恒大，是一家龙头房地产企业，数一数二的龙头。
按理说，房地产行业目前并无危机，只是出现了马太效应，强者正好兼并弱者，市场占有率进一步提高啊。
但令作者惊讶的是，在这么特殊的时刻，恒大竟然由强者变成了弱者！
原本只有中小房企才会出现的财务危机，竟然也出现在恒大，显然重蹈了万达的覆辙。
如果事件继续发酵，那么对现金流紧张的恒大而言，会是雪上加霜的局面。
一方面，会面临商票和*款贷**方的挤兑式催债；另一方面，会面临购房者的不信任和观望态度，销售放缓。
作者在此可以做一个大胆的猜测，恒大可能会效仿万达，壮士断腕，断臂求生，这次可能要大出血了。
以目前的房地产市况来看，恒大面临的挑战，或许比万达大得多。
恒大财务危机
在《房地产泡沫破灭，或始于开发商资金链断裂，大量降价抛售》一文中，粉丝提出过一个问题：钱都去哪儿了？
作者有回复：一是存货和待售，二是恒大集团的多元化战略
一是存货和待售
恒大在一二线城市及其周边的土地储备货值占比已经达到整个公司70%以上，而且成本很低。
地产公司看什么呢，最重要的土地成本、土储位置。
恒大大几万亿的廉价土储，保证了未来五年恒大依然是最好的地产公司之一。
二是恒大集团的多元化战略和多元化投资
2016年6月16日，恒大地产（HK.3333）发布公告，公司名称由“恒大地产集团有限公司”变更为“中国恒大集团”，该决议已获股东大会通过，成少数使用“中字头”名称的民营企业。
此外，目前恒大系已拥有中国恒大（HK.3333）、恒大健康（HK.0708）、恒腾网络（HK.0136）、嘉凯城（SZ.000918）、恒大淘宝（代码：834338）、恒大文化（代码：834899）等6家境内外上市公司，资本市场的支持或将推动各产业进一步快速发展。
对于多元化战略和多元化投资，方向是对的，方法要正确。
方向和方法，这两者要区别对待。
多元化战略是应对房地产下行周期的必然选择。
但是盲目扩张，负债搞多元化，也会导致深陷债务泥潭。
以目前的现状看来，恒大的多元化出现了很大的问题。
恒大金元足球
《足球报》给恒大足球算了笔账，从2010年3月接手广州队至今，11年过去了，恒大足球一共投入了130亿，按照财报估算亏损约为73亿。而且，这个数据还不包括恒大足校8年来投入的30亿。
当然回报也很“可观”！数据统计显示，2015年之前，恒大用30亿换来了10座冠军奖杯。
恒大冰泉
恒大集团采取多元化战略转型，未来计划做大快消业。
2013年底，地产界大佬恒大吹响了多元化号角，推出了首个跨界快消品领域产品—恒大冰泉，计划2014年销售100亿元，2016年达到300亿元，一时间吸引了大家的眼球。
恒大冰泉在最初的20天内投入13亿元进行广告轰炸，2013恒大冰泉投资60亿的广告费狂轰乱炸。
但是，2014年只完成10.9亿销售额，2013年~2015年5月总共亏损40亿。
我记得那时候，武汉地铁、公交站，商场、街道，到处都是恒大冰泉铺天盖地的广告。而且当时我也尝了鲜，5元一瓶的矿泉水，也没感觉好在哪里。
恒大冰泉巨亏40亿后，被作价18亿贱卖了。现在又重新买了回来，准备上市融资。
恒大粮油
2014年8月27日，“恒大粮油”四个大字及“放心粮、放心油”字样首次出现在广州恒大足球队球服的正面，在全场近5万名球迷以及数十亿电视观众的关注下，恒大粮油借助亚冠比赛横空出世，一炮而红。
据悉，恒大集团现已投资近70亿建设及并购22个生产基地，启动恒大粮油、恒大乳业、恒大畜牧产业，全面布局大兴安岭生态圈。
大兴安岭原始森林面积25万平方公里，是欧洲最大原始森林的8倍，生态与欧洲媲美。大兴安岭生态圈包括大兴安岭“岭西”——内蒙古呼伦贝尔大草原，大兴安岭“岭南”——内蒙古兴安盟国家重要农牧业绿色基地，大兴安岭“岭东”——黑龙江省齐齐哈尔、黑河、绥化、双鸭山国家大粮仓。
2014年9月1号，恒大粮油集团、恒大乳业集团、恒大畜牧集团成立揭牌暨恒大粮油集团全国订货会在乌兰浩特举行。来自全国31个省的约3500名经销商参加了订货会。
恒大集团分管粮油、乳业、畜牧三大产业销售的集团副总裁刘永灼现场宣布，恒大粮油首次全国订货大会共签下119亿元订单。
从现场拿到的一份价格表显示：500ml规格的恒大有机大豆油零售价格为239元；规格500ml的恒大绿色大豆油（菜籽油）零售价格为21元；恒大有机大米零售价格63元/斤；恒大绿色大米零售价格13元/斤；恒大有机杂粮零售价格为63元/斤。
