本文是吾攀升为您分享原创IPO的第521篇
港交所3.28发售：(餐饮业)达势股份有限公司
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参考说明：
注1：以上数字以及相关信息均来自 达势股份有限公司 最新的招股说明书
吾点说
1.公司董事长James Leslie Marshall先生为公司实际控制人，王怡女士为公司首席执行官。
2.王怡，也称为Aileen Wang，45岁，是本集团的执行董事兼首席执行官。王女士主要负责本公司的整体战略规划及业务方向。王女士于2017年5月加入本集团，担任首席执行官，及于2021年5月担任本集团执行董事；历任麦当劳中国特许经营副总裁，负责制定特许经营系统及监管特许经营商表现。于2012年11月至2014年12月，她还担任中国华中地区副总裁兼总经理，期间，管理逾500家门店，全权负责盈亏责任、门店开设及运营。于2011年6月至2012年10月，她担任上海市场总经理，管理逾100家门店，全权负责盈亏责任、门店开设及运营。于2009年9月至2011年5月，作为麦当劳亚太、中东和非洲地区外聘的fast-track leadership program候选人，她耗费21个月在门店完成运营培训计划。曾在美国乔治亚州亚特兰大和康涅狄格州斯坦福德的麦肯锡谘询公司(McKinsey & Company)担任助理和业务经理，专注于零售行业以及策略及运营职能。此外，王女士是青年总裁组织上海分会的成员。王女士于2004年6月从范德堡大学获得经济学硕士学位，及于2000年6月从复旦大学获得世界经济学学士学位。
3.公司报告期内经营利润所得现金净额持续为正。
关键信息速览
1.1公司概要与上市信息
达势股份 是达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商。截至最后实际可行日期，我们于中国大陆的17个城市直营604家门店。
本次发行概况
本次达势股份在全球发售项下初步合共有12,799,000股发售;2022年公司天然气销售的收益人民币20亿元；预计全球发售所得款项净额约5.88亿港元（即每股46港元）
保荐人、整体协调人、整体协调人及独家全球协调人：星展亚洲融资有限公司；公司的法律顾问：世达国际律师事务所；申报会计师及独立核数师：罗兵咸永道会计师事务所
1.2 综合全面收入概要
截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，我们分别录得收益人民币11亿元、人民币16亿元及人民币20亿元，2020年至2021年同比增长45.9%，2021年至2022年同比增长25.4%。我们的业务模式以外送为主，于往绩记录期间，外送订单对我们的收益作出重大贡献。于2020年、2021年及2022年，外送订单产生的收益分别为人民币822.4百万元、人民币12亿元及人民币15亿元，分别佔我们同期总收益的74.5%、73.2%及72.2%，根据弗若斯特沙利文报告，综合而言，大幅高于2020年至2022年的行业平均水平（低于60%）。
1.3 所得款项用途
假设发售价为每股股份50.5港元（为每股股份发售价范围46.0港元至55.0港元的中位数），我们估计，经扣除我们就全球发售已付及应付的包销佣金及其他估计开支，假设超额配股权未获行使，我们将自全球发售取得所得款项淨额约515百万港元。
约90%的所得款项淨额或464百万港元将于未来两年用于扩张我们的门店网络。于过去几年，中国的比萨市场迅猛增长，根据弗若斯特沙利文报告，总市场规模由2016年的人民币228亿元增至2019年的人民币335亿元，複合年增长率为13.7%。尽管受COVID-19疫情影响，2020年中国比萨市场规模微跌至人民币305亿元，中国比萨市场已于2021年恢复动力并于2022年及之后持续扩张，市场规模预期由2022年的人民币375亿元增至2027年的人民币771亿元，複合年增长率为15.5%。与饮食文化相似的国家相比，中国的比萨市场仍留有大片空白未被渗透。例如，根据弗若斯特沙利文报告，2022年，中国每百万人口中只有11.7家比萨店，而日本及韩国分别有29.5家及30.0家。鉴于市场潜力巨大，我们认为，凭藉我们的成熟品牌知名度对长期增长的贡献，我们的专注业务模式令我们可充分利用迅速增长的中国比萨市场。我们将深化于现有城市的渗透率并将业务扩张至新城市。我们将专注于在中国的一线、新一线及二线城市开设门店，根据弗若斯特沙利文报告，该等城市具有巨大的增长空间。具体来讲，我们计划于2023年及2024年在邻近我们位于华北、华东及华南的三个现有中央厨房及将开设新中央厨房的城市分别开设约180家新店及约240家新店。
