对投资逻辑的思考 (对投资的思考)

知识总是温故而知新的,是因为它的分析逻辑永不过时,里面系统写了我对投资艺术,哲学意义上的理解。同时这篇文章如倒叙般细致解释了上一篇《我是如何思考汇率的》中,对香港汇率系统的认知,也就是为什么我觉得香港金融系统有问题,以及问题在哪里,利用这个问题我如何挣钱。全过程如乱世佳人中的白瑞德,关注利益本身,不在意是给南军或者北军干,挣钱就是最好。当然了,说是这样,人都是感情的动物,我写这篇的目的,也是希望阐明自己对投资的理解,而且和一般的写者不同,我也是按照上面的这么做的,因此这也是一篇关于忠于自我的回忆体。好吧,它有点长,如同那人生也有些许曲折一样。烦了,就走吧,如同爱上不需要理由。喜欢,就看吧,那里记录着一个忠于自我灵魂的自白。投资从不简单,如同挣钱哪有容易,我有幸在这里用文字记录下我的所知与迷茫,如同面对这个时代我总有的些许不安与烦躁。 wangdizhe 。。。2018.8.30下午

持刀的刀掉了被反杀,人们又一次见证了命运的吊诡。金融市场似乎也在致敬那不可捉摸的人生本质,不期而遇的暴跌。让人们努力回忆几个月前创新高时候的曼妙,似乎记忆存在的价值不是记住过去曾经发生的事,而是留住某种美好的余味。

对投资的理解和感悟,对投资现状的一些思考和规划

就如倒在昆山草皮上的刘某某,一身纹身让人联想到的不是彪悍的过往,而恰恰是一种现实映衬下的反讽。

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目光从国内的昆山,来到美国的圣诞东尼奥,马努也退役了,他载着我对篮球的记忆,也载着我的青春,你奉献给世界的不止是赢球的喜悦,还有那极富观赏性的球风。离去或许也是幸运的,因为离去仅仅是一种隐退,在时光车轮的转动中也更像是一种*戏调**。但投资者是不同的,他们的失败是经济上的沦陷,没落不止意味着某种人格的气馁,更意味着失去下次进场的机会。

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故而如你所见,这种沮丧总是默默的。它像石头一样沉在一个人的心里,让他本能的呼吸困难。为了离别这种悲泣的意境,他努力让自己显得积极,但有时候就像一个演员上了台,突然忘了词一样,蓦的,他竟找不到伪装积极的哪怕一个理由。于是在一个没有人角落,泪水慢慢的溢出眼角,那时时光似乎回到了小时候,他如同被一个坏孩子欺负那样的哭了。

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和小时候不同的是,那时的哭声本质上是一种信号:希望每个人都看到自己的不幸以获得同情,而现在的泪是孤独的。之所以流,恰恰是怕同情的这种境遇。因为同情在一个成熟者眼里不过是文雅的嘲讽,害怕成为loesr的恐惧化身为伟岸一些的责任感。

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其实很多时候分不清二者的界线,但形式主义的意义在这里挽救了人们的感知。他们努力想让自己变得积极一些,如同进入股市的人即使是投机,也欺骗自己说来这里是投资的一样。

自欺不经意间赋予了某种积极,于是它顺利的潜入了人格的秘境。坦言之,它每次都是这么得手的。化妆为一个积极意义的过客,进入人性这趟列车。然后择机找到一个叫做坦率的乘客,不止干掉他,而且要美化它的葬礼,以标显自己的伟岸。

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故事往往一直如此继续,直到有一天这趟车由于某种莫名的原因抛锚。于是客观的困境才引来警察接入此事,自欺留下泪痕,对警长说:您为什么不早抓我?警长摊摊手无辜的解释:因为你的出色,让我怎能下手。空气仿佛凝固了,自欺又问:那您为什么现在抓了我?警长坐下来意味深长的看着自欺的眼睛说:因为在你哭的时候,坦率就会复活,他一复活,就来举报,我不得不把天才的你逮捕。自欺看着天突然地就笑了,眼角夹杂着泪痕的闪动。

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所以如你所见,泪的本质是彻悟的开始。当然它总有点悲悲的,但它似乎总是不可或缺。让我们从诺兰式的荒诞中回到现实的意境吧,这里不是美剧西部世界的虚拟造物,而是每个人现实的人生。可能接待员不同于人类的是:自杀了可以再生。但人性之所以可贵正是在于其需要在一次性中体验某种永恒,而不是在永恒中理解一次的意义。故而我想如果接线员也进入股市,我并怕他们。

