在A股市场游戏题材被追捧，传统媒体公司通过收购合作等方式频繁入侵游戏产业，并于资本市场描绘游戏新故事。但与之相反的则是港股市场，内地老牌棋牌网站联众登录港交所之后，连续多个交易日破发，引起市场警惕。
联众港股破发给游戏热泼冷水
中国内地老牌棋牌网站联众1998年成立，并于当年以1000万元的价格被A股上市公司海虹控股子公司中公网收购，2002年，联众为海虹控股贡献70%以上的利润，令海虹控股一度成为A股网络概念龙头。直至2010年，海虹控股出售联众，联众被韩资企业控股。
2013年，联众在线棋牌游戏的排名为第三，前两名为腾讯和边锋。
2014年，联众在港交所挂牌，招股价4.25港元，募资7.8亿港元，其中30%的资金用于优化和扩大网络游戏组合，主要是棋牌游戏；35%的资金用户线上和线下的综合棋牌锦标赛以及推广活动。
但联众上市后，并未在港股市场收到追捧，上市首日即破发。6月30日，联众3.53港元开盘，报收于3.75港元，相对于4.25港元的招股价，下跌11.76%。此后几个交易日虽然联众股价略有上涨，但依然处于招股价以下。
联众的破发一方面是港股近日整体低迷的影响，6月以来上市的港股几乎全部破发，但另一方面，联众破发也为A股市场喧嚣的游戏概念吹响警钟。
从联众本身分析，联众主要经营棋牌类游戏，这一游戏不同于升级打怪类网络游戏，并不会有过多的技能、Boss推陈出新，同样也不会造成玩家审美疲劳。棋牌类游戏的优势在于用户粘性高。但同样的，棋牌游戏的盈利模式不及升级打怪类游戏，且经过过年过节的时间间隔，通常会造成一定数量的玩家流失和转移。
同时，联众棋牌业务的收入主要来自销售虚拟物品，但这部分消费群体只占联众活跃玩家的2.6%（2013年数据），因此风险较大。且联众通过第三方渠道分销大量游戏，占据了极大的推广成本和沟通成本。
另一方面，联众的手游产品均为单机游戏，在中国内地，由于版权等原因，单机游戏几乎找不到盈利模式，未来前景堪忧，且单机游戏即使在海外市场，市场规模也逐渐萎靡，被网络游戏取代。
游戏公司风险频发
其实，联众破发并非近期唯一的游戏业风险事件。
港股市场的游戏概念股整体表现低迷，2014年4月上市的儿童网络游戏开发商百奥家庭互动已经从发行价2.15港元下跌至1.4港元，跌幅35%。
2013年10月上市的云游控股，发行价51港元，目前股价跌至26港元附近，市值缩水近一半。
在美股市场，第一只手游概念中概股中国手游（CMGE.NASDAQ）6月突然爆发人事地震，将到任不到一年的总裁应书岭免职。应书岭2013年10月加盟中国手游，当年中国手游实现扭亏为盈，此后2014年一季度，中国手游营收2.147亿元，同比增长488.2%，利润3470万元，超过2013年全年。
中国手游管理层以“未能达到预期”为由免除应书岭职务，受此影响，美股中国手游股价遭遇重挫。由于中国手游和诸多A股游戏概念股如华谊兄弟旗下银汉公司、互动娱乐旗下深圳畅娱、掌趣科技旗下动网先锋、游族网络等公司有合作，令A股相关概念一度下跌。
在离岸资本市场，游戏概念风险不断爆发的背后正是越吹越大的泡沫。
中国的游戏市场，一面是资本市场的高估值，如近期光线传媒14倍PE收购妙趣横生公司、凤凰传媒3.2亿元收购慕和网络；另一方面则是由于大规模山寨而引发的创意缺乏，游戏质量下降。
中国游戏市场的开发小组众多，大多数开发小组并没有独立设计能力，以山寨海外优秀作品为主，将其他平台的游戏进行移植，最典型的就是《捕鱼达人》。广州希力电子和触控科技因版权问题对簿公堂，广州希力电子的《捕鱼达人》是街机作品，而触控科技的《捕鱼达人》是手游产品，但内容几乎完全重合。
游戏内容无法突破，游戏公司将大量的成本用于推广，甚至超过开发成本。虽然中国山寨模式能形成高效率的周期流转，但由于质量不高，因此在游戏市场多数吸金能力强的作品均为海外大作，国内游戏开发商已显隐忧。
环球老虎财经，让你成为战胜市场的人。关注环球老虎财经官方微信：laohucaijing01