今年阿姆斯特丹小型股指数中的 AMG 先进冶金集团 ( AMG Advanced Metallurgical Group NV) (FRA-NL) 涨幅超过 150%，股价表现杰出，而且这股气势可能只是刚刚开始。

这家荷兰金属供应商上周上涨3% 至37.57 欧元，是自2008 年以来最高的每周收盘价，该公司预计2018 年复产锂辉石，它是用于存储手机和汽车电池使用的锂的重要来源之一。

随着许多政府拟订未来几十年逐步淘汰柴油和汽油车的计划，AMG 正在进入这个市场；彭博智能分析师表示其间可能会遇到挫折，部分汽车制造商预测电动车在2025 年前将占其销售额的25%，目前仅占全球汽车销量的1%。

Kempen ＆ Co.分析师 Henk Veerman 表示，AMG 计划在中国兴建一座工厂，将锂辉石原料转化为碳酸锂，从而垂直整合其锂供应链。他将 AMG 股票评为买进。

根据《彭博社》编制的数据，AMG 今年的涨幅使得股价高于分析师未来 12 个月的目标价 37.30 欧元。这并不是在*压打**多头。追踪 AMG 的所有五家经纪商都建议买进这支股票。花旗分析师 Krishan Agarwal 在 9 月建议买进，目标价 42.50 欧元。 ABN Amro分析师 Philip Ngotho 表示股价还可能走得更高。

Ngotho 在接受采访时说：「该股有重新估值的潜力。如果您将大型锂电池业者计入 AMG 的锂业务，它的合理价格可达约 50 欧元。」

花旗银行的 Agarwal 在 9 月 29 日的报告中表示，在 AMG 的特种金属和矿物业务中加入锂意味着该公司正置身于许多世界的「大趋势」。他说，该公司债务很少，支付股利而且「明年应该是净现金」，更加大了这一「名气不响亮的金属增长型股票」的投资需求。

彭博智能分析师 Christopher Perrella 表示，25 亿美元的全球锂市场由 4 家公司控制：Albemarle Corp.、Sociedad Quimica y Minera de Chile SA、Tianqi Lithium Corp.和 FMC Corp.。据 2016 年的统计，全球总产量达到 19 万吨，市场进入壁垒很高，投资往往需要数年甚至数十年才能获得回报。

AMG 已经表示，巴西的第一个锂辉石生产线将在 2018 年中期投产，一年之后第二条生产线会上线。 AMG 发言人 Steve Daniels 通过电话说道：「我们希望愈接近生产，愈能看到进一步创造价值。」该公司计划在 11 月 2 日公布第 3 季财报。

Daniels 说，AMG 预计将在今年底或 2018 年初决定碳酸锂厂的未来。

「我们还在分析一些不同的选择。其中一个选择是在中国建厂。」Daniels 说。有很多客户在亚洲最大的经济体中消费锂化学品，「中国显然是必须考虑的事情。」

根据 ING 分析师 Stijn Demeester 的说法，AMG 的锂辉石生产线将在利率、折旧和摊提前的年度收益中增加 1 亿美元。他表示，这应该使公司能够在 2020 年之前轻松实现其 2 亿美元 Ebitda 目标。

锂供应链

ABN Amro 分析师 Ngotho 说，巴西厂可能出现延误或不可预见的障碍等挑战依旧存在。 Kempen 的 Veerman 说，AMG 进入锂业务的风险是很快就会使公司「过半仰赖单一原料」，如果锂价格下滑，AMG 将极易受创。

对中国的潜在投资不在 Veerman 的 33 欧元目标价考量范围内。

随着锂市场的定价趋势难以预测，ING 分析师 Demeester 表示，其 36 欧元的目标价是基于保守的锂价格。

「AMG 的股价还没有达到上限，上档仍然有空间，」Demeester 说，「在期待 Ebitda 倍数成长时，一旦锂精炼程序开始运行，与锂同业相比，该股仍然非常便宜。」