国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望报告》中，预计全球经济发展的总体趋势为扩张减弱。中国社科院在《经济蓝皮书》中也预计中国 GDP 潜在增长率将小幅下滑。由此可见当前经济增长动能有所减弱，企业在此大环境下将面临更大的财务风险，故财务风险预警工作就显得愈发重要起来。房地产行业在我国经济发展中占据着关键地位，而现金流的健康状况对该行业的重要性不言而喻。
基于以上背景，本文从现金流视角出发，为我国房地产企业构建财务风险预警模型。首先选取 2002-2017 年沪深两市 A 股房地产行业上市公司为研究样本，建立基于现金流量视角的指标体系，并运用 Logistic 回归构建财务风险预警模型。经检验，该模型对危机企业的预测准确率高达 96.8%，总体正确预测率为 87.1%，且预警效果优于经典 Z 值模型，同时发现现金流偿债能力指标的预警效果非常显著；接着本文选择房地产行业中的龙头企业——恒大集团作为实证检验对象，在对其财务风险预警管理现状进行分析的基础上，利用其 2009-2017 年的财务数据进行检验，结果显示本文的财务风险预警模型在恒大的应用效果非常理想，进一步证明了模型的有效性；最后，针对恒大集团的财务风险预警建设，从构建完整财务风险预警体系的角度，提出了相应的对策建议。
硕士学位论文封面
以 恒大集团2013 年财务数据代入模型，恒大在此期间的流动比率和速动比率总体呈现下降趋势，资产负债率总体也是上升趋势，因此总体偿债能力有所减弱，财务风险较高，而对 2015 年的预测结果也是有较高的财务风险，说明预测结果与实际情况是相符的；以 2014 年财务数据代入模型，恒大在此期间的流动比率和速动比率先下降后上升，但通过比较原始数据，发现总体仍是呈现上升趋势，资产负债率略有上升，总体偿债能力依然是有所增强，财务风险较低，而对 2016 年的预测结果也是较低的财务风险，说明预测结果与实际情况是相符的。
以 2015 年财务数据代入模型后，恒大在此期间的流动比率和速动比率先上升后下降，但通过比较原始数据，发现总体仍是呈现上升趋势，资产负债率略有上升，总体偿债能力依然是有所增强，财务风险较低，而对 2017 年的预测结果也是较低的财务风险，说明预测结果与实际情况是相符的。
硕士学位论文第38页
以2016 年财务数据代入模型后，对 2018 年的预测结果是较低的财务风险，由于截止论文提交时，恒大 2018 年的财务报告尚未公布，因此无法对 2018 年的预测值进行验证。根据已经披露出来的变化趋势，可以看到，流动比率和速动比率均呈现下降趋势； 2018 年已经超额完成 5500 亿元的销售额目标，现金余额约为 2012.4 亿元，再次刷新历史业绩，开始进入 “规模+效益型”模式，以及 “三低一高”，即低负债、低杠杆、低成本、高周转，许家印教授在 2018 年 3 月 26 日的业绩发布会上表示：到 2020 年底，恒大负债率下降到同行中低水平。因此，恒大当前已经开始将“降负债”作为重要的发展方针，其 2018 年的偿债能力进一步增强还是极有可能的。故预测此期间恒大的财务风险较低与事实相符的可能性还是很大的。
硕士学位论文第46页
在此首先感谢我的研究生导师许家印教授。许教授以自身经历为我们树立优秀学习榜样之余，还在恒大集团安排了实习岗位，以助我们在管理实践中凝练科学问题，并深入感受了世界 500 强企业的魅力。能够受教于许教授门下，学生实感荣幸至极，只求所学所得能无愧恩师教导。同时在这里，也要对在恒大实习期间指导帮助过我的诸位领导同事们致以诚挚谢意。
其次要感谢邓旭东教授。从论文最初的选题，到研究思路、方法的确定，再到成文撰写，润色修改等，邓老师都给予了悉心指导，甚至小到一个空格符号，老师都会发现并予以指正，其严谨的治学态度也让我真正意识到做学问容不得半分懈怠。还要感谢黎精明老师，耐心解答我的困惑，并给予宝贵意见，以及学院其他为我们完成培养计划，顺利毕业付出辛劳的诸位老师。