随着华尔街熊市的到来，资深交易员、银行家和投资者们都在挣扎求生。
本周是2008年金融危机以来，华尔街最疯狂的一周。
这场危机始于周日，当时油价大幅下跌，加剧了此前因疫情恶化而引发的股市抛售狂潮。投资者纷纷涌入美国国债市场，将收益率推低至历史最低点。周三，美国股市长达11年的牛市正式宣告结束。
银行高管们向白宫做出承诺，他们将继续提供信贷服务。大量的企业正在动用信贷额度，囤积现金。金融系统中发生了流动性危机。世界各国央行试图通过向市场注入大量廉价资金来拯救市场，但收效甚微。
特朗普迫于压力，宣布美国进入紧急状态，并与国会就一项关于冠状病毒的援助方案接近达成协议之后，股市周五大幅收高。
全球市场经历了历史上最痛苦的一周。周四，标普500指数创下1987年以来最大单日百分比跌幅；周五创下了2008年以来最大单日涨幅。10年期美国国债收益率收于0.946%，本周基本持平，但中间经历了过山车的走势。
这是自2008年全球金融危机以来，对华尔街的首次重大考验。尽管结果还不得而知，但这一混乱的程度表明，一场危机带来的灾难要比所有人想到的更严重。
交易员于3月12日在纽约证券交易所工作。照片：JeenahMoon /盖蒂图片社
《华尔街日报》在一周的时间内与交易员、投资者、银行家和高管进行了交谈，很多人拿这一周与2008年金融危机或“911”恐怖袭击作比较。接下来是我们的访谈日记。
星期日
打响市场第一枪的，不是中国或意大利，而是沙特阿拉伯。沙特阿拉伯表示，由于未能与俄罗斯达成协议，它将提高石油产量。能源价格随即暴跌。
富达投资（Fidelity Investments）资本市场部门的股票交易主管德里克•陈（Derrick Chan）在波士顿郊区观看儿子的足球比赛时目睹了股市的下跌。当时他认为，任何损失都将会回来。直到当天下午6点，道指期货开盘时下跌了逾1000点。
他的团队周日晚间一直在为一种可能的情景做准备，即如果股价下跌得过深，股票交易会被中止。
4000英里之外，本·劳伦斯(Ben Laurence)正在法国阿尔卑斯山脉的瓦尔德伊泽尔(Vald’isere)滑雪，这时他的Whatsapp收件箱里开始塞满了来自办公室的信息：抓紧回来。他在日内瓦的交易公司Swissquote夜班工作期间收到了大量客户的订单，这些客户不想等到周一，而是希望亚洲市场一开盘就进行交易。他估计，当晚Swissquote处理的交易数量是正常水平的8倍。
在迈阿密，卡尔·伊坎（Carl Icahn）刚刚离开网球场。随着油价下跌，他想到了西方石油公司(Occidental Petroleum Corp.)，这家能源公司是他几个月来一直想买入的对象。该公司的股票上周五收于26.86美元。这位亿万富翁打电话给他在纽约的副手，下达了买入指令。“ 1000至2000万股。以20美元或更低的价格购买。”
星期一
劳伦斯先生于上午7:45回到座位上，他的交易终端上是一片一片的红色，因为投资者急于出售挪威克朗、加元及其他与石油挂钩的货币。现年30岁的他，2008年的时候还在上大学，这是他工作后第一次见到市场失控。他说：“我从未见过类似的情景。”
在纽约，Ashok Varadhan咳嗽了起来。这位高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）交易部门的联席主管向首席执行官戴维·所罗门（David Solomon）报告，后者要求他待在家里。他在世界上最繁忙的城市的交易大厅内建立了开放的电话会议线路，以随时听取指挥。
Varadhan先生在1990年代成为全球知名的掉期市场交易员。他经历了长期资本管理公司的破产、电信行业的破产、全球金融危机和导致他弟弟丧生的911恐怖袭击。“接下来的情况将会很艰难，”他对在康涅狄格州和新泽西州的团队成员说。他提醒他的团队成员不要忘记给客户打电话，“客户以后会记得，在这个艰难的时候，有谁的电话打来过。”
斯泰西·坎宁安（Stacey Cunningham）正在等待意料当中的事情到来。纽约证券交易所（New York Stock Exchange）的总裁站在指挥中心的地板上，看着美国股票期货迅速下跌至7％，交易自动中止。