一位来自安徽的经销商对记者表示，目前这种高端粮油市场尚为空缺，恒大粮油可以当作保健品来卖，该经销商表示，打算在大卖场、便利店通过设立恒大粮油专柜的形式来售卖。
恒大人寿
2015年11月22日讯恒大集团今日正式宣布进军保险产业，将其以39.39亿元竞得50%股权的中新大东方人寿保险公司更名为恒大人寿，一个月实现规模保费超130亿。
据了解，中新大东方人寿成立于2006年，是一家总部设于重庆的全国性寿险公司，注册资本10亿人民币。该公司最初是新加坡大东方人寿与重庆市地产集团合资组建，双方各持股50%。
2015年8月11日，中新大东方两大国资股东重庆地产集团和重庆城市建设投资公司以16.03亿的挂牌价格转让两家企业持有的50%股权。一个多月后，恒大集团旗下的恒大地产集团(南昌)有限公司以39.39亿元竞得，较转让价高出23.36亿。
中新大东方年报显示，2014年全年中新大东方净利润为亏损4820.90万元，营业收入约9.87亿元，总资产约32.39亿元，总负债26.55亿元；截止2015年上半年，公司营业收入6.62亿，净利润为270.31万元，总负债为31.22亿元。
挂牌信息显示，中新大东方截至6月末的营业收入6.62亿，净利润270.31万；总资产37.22亿，总负债31.22亿，净资产约5.99亿。
值得一提的是，此前中新大东方股权转让的挂牌信息显示，意向受让方须承诺，2018年12月31日前标的企业资产规模应达到1000亿元以上，并作出相应保证。恒大在未来3年将面临着将中新大东方资产规模做大的压力。
恒大金服+恒腾网络
同时在2015年，恒大进军互联网产业，已经完成“互联网+”金融平台及综合社区服务平台的建设。其中，互联网金融平台“恒大金服”提供在线金融服务。
与腾讯合作的上市公司“恒腾网络（HK.0136）”提供互联网社区服务。
恒腾网络集团拥有国内最大的长视频平台南瓜电影，提供无广告的极致观影体验，累计注册会员超4200万人，付费用户超1100万人；拥有国内领先的影视制作公司儒意影业，内容制作能力和IP开发能力行业顶尖。
恒大汽车
恒大汽车，分成两个部分。
1.投资美国新能源汽车公司Faraday Future(下称FF)
恒大健康(00708.HK)2018年6月25日发布公告，公司大股东恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为该公司第一大股东。这意味着恒大正式入主美国新能源汽车公司Faraday Future(下称FF)，开始造车之旅。
据悉，恒大方面将委派集团董事局副主席、总裁夏海钧担任Smart King公司的董事长。
同时，恒大未来将向FF提供67.5亿港元的*抵押无***款贷**，为期三年，*款贷**利率为7.6%。
Smart King是香港时颖公司与以贾跃亭为代表的FF原股东以合资模式，在2017年11月30日设立的。其中，时颖出资20亿美元获取合资公司45%股权，FF原股东以FF拥有的技术资产及业务入股，获得合资公司33%股权，剩余22%股权则归属于公司管理层。据悉，时颖已支付8亿美元的投资金额，剩余12亿美元投资将于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6亿美元。
后来， 贾跃亭和许家印之间，因法拉第未来(Faraday Future,下称“FF”)融资以及控制权，而产生纠葛。
据说，恒大的真实目的就是为了FF的全球控制权，这完全违背了当初签订融资协议时的约定。后来恒大又与FF和解。
2018年12月31日,恒大健康发布公告称,公司与贾跃亭控制的FF达成了重组协议。
简单来说,就是FF境内资产归恒大,海外的归贾跃亭,恒大不再投资。
2．自建汽车公司
2020年8月初，恒大一次性首发了6款车后，8月26日，恒大健康正式更名“恒大汽车”，汽车业务再升级，进一步昭示了恒大造车的“野心”。
“壕”气十足的恒大为造车到底投了多少钱？恒大首款车到底何时落地？
就在8月27日恒大汽车举办的2020中期业绩发布会上，这些问题有了更清晰的答案。
此次发布会上，恒大汽车首次披露了造车账单。
在2019年恒大集团共投入147亿元、2020年为57亿元；2021年为90亿元，而在2022年之后投入为“0”，意味着自2022年起，恒大汽车开始依靠外部融资+自销产品实现收入，不再依靠恒大集团输血。而将这几年已经/计划投入相加，可以得出恒大集团或为恒大汽车投入294亿元，这比诸多新势力强调的“200亿”造车门槛只多出94亿，似乎恒大的“壕”气并没有相较其他车企高出太多，而且有意在恒驰量产后尽快让恒大汽车实现自负盈亏。
