距离上港捧得火神杯已经有几天了！距离中超联赛的全部比赛结束也有几天了。我们今天再次从经济学和大环境的角度来分析一下为什么上港能夺冠？那么未来中超冠军又将何去何从呢？
也许到目前为止我要是说我老陈非常关注和经常收看中超联赛还有人嘲笑，但是我不避讳和不愿意谈这些。中超确实是水平有待提高，何种问题比较多，但是我们看到的是近年来的中超确实是变化很大，进步很大。也涌现了很多优秀的内部球员，同时很多大牌优秀的球员、教练也是纷纷加盟。尽管很无奈，但是对于新事物，我们要给与更多的包容和理解：
一、7连冠军的“恒大王朝”落幕，“新王”上海上港队登基
1、中超新王上港登基：11月3日周六晚间，广州恒大淘宝在主场以4:5负于上海上港。在赛前这是一场被比作是火星撞地球、国家德比、生死战的比赛。在赛前恒大还有希望从追赶着变成超越者，可是过程我们都看到了，上港王朝的崛起这次恒大没能压制住。最终上港笑了最后，并且完成了主客场的双杀恒大。这已经预示着恒大就此错过冠军，而上港的球员创造了历史。在11月7日的比赛中，他们以主场2:1的比分拿下北京人和。尽管赛前就非常突然的有人爆料上港的名字已经被刻到火神杯上，可是不用担心，上港顺水推舟、轻而易举的拿下了本场比赛！上港新王虽然在去年就给恒大制造了很多麻烦，但是无奈恒大依然是强队和有底蕴的，终究还在2018难如愿登基！
2、恒大七连冠被终结：也同样是在11月3日主场4:5输掉比赛以后，尽管赛后有郑智、郜林等球员解释和道歉，但是谁都知道恒大的七连冠王超被终结了，恒大被赛季可谓是四大皆空。甚至在今年这种级别的赛事之前许老板也没有开动员会，也没有亲临赛场，只有里皮老爷子依旧观看。虽然没有必要苛责恒大每年都拿冠军，但是或许改变正在悄悄发生。
3、2018年中超颁奖礼：每年一度的中超联赛颁奖典礼，也被外界称作中超的“奥斯卡”颁奖礼，除了冠军球队将在颁奖典礼上捧起中超冠军奖杯“火神杯”之外，中国足协还设置了最佳球员、最佳教练等十五个奖项。2018中超联赛颁奖典礼将于11月21日在海口举行，国足球员可在20日与土库曼斯坦踢完海口热身赛后就地参加颁奖典礼，而这也将是海口第一次举办中超联赛颁奖典礼。本赛季，上海上港队获得了中超冠军，这也就意味着，从2011年以来中超颁奖典礼上将第一次出现新球队捧起“火神杯”！值得注意的是，中超联赛形象大使——“捷克铁人”内德维德也将出席颁奖典礼。而海南作为今年新设立的自贸区，在多方面都有所创新和努力，而足球或许也在其中之一吧。其中上海上港队的核心武磊入围多个奖项的争夺，本赛季很有可能将包括中超2018最佳球员在内的4大奖项揽入怀中，而在以前很多奖项都是很大的囊中之物。
二、经济学角度来看：中国蝶变正发生，恒大七连冠背会的惊人秘密
1、经济学派轮动之下的环境：其实广州恒大淘宝足球俱乐部在过去7年的七连冠，本质上是中国的货币宽松导致的！所以地产股的球队会是相当厉害！而过去已经过去了，目前中国正在发生悄然的改变！我们根据招商证券研报得出以下结论：
1929 年美国经济大萧条以来，全球主流经济学派先后出现过三类，凯恩斯主义，货币主义，供给学派。
凯恩斯主义核心思想是主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长。
即扩大政府开支，实行财政赤字，刺激经济，维持繁荣。凯恩斯主义强调国家在经济需求中的重要作用，政府投资需要在经济下行时扮演重要角色。
货币主义20世纪50年代末至60年代期间在美国兴起，核心思想因而主张实行"单一规则”的货币政策，即主张国家对经济生活的干预越少越好。认为政府需要采取的唯一政策，选择相对固定不变的货币供应量年增长率。