下表按用途载列该等初步资本开支的预期用途（基于过往金额）：
所得款项净额约10%的余额或52百万港元将用作一般企业用途。
1.4 合并全面收益表主要項目描述
下表载列于所示期间的选定合并全面收益表项目：
1.5吾分析
- 2020年—2022年 ，发行人主要财务数据比较情况如下：
2019年—2021年，公司 营业收入 分别为1,104,053千元， 1,611,327.00 千元和2,020,789.00千元，2020年-2022年公司营业收入逐年增长；增长率分别为 45.95% 和 25.41% 。
2019年—2021年， 公司 财务成本净额 分别为61,940.00千元，87,671.00 千元和78,321.00千元,2021年公司 财务成本净额比2020年增长 41.54% ；2022年比2021年下降 10.66% 。
2019年-2021年，公司 拥有人应占年度╱期內利润及全面收益总额 分别為274,050.00千元，471,063.00 千元和222,632.00 千元，2021年公司 拥有人应占年度╱期内利润及全面收益总额比2020年增长 71.89% ；2022年比2021年下降 52.74% 。
科创亮点
2.1企业的行业地位
我们已对达美乐的商业模式进行调整和发展，根据中国及其消费者需求对其主要特点进行本土化。自2018年（我们大部分现有核心行政管理团队加入本公司的那一年）起，我们一直专注于扩大我们的门店网络。这使我们成为中国前五大比萨品牌中增长最快的公司，按2022年的收益计位列中国第三大比萨公司（参照弗若斯特沙利文报告）。于往绩记录期间，我们的门店数量增长119.4%至截至2022年12月31日的588家门店。尽管门店数量快速增长，但我们于往绩记录期间产生亏损净额。日后（包括未来三至四年期间），我们可能持续产生亏损净额，并可能不能盈利。我们计划继续推进快速增长，同时努力实现长期盈利，因为我们相信广阔的全国性门店网络对我们日后的成功及竞争力至关重要。长远而言，我们的目标是成为中国首屈一指的比萨公司，正如达美乐比萨的其他特许经营商于整个亚洲、欧洲及北美已取得的成就。
2.2 企业的业务模式
我们致力于成为比萨专家。通过将全球公认的达美乐策略与我们对中国的了解融合，我们已开发专有商业模式，即通过科技创新专为线上渠道的中国消费者打造，提供美味、物超所值的比萨，并专注于外送的商业模式。我们认为，这种模式是一种可以使我们从中国竞争对手中脱颖而出的模式，是一种具备自有中国特色的模式，且是一种我们认为最终将使我们成为中国首屈一指的比萨公司的模式。下图说明我们独特业务模式的主要特点及核心价值。
我们业务模式的主要组成部分为：
兼具全球及本地特色的菜单。我们的菜单将达美乐比萨的经典、享誉全球的口味与当地风味融为一体，其中包括意大利香肠比萨等西方经典美食，以及为中国口味设计的美食，如照烧风味牛肉土豆比萨。我们战略性推出新产品及创意产品以满足中国消费者不断变化的偏好。我们的菜单由我们的供应链管理、物流管理及质量保证体系（确保高水准且一致的食品安全及质量水平）支持。
外送专家。我们坚持不懈向客户提供与众不同的外送体验。就此，我们向客户提供30分钟必达承诺，倘未能于下单后30分钟内送达，则为客户赠送优惠券。我们亦使用专职于达美乐的外送骑手队伍，我们认为将使我们以较竞争对手更为及时可靠的方式派送更高品质的食品。根据弗若斯特沙利文报告，我们是中国唯一在所有销售渠道承诺提供30分锺必达服务的比萨公司。于往绩记录期间，我们约90%的外送订单完成送达承诺，平均订单完成时间约为23分钟。
使用技术提升业务。技术提升了我们的端到端业务运营，并令我们享有市场领先的线上订单贡献，根据弗若斯特沙利文报告，我们2022年约有95%的外送、外带及堂食订单来自线上下单，高于行业平均水平（低于70%）。为吸引客户，我们使用数据见解赋能的智能营销策略。我们通过直观的线上渠道以便于客户下单。我们的专有客户数据平台使我们可了解及满足客户的特定需求，有助我们吸引更多回头客。这些面向客户的技术辅以我们的外送及供应链管理技术通过有助确保我们食材的质量及安全来提升我们的运营以及我们外送的时效及可靠性。
推动门店单位经济及增长。我们的门店经济模式为我们往绩记录期间门店网络的快速发展及提高盈利能力奠定基础，且我们相信其将使我们可于中国持续扩张。