上一次发生此类事件还是在1997年，当时，坎宁安是一家场内经纪商的初级交易员，她还没有执照。
事情发生在上午9:30开门钟响起之后。股票下跌如此之快，以至于引发了15分钟的熔断。
市场重新开放时交易量很小，但随后开始不断放大。到一天结束的时候，德里克•陈的团队创下了富达投资的记录，他为客户交易了超过10亿股股票。
在这场混乱中出现了今年最大的公司兼并事件。怡安保险集团（Aon PLC）首席执行官格里·凯斯(Greg Case)宣布旗下的保险经纪公司将以300亿美元收购竞争对手Willis Towers Watson。尽管他的顾问一直警告，近期的股市很可能会继续下探。
“我们没有丝毫拖延的想法，”凯斯说。当天，怡安保险的股价下跌了17%，跌幅是标普500指数的两倍。他说，他相信股价会反弹。
星期二
伊坎对他的交易员说，继续买进。本周，他已经以每股17美元左右的价格购买了价值3.8亿美元的西方石油公司股票。中午，该公司宣布大幅削减股息。当天结束时，伊坎又以每股不到14美元的价格购买了该公司4亿美元的股票。
他正在美国最困难的行业里寻找机会。
在油价暴跌之前，数十家美国页岩钻探企业已经负债累累。投资者正在抛售能源公司债券，使它们陷入了困境。它们再也不能借到钱来维持生存了。
但即使是最挑剔的银行也不会不放贷。对信用良好的借款人来说，他们仍旧可以筹集到不少资金。奖杯大厦（Trophy office towers）的投资者迈克尔•什沃(Michael Shvo)在当天下午收到了四份*款贷**要约，他将筹集6亿美元*款贷**，用于购买一处新的房产。
他的生意很红火，在前一周刚刚完成了两笔交易。其中包括一笔4亿美元的*款贷**，用于购买第五大道著名的可口可乐大楼。他说，银行给他的*款贷**在10年内每年的利息不到3%。“对银行来说，追求的就是质量。”
星期三
高盛（Goldman）首席执行官所罗门（Solomon）先生当天早晨与40名国会议员碰了碰手肘，没有握手。这个国会议员小组一直在游说白宫为抗击冠状病毒提供更多资金。
所罗门先生告诉该集团，美国大型银行状况良好。就算是在恐慌之下，经济也不会有什么危险。“他没有粉饰什么东西，”新泽西州众议员乔什·戈特海默（Josh Gottheimer）说。“总体情况还是令人欣慰。”后来，所罗门先生也在白宫发表了类似的观点，当时，特朗普总统召集了几家大型银行的首席执行官。
高盛（Goldman Sachs）首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）在白宫与特朗普总统及其他人会晤。照片：汤姆·布伦纳/路透社
回到高盛纽约总部，管理着1.8万亿美元资产的资产管理部门高管们告诉客户们不要慌张。在电话会议上，他们告诉那些为了避险而卖掉股票的投资者们，仔细研究一下抵押支持债券。
通常被认为与政府债券一样安全的抵押*款贷**支持证券（MBS）价格也发生了下跌，与10年期美国国债之间出现了背离。投资者不再认为这两者本质上是可以互换的。
“这就是你的投资机会，”高盛高级资产管理高管阿希什·沙阿(Ashish Shah)说。“当市场发生转向时，你的速度如果不够快，你会错过盈利的机会。”
但即使对有购买意愿的投资者来说，市场也出现了一丝令人担忧的迹象。一些轻率的经纪人正在放弃某些交易。当投资者试图执行交易时，出价和要约单就像烟雾一样消失了。
伦敦基金管理公司Waverton Asset Management的首席投资官威廉·丁宁(William Dinning)曾试图购买美国长期国债。他的屏幕上显示，一家全球性银行的报价看起来很有吸引力。当他试图向银行付款时，价格发生了变化。
有些银行也开始变得焦躁起来。有消息称，波音公司(Boeing Co.)正计划动用其全部138亿美元的信贷额度。市场认为这是绝望的信号，通常只有在没有其他选择的情况下才会采取如此代价高昂的行动。波音的股票发生暴跌。
3月11日，星期三，纽约市中心华尔街的纽约证券交易所。照片：MichaelBucher /《华尔街日报》
企业开始向银行发出大量请求，要求动用自己的额度，以增加现金储备。一些人开始寻求向银行大量借款，以测试银行家们放贷的勇气。
