先聊聊市场，毕竟今天 股债齐涨 。
1、今天 国债期货大涨 ，30年涨了接近 4毛 ，10年涨了 2毛X ，大概13点40左右开始加速上涨，已经接近5月中旬的年内前高了，这周，六大行率先调降存款利率，存款利率下调后，固收理财、信托、还没调降利率的保险将迎来又一波大的资金涌入，现在，市场看后面LPR（挂钩房贷利率）利率下调的预期也比较强。
今天，国家统计局的数据，5月份，CPI环比 下降0.2% ，同比上涨0.2%；PPI环比 下降0.9% ，同比下降4.6%。
最近，每个周五市场都在预期有大新闻， 驾着七彩祥云 出来，提振一下基本面，看看今晚下班后有啥新闻吧。
2、权益方面， 日经225 周三、周四两天下跌后，今天又收涨接近2%，从周线看，连续9周上涨了，创2017年以来的 最长连涨记录 ，太可恶了。
当然A股今天也不错，除了北证50和红利指数外，其他指数悉数收涨， 科创50 领涨（ +2.53% ），汇率没啥变化，但离岸和在岸分化很大，在岸人民币 涨了20个基点 ，离岸 跌了160个基点 ，北向14:30之后加速流出， 净卖出10多亿 。
板块方面， 传媒、通信 板块很炸，都大涨超过了 +3% ，尤其是游戏ETF（159869），悄咪咪爆涨 +6.44% ，换手率高达16%。
说实话，除了会玩马里奥赛车、实况足球、NBA 2K这种傻瓜式的运动游戏，我 不玩游戏 ，觉得开销太贵 （结果玩基金，发现 踏马的更贵 ） ，至于大涨的原因，没看到小作文，然后我问了几个人，都没理我， 可能优（游）秀（戏）是不需要小作文的？
这个游戏ETF，挂钩的是 中证动漫游戏指数 ，是个16年就发布的老指数了，我看了一眼这个ETF，是2021年初成立的，首发10亿，直到今年3月底之前，再也没有破过10亿，最低的时候就剩3亿多了。
结果，今天大涨之后，指数今年收益率又 突破100% 了，年内 收益翻番 ，最新规模已经60亿了，等8月份半年报披露的时候，大家可以关注下前十大持有人，看哪些机构重仓了。
所以ETF这个东西，真的，你永远不知道， 清盘和躺赢，哪个会先来 。
总之，又是一个愉快的周五，和不那么糟心的周末。
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昨天群里看到一张图，很感慨，图就不放了，就是一位销售小伙伴，在群里吆喝卖一只主动管理的偏股基金（封闭期还有点长），跪一个，求理财经理老师破零，群里400多个人。
这位销售同事，我觉得还是 很可爱、很用力 的，除了光跪没发红包 （也可能已经发了） ，没有任何问题，值得鼓励。
最近市场关于主动管理偏股基金的讨论比较多，甚至发展到，讨论其到底 有没有存在的价值的地步。
首先，表舅旗帜鲜明的亮一下观点， 主动管理肯定是有价值的，且 是市场不可或缺的力量。
主动管理起到 对市场、对股票定价 ，起到 价值发现 的作用，也就是说，当一个企业的基本面、盈利预期可能发生变化的时候，主动管理的基金经理能够率先发现潜在的趋势，并且给与其合理的定价。
这是被动指数不具备的（因为指数都是至少一个季度调整一次权重）。
所以 主动管理和被动指数，其实是相辅相成的作用 。
而A股唯一的问题，是被动指数发展的比较慢，主动管理跑的太快了，这其实也和我们的销售体系基本由银行主导有一定的关系。
目前，国内主动管理和被动指数的规模比例，是 9:1 的关系，而在美国，这个比例差不多是 一半一半 ，且这几年被动指数已经超过了主动管理。
所以，你从未来看，在一个成熟、平衡、可持续的市场里，主动管理和被动指数一定会有一个相对合理的比例关系。
那么对我们来说，其实从趋势看。
首先，总量上看，在这轮加息幅度最宽的美联储加息周期之后，在长期可能的中低利率环境下，房住不炒， 股市不稳中向好是不可能的 。
其次，结构上来看，就是 主动管理均值回归后的增速下行 ，以及 被动指数的加速大发展 。
所以，表舅自己在琢磨，有一些 不成熟的建议 ，说的很多东西肯定不一定对，或者说不一定普世，完全是基于自身经历得出的片面结论。
对投资者而言。
1、主动管理偏股基金当然可以继续买 。当然要更加精挑细选，过去几年很多亏钱的经验告诉我们：
第一，选择的主动管理基金经理，规模不能太大；
第二，多少要具备一些右侧交易的能力和意愿（有意识的去平滑自己的净值曲线）；
第三，当然经验是一部分，但是可能中生代基金经理的超额会更加突出一些，各行各业，都需要有上进心、有欲望的人，基金经理也不例外。
2、应该加大被动指数，在自身组合中的投资比例 。特别是通过长期定投、或者低位大额投资的方式，投向那些中长期政策持续倾斜的版块，或者具有成长性的宽基、行业指数，比如*特中**估，比如科创50、创业板、双创50，比如医药、新能源方向等等。
而且指数产品估值的锚是比较容易找的，更加适合作为长期定投的标的。
对销售而言。
选东家的时候。
可能优先选指数做的好的。指数产品，涨的时候顺势卖，跌的时候用力卖，销售场景更加全天候。
其次是固收+有稳定投研框架和策略的。
再次是投研文化，比较均衡，考核比较中长期的，不是赌赛道的。
最后是信用风险管理能力比较好的。
下次有机会再讲讲这个。