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一个投资者需要体验到人性绝伦的脆弱,恐慌很多时候就像从地里突然跳出来的一样。没有任何的征兆,这像极了人性的复杂。因此在本质上:知性其实是脆弱的,就像刚才的故事中自欺习惯性地干掉坦率。故而茫格才会说那句著名的话:投资的本质就是用你的知性战胜自己的动物性作为一个一生读书很多的人的投资者,它解释本质的时候没有选择知性的具体结构:比如没谈报表分析,以及实地调研,即使谁都明白他在这两个方面的卓越性。这其实在提醒人们:拥有知识本身是远远不够的,更重要的是还要明白它的脆弱。

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因为在这里如果简单的说成:更重要的是要学会运用知识,那么就如同一个蹩脚的老师了。因为好的学生会追问:那具体怎么运用呢?理解知识的脆弱性,是对知识分子的一种挑战。因为从小到大,所有的书讲的都是博学的好处,以及拥有知识的美妙。似乎学识天生就是一种特权,它俯视着庸俗的众生。但投资面对的是真实的人性,面对利益的搏杀,人最坏的一面会得到最好的放大,故而谨慎是必须的。

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理解自己所学的脆弱性不可简单的想成某种谦虚,因为在这个时代谦虚如同友情一样被滥用着。这个词多少受到些污染,一说到它就会让人想到儒家的某种虚伪。理解知性的脆弱是投资入门的基点,没有这一点在关键时候就会控制不住动物性的带来的贪婪或恐惧的冲动。因为在冲动面前学识有时候不止不提供审视的谨慎,还往往是其最大的帮凶。

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比如面对明知高估的市场,本来进入就是危险而冲动的。但是注意一下,说服自己进入的理由却是知性而富于逻辑美感的。

经常的理由是:什么都不买钱也白放着既没有利息也跑输通胀。

或者是:我也知道高估,但高估不意味着不能挣钱啊。我同事就挣了一些,并且昨天用挣的钱请我吃饭。说实话我感谢他的同时多少有点嫉妒,所以今天就买了点,毕竟能挣钱是硬道理啊,事实胜于雄辩。

还有的:我看了很多书,比如巴菲特说过好公司就是持有,不怎么看价格。同时那个白发的彼得林奇不是经常用peg也就是市盈率增长率看问题么?高估不算什么,只要peg能跟上就行。同时现在时代不同了,也没那么多便宜的可以买啊,干等着不是办法。

也有的:我自己普华永道出来的,cpa拿下。还在大企业做了好几年CFO,自然有一定优势,看报表自然高人一筹。您看,这个企业自由现金流很高,流动速比1-2之间,故意存留利润做入盈余公积金,现在即使高些,但是进入是个好机会。因为另外一家企业的报表我也看了,比这个虚高多了。一般人不知道光看它净资产,我明白啊!你看商誉就这么多了太虚。从小到大我就是学霸,分析企业自然也不会错,这个也是我专业,因此高估点也没什么,毕竟咱算的精,只要认真点挣钱没问题。

以上4种图景,每个人都不陌生,其实还有更多的情况,但是就不一一说了。在这里之所以把这些列出来,不过是为了让其生动,因为就如同那句话:如果你手里拿着一个锤子,那么无论什么都像一个钉子。

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其实这句被流传的话没有说细致,人们也有自问的些许怀疑。但是特别注意一下,这时候出场的知性本身,已经失去它的某种坦率。因为它一出场就是为打消这种怀疑找到逻辑的支点,换句话说看着挺有道理的,但是其实他不过是冲动、恐惧、慵懒、愚蠢的某种帮凶。它失去了自身维度的意义,但是又拥有知性逻辑的华丽,因此在人们审视它的时候,会不自觉地陷入一种审美的陷阱:由于逻辑结构的完美而陶醉于某种华丽。

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这点其实是茫格那句话的重点,因此在审视机会的时候,要明白知性并没有时代所赞誉的那么高。这里绝不是对知识本身的不敬,因为我深知:文明的进程的就由其决定,只是在做投资决策的时候,人性中任何一个缺点都会被无限的放大,所以这要求对自我的某种坦率和决绝。以这个层面来说:正是知识的伟大使得很多对手盘在利用这点做陷阱。原因也很简单:他知道我这么想。

