#药明康德跌停#
作者：微信公众号~老孟的投资分析圈
继“药王”长春高新爆雷三跌停之后，医药巨头药明康德也爆雷跌停，再次刷新大家的三观，很多人也是损失惨重；特别是那些以为跌去40%就很便宜的抄底者，可能对原来的信仰已经动摇了。对于这次暴跌，很多人归结为美国“拉黑”中国实体企业清单，而且是突发事件，因此造成了巨大利空。短期看，确实如此；但老孟看来，这并不是根本原因，美国“拉黑”只是导火索而已，其大跌的背后，还有着本质上的隐忧，这决定着药明康德的未来走向；最后，也看看医药行业的未来机会。下面我说说你听听，看看是不是这么回事。
在此次爆雷前，药明康德股价就产生了一个迷惑行为，让很多人看不懂。1月19日药明康德发布2021年度业绩预增公告，预计营收228-229亿，同比增加38-38.5%，净利润49.7-50.3亿左右，同比增加68-70%。对于一个3000亿市值的企业来说，也算是重大的利好，但就在当天，其股价大跌了4.9%，这就让很多人产生了怀疑，难道A股真的无价值可言了吗？如果说当天是受整体市场影响的话，但随后几天它又从112最低跌到了102.5，又跌去了8.5%，这样从公布业绩后，总共跌去了13%。其实，从这件事上就很能说明问题，在此次爆雷跌停前，药明康德就已经存在问题，它的业绩已经支持不起股价和大家的预期，这就是其背后的根本原因：估值过高了！即使没有这次“拉黑”事件，也会因其它事情而触发大跌。
之前已经说过，股价反映的是大家对业绩的预期，而不是业绩本身。往往大家对未来的业绩、趋势看好时，就会提前买入，让股价先于业绩涨起来。当大部分人看到亮眼业绩的消息时，股价其实早就已经提前反应了，也就是已经提前涨起来了。因此，当业绩真正公布时，除非未来还有更大、更好的业绩增长预期，否则，大概率就会利好兑现是利空，因为未来没有故事给大家讲了，也就没什么预期和期望了。同时，因为大家的预期往往会高过实际的业绩，这就造成过早上涨的股价高于实际情况，从而产生了过度高估的泡沫，这也造成了利好兑现之后的泡沫破灭，在恐慌出逃情绪下，往往容易造成快速的下跌；之前涨的越疯狂，下跌时就越恐慌。
很多人抄底药明康德，是觉得它股价从高点的172.5跌到了110，跌去了36%，已经释放了风险，变得便宜了，包括一些机构专家也会这么给你分析；这就是投资小白的思维了，个股和行业的估值不是从股价数字上来看的。比如，中国男篮打比赛得了70分，中国男足打比赛得了2分，但不能根据比赛得分就说中国男足的估值低。看从医药行业PE估值看，目前也就在历史中位数上，估值不高但也不低，离安全性还有些距离；再叠加上之前涨的过疯，往往会矫枉过正跌的更低，还有就是因为集采导致医药估值的重构，所以现在医药行业的估值还算是过高的。再看药明康德本身，这次跌停后的估值还在60倍PE，也就是未来单靠业绩实现其股价成本，需要60年的时间，这对于常规药企估值的20-30倍PE来说，还是太高了。这才是其持续下跌的根本原因，也是未来继续下跌的巨大隐忧。
最后，说说医药行业的投资机会，很多的朋友也在问老孟。对此，这已经在核心群里提前做了分析，如果听进去的朋友，至少避开了医药的这次大坑。这次就再公开分析一下，从长期来说，医药行业是一个很好的投资赛道，特别是随着老龄化的逐渐加深，医药行业会是被持续的需要，增长空间也是非常巨大的，这点老孟也是非常看好的，但注意，这里的长期指的是十年以上的时间；而短期看，则估值还是太高了，再好的行业也需要有个好价格才行，否则，提前进去布局很容易被炸伤，甚至会跌的让你怀疑原来的决策。因此，现在对于医药行业的策略就是，继续耐心等待，机会都是等出来的，不用怕错过。真正到了合适的机会、跌出了安全性时，老孟也会在核心群及时跟大家分享，适当时也会公开分析一下。
很多人现在被套了，就不知该怎么办了；有些人手里还有些资金，急着想降低成本，就问现在能不能进行补仓？在老孟看来，这就属于错上加错了，仍然是沿着之前的错误逻辑在操作。医药行业的投资机会，不是看股价有多低、自己的持仓成本是多少，更不是自己的亏损有多大，而是要看医药行业的估值是否有安全性、确定性，在估值的投资逻辑出现之前，都不是可投资的机会。因此，什么时间可投、什么时候可以进行补仓，盯住了估值就行。至于重仓被套的，后续趁着反弹，可以降低仓位（核心群中老孟也说过具体的方法），留出部分资金等待未来的机会。