用一句话来形容刘旭，就是“最希望和他在球场上做队友的基金经理”。把钱交给刘旭，类似于将球交给罚球线内的邓肯，或是将球传给禁区中的范尼斯特鲁伊，都有一种莫名的安心感。
曾是学生运动员
不会搞审计的运动员不是好基金经理。嗯嗯，说的正是刘旭。刘旭大学毕业以后的职业经历，颇为中规中矩：在四大做了一年审计，广发证券做了两年卖方研究员，在大成基金干了两年买方研究员，“研而优则投”成为基金经理。在进入公募行业后，始终坚守大成基金，就没有“挪过窝”。
倘若将回溯周期拉长到刘旭的中学时代，那么他的经历就有点特别了。刘旭曾经是进入专业体系的乒乓球运动员，本来预设的人生轨迹可以是去参加职业比赛拿奖牌。不过，与大众对体育生的刻板印象不同，刘旭却是不折不扣的学霸，他大学所就读的厦门大学会计学专业，是细分领域的“顶流”。
之所以扯这些闲篇，是因为路人甲相信，基金经理并非是一个纯粹的技术工种。基金经理最重要的功能并非是格物致知，而是做决定。在面对各种不确定性，不断做出选择的过程中，基金经理性格中的一些特质，在不知不觉中会影响他们的选择。
从专业运动员到基金经理，表面看似跨度极大，深究却也能发现二者之间的草蛇灰线。这两个职业的互通之处，都需要有一颗强大心脏，需要有极强的竞争意识。路人甲曾经问过某个前足球运动员：从事竞技性的运动会不会很辛苦？答曰：职业运动员的生活其实特别简单，因为教练不会让你考虑赢球以外的因素。
与竞技体育类似，投资同样淘汰率极高，需要参与者心无旁骛。接近刘旭的同事朋友都评价刘旭是一个非常简单的人，他把通过自己深度研究而独立挖掘出大牛股视为最快乐的事。也许，正是竞技体育留下的一些难以磨灭的痕迹，让身为基金经理的刘旭有他独特的气场。
机构的“心头好”
刘旭所带来的安心感，源自其职业生涯的“稳当”。
刘旭基金经理生涯的起点，便充满了各种不确定性。其管理的首只基金为大成高新技术产业股票，他在2015年7月接手，当时上证指数3789点。对于基金经理而言，这肯定不是一个舒服的点位。7年多过去了，上证指数从未回归这个点位，基金的净值曲线却划出了一道漂亮的弧度。
数据来源：同花顺IFind
与其他行业类似，在熊市里起步的基金经理，往往成熟得更快。刘旭在管理基金后，很快展示出其注重企业长期价值，敢于重仓坚定持有的投资特点，而因为中长期业绩表现出色，自2017年以来，刘旭几乎是年年获得含金量颇高的业内大奖。
刘旭曾经在直播过程中，回答投资者问，认为自己的投资方法是深入挖掘被低估的优质企业，淡化择时，淡化短期波动，可以容纳较大规模资金。公开信息其实可以验证刘旭的这一说法，虽然其管理规模持续提升，但是整体业绩仍然稳健。
数据来源：东方财富Choice
东方财富Choice数据显示，过去6年连续跑赢沪深300指数且由同一基金经理管理的主动权益基金只有30只，在1194只成立满6年的主动权益基金中占比仅为2.5%。而在2022年仅剩余最后几个交易日，大成高新技术产业股票目前的收益率仍大幅跑赢沪深300，这或意味着其大概率将成为一只连续7年跑赢沪深300指数的基金。
数据来源：东方财富Choice
更为难得的是，大成高新技术产业股票是市场上极少的绝大多数年份都能跑进同业前50%的基金。除了2019年，在基金成立以来的7个完整年度中，均跑进了同业前50%。也正是这种稳定的胜率，获得了机构投资者的青睐，2022年二季末的机构持有比例为67.32%。
不做试探性仓位
刘旭的投资风格，很容易让人联想到早年的董承非，有种将果决与柔和奇妙融合的感觉。
一方面，刘旭给人一种杀伐决断的印象。他曾经在采访中表示，对于深入挖掘并确定看好的股票，往往直接买入较高仓位，不做试探性的仓位。与此同时，换手率偏低，持股周期长。
在公募行业，坚持集中持股的基金经理往往自信心较强，但这种“下重手”却容易引发基金净值大起大落的问题。然而，刘旭的业绩曲线颇为平滑。究其原因，刘旭有两个特点：其一，买入每一只个股的时候会严格要求有充分的安全边际、较高的确定性，等市值上涨到一定程度时就卖出；其二，行业配置均衡。
正是对于安全边际的严苛要求以及行业配置的多元化，对冲了集中持股所容易引发的净值暴涨暴跌，使得持有刘旭的基金又有淡然安逸之感。
对于安全边际的执着，让刘旭在基金管理的过程中，“有看错的案例，但很少有亏钱的案例”。刘旭曾梳理过自己看错的原因：第一是低估了治理结构的恶劣程度；第二是对企业组织运营的理解不深刻；第三，对企业不同阶段竞争力的判断出现失误。
深度研究显然有助于提高确定性。据刘旭介绍，其自选股上百个，其中深度覆盖二三十个。每当自选股的股价出现波动，尤其是向下波动，会认真再研究；而当性价比出现积极变化，再次会触发深入研究。
在刘旭看来，所谓深刻理解一家公司，不仅仅只是懂它的业务拆分结构，明年盈利预测等等，而是要超越整个社会的认知，看到它的风险点以及可能存在的机会。
“免疫”路径依赖
深入研究虽然艰难，刘旭却并未放弃扩展自己的领域。当然，经历过从运动员到基金经理的“转型”，还有什么行业会成为研究的“禁区”呢？
在路人甲看来，刘旭作为基金经理的可贵之处，在于其对路径依赖的“免疫”。研究员时期，在广发证券刘旭主要研究商业零售行业，加入大成基金后，研究家电、汽车行业。而刘旭管理基金之后，持仓中的家电股也曾录得不错的涨幅，但如果梳理其职业生涯的总体持仓，与过往研究员时期专注的行业，并无明显“偏爱”。
实际上，生活中的刘旭显得对胜负本身有点“超脱”。譬如，作为专业乒乓球运动员，现在比较少打乒乓球，反而会更多参与篮球和足球。或许，他并不执着于输赢本身，而是试图享受参与感和打破常规的创新感。
在投资领域，刘旭也并不认为自己目前已达到终极形态，而是试图不断对以往的投资方*论法**进行修正，修正的一个重要方向是“入微”。具体来说，对于特定行业的认知，不再满足于“略懂”的程度。譬如其2021年花了大量精力研究消费品，了解渠道的管理方式，如现代化技术手段的应用，对串货的价格管控以及如何服务终端的消费者等，尤其是对消费品的渠道管理有了深入的理解。宋玉云：风起于青萍之末。刘旭希望在一些细分行业风起之时，便能有所察觉。
此外，刘旭也开始重视投资中所谓“功夫在诗外”。刘旭提到春节刷剧《大明王朝1566》，历史的回响或许与行业研究相隔千里，跟股票投资也没有直接的关联，但却能明心智，有助于投资人理解世界运行的规律，理解企业运营中个人利益与组织利益如何谋取动态平衡。