而供给学派认为，生产的增长决定于劳动力和资本等生产要素的供给和有效利用。人和企业提供生产要素和从事经营活动是为了谋取报酬，对报酬的刺激能够影响人们的经济行为。而在供给学派理论中，税率是最重要的控制变量，供给学派主张降低边际税率能促进生产增长，并可抑制通货膨胀。供给学派在1980年代美国里根政府发扬光大，被称之为的“里根经济学。”
在19大之前中国经济政策中凯恩斯主义的迹象明显，“稳增长”“扩大需求”是中国政府报告中最常提到的名词之一。中国经济的主逻辑就是，当经济下行时，货币政策会边际宽松，利率下行。政府会放松房地产调控、同时鼓励地方政府投资。
凯恩斯主义在过去三十年大获成功，在屡次经济危机之下力挽狂澜，中国经济也实现了40 年的高速增长，堪称经济奇迹，但是，直至今日，信贷刺激已经出现明显的副作用。最明显的就是房地产绑架经济，中高端有效供给不足！
在这样的背景下，我们必须要回答一个问题，如果中国不依赖地产和基建，如何发展经济？中国经济急需要新的理论支撑。而美国在里根总统带领下在80年代的成功Reagonomics为中国提供了良好的参照。
1981年2月，根向国会提出的经济复兴计划以供给学派为基础，同时借鉴了货币主义的主要思想，它集中体现了里根经济学的主要内容。这个计划的要点是：
（1）削减财政开支(不包括军费)，特别是社会福利开支，减少财政赤字，至1984 年实现预算收支平衡。
（2）大规模减税，三年内减少个人所得税，对企业实施加快成本回收制度等，给企业以税收优惠。
（3）放松政府对企业规章制度的限制，减少国家对企业的干预。
（4）严格控制货币供应量的增长，实行稳定的货币政策以抑制通货膨胀。
里根政府的改革正恰逢新的一轮技术革命爆发，美国经济最终走向泥潭，美国股票市场也从 80年代初开始开启了一轮波澜壮阔的牛市。
在19告中，在经济领域，首先强调的是“深化供给侧结构性改革”。重点是“把提高供给体系质量作为主攻方向”，“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。
从实际的政策来看，从报告之后的政策有如下特征：
第一，约束地方政府的举债和投资冲动，减少房地产依赖症；第二，加强对金融机构的监管，实施资管新规，控制金融体系信用扩张能力加强对金融机构的监管，实施资管新规，控制金融体系信用扩张能力；三，减税；第四，强调国企市场化改革；第五，鼓励创新，鼓励消费
招商证券表示，中国正开始新的经济发展模式的构建，政府试图改变过去过度依赖基建和地产的循环，转而寻找新的增长点。这个过程，将之描述为从“刺激需求”到“提升供给效率”，当前政策组合背后。这样的政策组合下，投资增速不可避免的面临下滑。
我们分析看，我们目前处于过渡阶段，货币政策和蔡振政策并用，但是货币政策已经没有了边际的增量和惊喜，而财政政策是全新的，有大增量和惊喜的。这也是为什么恒大地产+淘宝电商将会逐渐的平淡，和上海上港这样的会起来。我们认为，在这种大背景之下，减税、降费是必然的措施。而减税、降费这些领域将是最受益的！股票印花税当然也是可以考虑在内的。
2、恒大美元债变成大垃圾债：10月30日，中国恒大（3333.HK）发布公告，成功发行2-5年期合共18亿美元优先票据，主要用于离岸债务再融资，创中国企业今年以来最大规模的美元债纪录。值得注意的是，公告称，债券分3 种，分别是利率为11%的2 年期债券、利率为13%的4 年期债券（前2年不可赎回）、利率为13.75%的5 年期债券（前3 年不可赎回）。根据彭博汇编的数据显示，13.75%的利率指引是今年亚洲垃圾级债券发行人中最高的。当然，为了给市场信心，老板许家印自掏腰包买了10亿美金。只是上半年的时候，东方园林的老总同样自掏腰包发债10亿，结果无人认购，至今深陷债务泥潭。
房地产市场的债务问题一直受到关注，整个行业的负债水平已经超过了70%，而几大巨头的负债水平更是遥遥领先。值得注意的是，在此之前，恒大最近一次涉足美债市场还是在2017年6月份发行了总价高达23亿的美元债券，并创下当时中国房地产行业最大的发行规模。而恒大最近流年不利，恒大健康投资贾跃亭的FF之后，闹出了极大的纠纷，可以说坑了前期投资的7亿美元。现在双方还在僵持，不知未来如何？