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故而从博弈的一开始,这就不止是一场以学识为名的争斗。而是以一次彻头彻底的对人性理解的博弈。当然了比如报表之类的基本功自然是要会看的。但是注意一下,这毕竟只是基本功,就如同足球场上跑的快自然是好的,但是足球的定义可不是只是跑的快这么简单。故而这注定了:经济系和会计系的优势是有的,但是一旦到一个瓶颈区,这种优势会被迅速的边际递减所抵消。人文的素养,以及对商业的理解,如同足球运动中那种天才的跑位。在那里没有老师,只有自己,每个人的价值观以及想象力混合统治着那里,没有一个人是全完一样的。一旦认识到这种独特,就会对人性更加的产生敬畏。也就是你是独特的,不可复制,自尊慢慢的在心中升起,故而不会轻易的羡慕任何一个人,也绝不会菲薄自己。

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以上仅仅简单说了一下人性历练对投资的影响,如果是凑字数或者讨巧读者,这已经足够了。因为3200字了,那意味着传播时代的某种完美。不短不长,被人喜欢,鸡汤经常这么做。但我不想成为鸡汤的一部分,因为那吃不饱,中午也快到了,还是来些排骨吧。故而面对近来的大跌,用笔勾勒一下轮廓。

近来的汇率方面,很明显的外汇管理局是放任人民币的下跌的。以减轻贸易战中关税的增加对中国出口竞争力的削减,但是这对于本币计价的所有的资产都是一种变相的贬值预期。可能唯独有意外的就是人民币国内的购买力提升一些,因为游资不糊涂看到人民币的贬值预期越发明显之后,他们会结汇走人,回到央行的人民币等于被注销而消失了。但是同时显然央行也是怕那个可憎的通缩的,故而降低存准,释放所谓的7000亿以备不测。

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中产是不糊涂的,有一定闲钱之后,主要做的就是3件事情:一个是出国游,还有一个是让孩子出国留学,最后一个就是增加海外投资。以避免自己成为20年前俄罗斯那时的中产,这都需要对外汇的敏感。大家都不傻,国家也自然考虑到这些,所以虽然没有大声旗鼓以免打草惊蛇,但是换美元越来越难已经是一个不争的事实。即使专家有时候做节目不愿意说实话,但是阶段性破7已经不可避免。a股的惨淡,美股的强势,诱导着人们不自觉地考虑一件事情:就是买美股可以躲避汇率的损失,但是美股涨那么高了,现在买是否有些问危险?至少是我是谨慎而怀疑的。

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美国自2008年危机以来,由于其自身经济结构的特殊性,去杠杆注资之后恢复的最快,失业率很快降到5%以下。欧洲由于自身的劳动保障合同关系,解除一个人的劳务关系是很复杂的。比如在法国光相关条款就几千条之多,故而其恢复的相对慢,所以现在的失业率还在10%左右。国内的情况大家都很清楚了,4万亿下去,杠杆以及结构的问题不但没有得到解决,其实很大程度上还恶化了。在日后中国必会付出代价,故而这在一定程度上注定了a股的坎坷未来。

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以今年的数据看其实已经很不好看了。出口消费投资三驾马车全面小降,固投方面只是靠房地产苦苦的撑着。在这种情况下苛求a股向上的突破实在是不现实。这也暗示了即使什么都不买,可能的机会成本损失并不很多。更何况gdp的目标仅仅是创新低的6.5%而已,以前所谓的通胀太高,留现金在手就是自杀的理论不攻自破。所以其实投资从来没有今天这么难过:因为似乎低估的东西根本没有。很多人觉得如果明知美元会涨那么直接换汇是不是更加明智?其实中国央行是不会这么简单让汇率空头吸血的。从以往的经验看关键点位比如6.75一线,会故意反向提升一下让空头爆仓。所以即使要换美元现在已经启动到6.6一线多少有些晚了,因为之所以如此快的让汇率下跌其中一个目的就是不给游资结算以时间,所以不如也等等。

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而且即使换了,美元基准利率不过2%,国内货币基金在4%左右,算上利差之后的便宜也不是很多。当然了美元会慢慢年末提升到2.5%的。,明年还有3次加息,也就是后年2020年左右大概会到3.5%-3.75%的位置 。而这个点恰好是cpi为2%时候的美国所谓的自然利率,暗示着在此美元升息周期会结束。故而即使这么看,也不如静等a股降到2600点以下时候机会更多些,以上不止是我的看法,我也是这么做的。