不过，这294亿的投资数字也许仍是“狭义”上的，因为想必很多人已经对恒大“千亿”的手笔并不陌生。2019年6月，恒大集团表示将在广州南沙区投资1600亿元，用于新能源汽车整车制造、电池、电机等领域投资建设；紧接着恒大又与沈阳市人民政府签订战略合作协议，计划投资1200亿在沈阳建设新能源汽车三大基地等项目。而这两部分加起来共2800亿的投资近乎是294亿的10倍。
此外，在资金流出部分，工业用地、基地建设的费用在前期较高，2022年之后恒大在设备支出、材料及制造费用、建安成本、销售费用方面陡增，意味着前期建设基本形成后，产品生产制造开始不断扩展。自2019年-2023年的5年内，流出合计为2854亿元。
此外，在目前制衡新能源汽车发展的充电方面，恒大也有所布局。此前，恒大与国家电网成立合资公司“国网恒大”，聚焦社区停车库车位的智慧充电服务。恒大方面表示，目前恒大全国1000多个社区中已有700多个社区运营智慧充电业务，覆盖200多万业主。通过国网恒大智慧充电系统，业主将享受报装快捷、使用便利、费用低等充电服务。
目前，恒大汽车和其它恒大系列一样，都是疯狂烧钱，经营却不见起色。
车还没有造出来，广告已经铺天盖地，实在令人匪夷所思。
看来造车有毒啊！前有乐视，后有恒大，宝能…
造车无疑是烧钱的，没有充足的准备，造车很容易遇到财务危机。
恒大多元化太烧钱了，这是区别于其它房地产公司的地方！
作者在整理资料的时候，也是被恒大的“穷折腾”给累得不行。
恒大，从2010年3月接手广州队开始，开启了恒大足球的疯狂烧钱模式。
之后，恒大集团采取多元化战略转型，未来计划做大快消业。
2013年底，推出了首个跨界快消品领域产品——恒大冰泉。
紧接着，2014年8月27日，“恒大粮油”四个大字及“放心粮、放心油”字样首次出现在广州恒大足球队球服的正面。
2015年11月，恒大收购中新大东方人寿并更名“恒大人寿”，一个月实现规模保费超130亿。
同时在2015年，恒大进军互联网产业。其中，互联网金融平台“恒大金服”提供在线金融服务。与腾讯合作的上市公司“恒腾网络（HK.0136）”提供互联网社区服务。
2018年6月25日，恒大健康(00708.HK)发布公告，公司大股东恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为该公司第一大股东。这意味着恒大正式入主美国新能源汽车公司Faraday Future(下称FF)，开始造车之旅。
作者在写这篇文章的时候，真的被恒大的“败家”和“穷折腾”，给惊到了。
恒大，是土豪，可以有钱任性。
但是一而再，再而三，只干赔钱的买卖，实在令人无法理解。
穷折腾到这种程度，也只有《西虹市首富》中的王多鱼可以相提并论了。
不知道恒大的内控是否出现了问题？可以肯定一点，恒大的窟窿肯定是不小的。
如果恒大方面可以看到这篇文章，一定能从中发现些自身的问题。
一家公司走到今天这步田地，跟公司文化，跟管理层，是有直接关系的。
希望恒大可以汲取教训，要干好一件事情，再干另一件事情，不能贪多求快，急于求成，急功近利。
谈谈恒大目前的财务危机
首先要正确分析原因，亡羊补牢。
深陷债务泥潭，死在融资加杠杆的企业不计其数！
杠杆是双刃剑，借钱要量力而行。
借钱容易，还钱难。借钱花时有多潇洒，还钱时就有多痛苦。
其次要应对得当，转危为安。
去杠杆的大背景之下，出现财务危机，甚至最终破产倒闭的企业太多了。
就以海航和万达为例。
万达和海航，同样盲目扩张，负债搞多元化。
但是万达与海航的命运截然不同，万达提前踩了急刹车，避免了掉入债务陷阱。
海航可能错过了最佳解决危机的时机，为时已晚。
希望恒大可以学习万达，壮士断腕，断臂求生！
最后，提醒企业家们，债务增长周期快要到头了，债务通缩要来了！
最近几年，倒下的企业太多了！
叶简明，豪宅被拍卖！
康得新，豪车被拍卖！
......
写下本文，是希望通过恒大事件，引起大家对财务危机的重视。
记住，现金流安全是第一位的。
时移世易，当下的环境下，负债要控制，再控制。
本文不构成任何投资建议，市场有风险，入市需谨慎！
头条号“货币经济学”，期待与你相遇，望大家点赞，关注，转发，收藏。
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