在这种评级和情况之下，对于母体恒大公司您怎么认为呢？分析认为，恒大的债券以及相关投资标的和产品，都会受到影响。整体是过去不论那家地产，受到成本影响，房屋质量有待观察。
3、增量边际效应触摸天花板：我们都知道边际增量的作用和金钱的刺激作用，但是一旦达到了边际天花板会是如何？
1）、恒大上港的天王山战。恒大俱乐部就传出消息，将在本场赛事实行重奖，本场比赛恒大拟提高获胜奖和净胜球奖。恒大单场获胜奖金高达2000万元，净胜球奖为每球600万元，恒大只需要赢一球，就将拿到保底2600万元奖励。而其实此前有消息曾分析，恒大会为本场比赛开出1000万的奖金，没想到结果是直接翻番！1000万不行，那就给2000万！如果完成最低消费，总奖金接近4000万元。
2）、本赛季，恒大队在中超联赛依旧实施“202”政策，即胜一场奖励200万元，平1场不奖不罚，负一场扣200万元，每场比赛净胜对手一球奖励100万元。
3）、据说广州市有关部门也已拟定了今年的联赛冠军奖金，一旦恒大卫冕成功，有关部门将重奖恒大队3000万元。
4）、据广东媒体《信息时报》报道，广州恒大会以球员+转会费的方式拿下长春亚泰中场大将何超，为此恒大已经准备了1亿元转会费。另外，还有消息传出，恒大对于卡纳瓦罗的爱将张修维青睐有加，也希望在接下来的冬窗将其引进。
5）、2010年3月广州恒大集团以1亿元购得原广州足球俱乐部100%股权，广汽集团则以2500万元取得一年的冠名权，球队名称为广州恒大广汽队。恒大俱乐部成立新闻发布会现场，许家印抛出了三句承诺：“广州恒大的目标是，1年重返中超，3年夺中超冠军，5年夺亚冠冠军。”
6）、马云在2014年6月,以阿里巴巴的名义为恒大足球俱乐部注资12亿，获取恒大足球俱乐部50%的股权。
以上能说明什么？恒大的发展历程，电商的发展历程，就是中国货币放水的历程！恒大奖金一直很多，边际增量和惊喜早已经没有了，但是还必须付出更大额的成本！
而另一方面值得注意的是，公开数据显示，新三板上市的恒大俱乐部2017财报亏损12.39亿，总成本17.23亿，薪酬仍是成本大头。2018年的半年度报告。报告显示，俱乐部收入较上年同期减少1.03亿，整体亏损6.03亿。
广州恒大淘宝足球俱乐部2018年上半年总收入为2.73亿元，较上年同期减少1.03亿元，主要是球员转会收入减少，其中广告收入2.36亿元，门票收入0.19亿元，其他收入0.12亿元。
2018年上半年总成本费用9.03亿元，其中主营业务成本8.84亿元，期间费用0.18亿元。2018年上半年亏损6.30亿元，较上年同期增加亏损0.32亿元。恒大表示，由于引进教练和球员的薪酬及转会成本较高，导致公司目前仍处于亏损状态。
并且我们梳理财报发现，广州恒大本质上是不赚钱的，并且是亏钱的！过去7年的7连冠正好有事中国货币政策宽松导致！可是随着货币政策的转变，现在中国开始重视财政政策基建的发力和作用，用财政来托底！所以以上海上港为代表的基建类支持代表的球队，将会取代以货币的地产为代表的广州恒大淘宝。类似地产的恒大和电商的淘宝，影响比较大。
所以，时代在改变，政策在转向，看似无关的中超赛事冠军归属，后面是与中国经济发展密切相关！过去恒大为代表的地产+淘宝为首的电商，或许在财政政策的冲击之下，我们认为，新的王朝和力量正在崛起！我们不排除恒大淘宝未来以后有夺冠的可能，但是会一年比一年少！一年比一年难！而财政政策支持的类似大基建方面的上海上港这样的球队，或许未来空间会更大！
注：本人也是因为广州恒大球队才从新回归中超的，是恒大的球迷！没黑谁，也没偏袒谁！只是从经济学角度浅显分析，不构成建议和推荐！不喜勿碰！