说完近期被关注的美元汇率,目光自然回到连续下跌的a股。很多人觉得即使a股连续下跌,但是目前这种不佳的基本面意味着a股还会再跌,让我们分别从几个维度看看吧。

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首先是真正的底部一般破净的比较多,具体说是pb在0.5-0.65。现在情况是确实有些破净了,但一个是数量没有那么多。第二个深度没到0.5-0.65,同时一元多的低价股是有些了,但是数量远远不够,故而底部更像是正在形成而不是已经出现。

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其次如果细致的观察:真的底部新股必然出现一定的破发,打新者不会是不败的,现在这个神话还没有破灭。随便一个就是44%当日收盘外加n个接下来涨停,这说明有专业资金在里面。而真的底部会由于打新的破灭,专业资金自然去寻求稳定的债券类收益而自动退出。故而新股上市会遇冷,到现在为止,还没有迹象表明专业打新资金的回撤,故而现在说底有些滑稽。

还有就是ipo不但没有停下来,甚至还有比如小米这样的cdr创新,恐怕全世界都没有a股的一天两家ipo吧。圈钱的游戏,配合着不分红的偏执,必然把行情引向下跌。现在需要的还是那可贵的耐心,和那种不寻常的钝感。

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同时只有象征性的减了一点很小的券商手续费,但是印花税或者其他的大头没有任何变化。市场依然对消息很敏感,一旦有些利多还是会跳空高开一些的。这不是底部的情况,到最后应该是麻木的,而不是现在还是保持着比较高的敏感。

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故而从以上种种看底部显然还没到,但是这不意味着只要知道这些就不用观察底部了。就如前面所言,市场本身是一种人性的博弈,底部根本不是猜出来的,而是博弈和妥协的结果。资金、政策、心态,从不同的角度较量着,因此观察是必要的。同时最后一跌的幅度往往是很大的。由于成交量的萎缩,故而下跌会加速,也就是无量空跌,这个时候恐惧会被放大,似乎任何时候的买入都是愚蠢的。10年前的时候,我把这个状态叫做:负的收益。理解这点是价值投资的精髓。绝不是教条般的提醒自己一定要和别人做不同选择,更重要的是明白什么时候要决绝地逆向而为。

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以前就说过了,这种面盘的感觉,恐怕必须经历过2个熊牛才会有的。也就是自己必须要持仓经历大的浮亏或者浮盈的考验,这个时候一切的知识都是无力的。因为挣钱的快感可以征服一切知性的信条,反过来赔钱的沮丧也绝非泪水可以冲淡。他是真正魔鬼,可以折磨人到自己都不认识自己。此两种情况下人都会情不自禁的失控,这种对情绪的历练,是人生中一种难得的体会。而且每个人的处境是不同的,比如有的成家了急需现金流,有的单身暂时还算好,这都会极大地影响其最后的决定。

故而在投资之前,需要考虑的不止是股市策略,还有资金来源的急迫性,以及家庭总资产的整体配置情况。这些早已经超出股市的范畴,但是请注意:以经验看往往是后两者决定了最后的胜败。也就是经常的理由是如下的:我得还房贷啊,即使我也知道跌的比较多,比较亏,但是不得不卖。或者是:我收益率惊人,但是却高兴不起来,因为为了买房,我投入了太多首付款。以至于买了一只股挣了10倍,但是我只是投了1000元而已。

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投入资金的急迫性,以及对总资产控制的艺术被忽视着,因为很多人最多考虑是所谓的仓位控制。而仓位这个词是狭隘的,因为只是计算了投入资本市场的钱,而没有计算比如房产或者固收类或者债券类资产的意义,从一开始维度就有问题。如果你细致的看了巴菲特的投资故事,就会发现其本质上根本不是股票大师,而是全资产配置高手。他有过期货白银的最大头寸,也钟情于投资美国市场尤其是零售业的reits房地产信托基金,同时经常性地买入二级市场没有的优先股股票,在估值低但是不稳定的时候比如2008年或者1981年的时候他也格外的喜欢在可转债上重仓一些品种。

