年筹资活动产生的现金流量净额为77,171,390.00元，主要是因为公司当年收到了投资者的借款 6000万元，而 2015年上半年为负数，是因为公司对该笔借款进行了偿还，此外还进行了现金分红。
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