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这些细节大多不为人所注意,似乎一提到巴菲特就是美国运通、可口可乐、或者是喜诗糖果。但其实细节是格外重要的,因为如果只是在股市内看股市的估值价值,类似于井底之蛙,没有全维度的审视终将是庸俗的。在这点上著名的耶鲁大学的基金掌门人斯文森是一样的,他也是全资产配置高手。不同的是,他是主动型的牺牲流动性以换取高收益,故而reits比例或者直接房产的比例在他基金中更重要,并且其不谋求对上市企业的控股改造权。

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由于全资产思考的维度,是要求投资者对各个资产种类的熟悉,这个起点是比较高的。可能也是芒格所言的:40岁之后才会有 的价值投资者。对于刚才说到的资金的紧迫性,其实一般的表述是:用不着急的资金做投资。但是我并不满意这种看似正确的描述,因为这么说是一种误导:使得人们觉得所言的资金就是存量的已有的资金。甚至即使把这种行为说是定投,也是不准确的。因为那经常意义上被理解为从每个月的工资里拿出一部分而已,对资金紧迫性的理解可能相对准确一些,原因是2点:一个是这种视角需要投资者审视本金的真实意义,它不止意味着可投入的资本,还强调了资金在时间维度的含义。

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同时特别的一点是,这么思考本身,就更加容易从紧迫这个词过渡到现金流这个概念。也就是自由现金流这个概念不止存在于已经购买股票的某个报表里,也在于投资者自己的钱包中,而且后者会更加生动。不理解后者的对于前者的理解永远是不透彻的,现金流本身是多维的,不止有每个月的工资,还有债券利息的结余,以及房租的收益等等。一个投资者如果本身除了股市和上班没有经历过其他商业活动,不止是挣钱方式单一这个问题,更重要的是在投资中,其会不自觉的导向价差收益,而忘却或者轻视分红模式的思考。尤其是a股,所有的设计都是为了引向价差模式,这是一种陷阱。当然了由于振幅比较大,流动性全球最好,故而也是最好的*场赌**。

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所以考虑本金的来源是必须的。而且最重要的意义并不是本金本身的多少,而是理解本金的维度:时间性以及流动性。故而从这点上说钱少从来不是不进入资本市场的理由,因为本金的含义主要是对理解维度的认知并没有刻意强调多寡。故而很多人觉得自己本金太少没有意义进入资本市场是有些滑稽的,放弃的不止是一次挣小钱的机会,而是放弃了近距离对商业认知的一次体悟。具体而言这不是狭隘的只是理解资本市场的原则,因为商业很大程度上就是建立在对运用现金流的理解上。故而投资者的水平,即使还没买股票呢,从他打入账户的钱的来源就可初步分出高下了。当然了,这么说有些冒失,但这里不过是想强调一些对本金理解的重要性,因为这点习惯性地被低估了,就如同等待的意义被低估一样。

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说到这里,其实等待之所以是困难的。恰恰在于你要问等待的意义是什么,就像那句话:人类一思考上帝就发笑。等待的意义在于等待的动作本身,就如同一个蹩脚的写作的人,一动笔总觉得自己构思不好,希望全构思好了再展开。但是成为过作家的人都明白,结构和情节很多时候是互相推动的,情节绝不是结构的附庸,它有自己的意志。就如同那看似无聊的等待本身,它不是为了什么而等,而是等本身就是意义的一部分。

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不明白这点的人,不止难以理解投资的真谛,而且大多过不好一生。因为命运有时候是诡异的,它突兀地出现了,毫无理由,人有时候不得不遇到逆境的考验。理解耐心和等待的意义,不止会让人更加明白投资的含义,而且也能在逆境时候更加的淡定。尤其注意一下,这里不强调什么逆境的逆转,逆境有时候是不可逆的,努力也可以是徒劳的,但是依然要努力,因为过程本身赋予的意义不低于结果的含义。就如同特蕾莎修女的名言:明知到可能好心没有好报,但人还是要与人为善。所以淡定不是一种缥缈的意境,而更多的是一份理解之后的练达。

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在这点上和现在的所谓佛系青年的理解是不同的,因为漠视与玩世不恭都是选择性地逃避,而淡定与等待看似也是无为,但其实是理解和练达的含义。

好了离别我们苦大仇深的a股吧,就像送别那个颓然的德国队回家。让我们的目光撒向香港,看看东方之珠的情况吧。

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在以前公众号的文章中,其实我提到过香港。它金融的隐患在于房地产连续23个月的领涨,以及汇率结构下盯住美元的特别的锚定模式。到现在为止这2个情况还在按照以前写过的剧本继续上演,可能稍微不同的就是小米两地上市对香港资金的部分分流,以及港股从长期30000点的中枢下降到了现在的28000一线。美元利差对 港币的套利困扰着香港金管局的心,就像以前说的,他们现在能做的就是等着突然有一天不知道怎么的。。。套利利差就消失了。。。至于如果不是这样结果怎么办,似乎他们自己也不知道。

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具体而言3个原因部分的导致了香港近来跌去2000点。一个是美元加息加速了美元套利的速度,使得市场出现部分的流动性问题。第二个是贸易战的预期使得a股的恐慌通过ah联动影响到了部分香港盘面的情绪,同时由于沪深港通的存在两地盘面的相互传染速度更加的快了。最后一个是小米cdr的上市预期使得成熟的香港投资者产生了资金分流的恐惧,至少他们对于前景不那么乐观。所以香港的机会也是不多的,当然了由于香港股息率比较高,所以和a股不同的是:观察个股是更为重要的。其实巴菲特所言的不要关心宏观,主要看个股的策略就是建立在pe合理以及必须分红这个基础上的。如果你真的看过老巴所有的书,并且记录了笔记,那么就会明白他认识茫格之后开窍,扬弃了喜欢烟蒂股习惯,开始学费雪,其实就算这样所有投的公司:即使给了高的pb,也就是一般3-5倍商誉,但是市盈率没有 一支是超过15倍的。故而,面对a股的荒诞,比如贵州茅台这种的:一个人在现在这个价格买入还说自己学巴菲特的,最好回去好好再看看书。贵州茅台现在的动态pe是26,同时pb是大概9左右,对应股价是700整的样子。如果是按照巴菲特1988年买可口可乐的标准,我想它需要被腰斩一下伯克希尔才会买入。

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故而其实a股更多是一种尴尬,因为没有分红这个最重要的压舱石,a股的买入价本应该比其他市场更加的谨慎。但我们看到是相反的:a股有时候有着让全球匪夷所思的高估值水平,并且振幅往往巨大,因此这里是暴利最好的*场赌**。当然了对于价值投资者而言这里可能确实有些无奈,故而关注港股是一种必然,因为那里有着对于a股而言传说般的股息率,同时也有着惊人低的pb和pe。正是基于这几点,10多年前的时候巴菲特就从香港市场购买了中石油。香港市场从2016年的低点1万多点,到近来的将近3万点,涨幅也是惊人的。里面由于部分老千股的存在,在低估的时候可以继续再低估,这里的规则确实和a股不同,即使现在越来越多的人觉得港股早晚a股化,但那至少也要经历漫长的路。在这里个股的分析要重要于大盘的分析,有点成熟市场的味道,但由于其独特的联动汇率制度,其实要求进入香股市场的人即使不做美股,也必须关注美股,它夹在a股和美股中间,无论是谁每次的大跌都会影响到它。同时年报的随意性不如a股严谨,故而分析起来有时候并不容易,但是它的低估是确定的。尤其和a股相比,这种低估必然会吸引内地价值投资者前往之,在28000的点位,已经有不少的港股创出新低。而且在以前的文章中其实提到的过一个数据就是看历史pb的估值,然后用最低的历史pb乘以现在最新的净资产,可以大概的推算出即使暴跌到极限的股价是多少,这点当然也适用于a股。以前必须用wind这种工具看连续的pb,很多散户不可能用得起,那玩意几十万一年。现在有了理杏仁这种网站,我等小散军备也能升级了,其实在很大程度上,基金经理的专业数据收集的优势在被很快的稀释着,当然了这需要作为个人投资者不断的投入精力和时间做分析。我努力的寻找着港股中值得投资的公司,然后安静的把它们放入自己的股票池,剩下的就是研究财报,等待机会。

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以上就是大致现在市场的情况,基本上属于大戏刚刚开始。不能苛求精彩马上就到,因为那是对剧本的一种*渎亵**,让我们等吧。说别的意义不大了,最后用大仲马基督山伯爵最后一句话结束这篇文章吧:爱德蒙邓蒂斯看着他身边的美女海黛,望着蔚蓝的地中海说了那句:人类的一切智慧都在于等待和希望。。。。。

Wangdizhe

2018.6.27

对投资的理解和感悟,对投资现状的一些思考和规划

有些文字生来就是被人遗弃的。。如同这些文字生来就是被人记住的一样。。 收藏它吧。。。因为它在那里。。