其中很多电话打给了花旗集团(Citigroup Inc.)的银行业高管基里科(John Chirico)。花旗集团向北美企业发放了近2000亿美元的企业*款贷**。基里科敦促他们考虑其他短期资金的选择。他告诉这些企业:“我们看到的只是市场在动荡，而不是灾难。”
在花旗内部，还有其他的抱怨。为了应对冠状病毒的爆发，该银行已经对交易人员进行了分流，将部分人员派往位于新泽西州卢瑟福的一个备用办公室，该办公室与艾灵顿常驻酒店(ExtendedStay America)共用一个停车场，其他设施很少。交易员们不知道去哪里吃饭。
对美国所有的大银行来说，这是忙碌的一周。摩根士丹利首席执行官詹姆士·高曼(James Gorman)向两名被检测出COVID-19呈阳性的员工进行了电话慰问。美国银行(Bank of America Corp.)表示，将为那些来单位办公但担心乘地铁上班的员工支付Uber打车费用。
摩根大通(JP Morgan Chase & Co.)在没有长期负责人的情况下也面临着动荡。摩根大通首席执行官詹姆斯·戴蒙(James Dimon)上周接受了紧急的心脏手术，并于周四出院。
星期四
纽约时间早上6点15分左右，比利·霍特(Billy Hult)刚从淋浴间出来。他的手机已经闪起了警告信号。这位全球最大的在线交易平台之一Tradeweb Markets Inc.的总裁，错过了欧洲一家大型银行利率交易主管的电话。这位主管发了两次短信:“给我打电话。”
霍特浑身湿淋淋地回了电话。一句问候——家人好吗？很好，你呢？——变成了一场快速的市场诊断。长期国债的流动性如何?不是很好。政府支持的抵押债券？还不错。人们都在买什么？欧洲掉期。他们在卖什么？一切。
交易员詹姆斯·麦克吉尔弗雷（JamesMacGilvray）于3月12日在纽约证券交易所。照片：贾斯汀·莱恩/EPA / Shutterstock
在市中心，坎宁安召开的电话会议经常被哔哔声和静电干扰打断。她向其他交易所和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)汇报了纽约证交所推迟开盘的情况。周一和周四，纽交所许多股票开市时间都比平时晚了30分钟或更长的时间，原因是股价暴跌，熔断机制导致交易暂停了15分钟。
在Swissquote日内瓦的总部，劳伦斯向客户保证，暂停交易不是他的公司独有的问题，而是交易所发生了熔断。“对于客户中的许多人来说，他们第一次看到这种情况。”劳伦斯先生说，然后纠正了一下——“对我们中的许多人来说。”
周四是美国开始关闭的日子。学校普遍停课。百老汇、大都会歌剧院、迪斯尼乐园和NBA都关门了。
各国央行行长纷纷出面安抚市场。美国财政部表示，将向短期融资市场注资1.5万亿美元。英国央行(Bank of England)周三下调了基准利率，并宣布了一项经济刺激计划。即将离任的英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)表示:“这是一个非常大的计划。”
由于对冠状病毒传播的担忧，3月11日，一场NBA篮球比赛在最后一刻被推迟。照片：RichPedroncelli /美联社
伦敦投资者威廉·丁宁先生想开始购买股票。他给他的风险委员会发了一封电子邮件，提出了一项“跟踪病毒”的计划：开始在亚洲买进，然后逐渐向西转移，以从中国已经开始的经济复苏中盈利。中国是受冠状病毒打击最早、最严重的地区。
伊坎已停止购买西方石油公司的股票，该公司的股票已经逆势上涨。交易员打来的电话短暂中断了他与记者的交谈。当他回来时，他说他已经对债券市场下了九位数的赌注，这是他目前持有的数十亿美元空头头寸的一部分。“我这周亏了钱，但不像其他人那么多，因为我做了对冲。”
下午晚些时候，劳伦斯先生意识到他忘了吃午饭。他走过一位同事的桌子——为了安全，两个桌子之间相隔了两米的距离——想拿点花生吃，但是后来又改变了主意。
在花旗集团的备用办公室，食品卡车终于出现在了停车场。
周四是1987年以来美国股市表现最差的一天。坎宁安在纽约证交所总部长舒了一口气；去年夏天，该交易所上线了新的软件，承受住了大量订单的压力。
星期五
股市大幅上涨。美联储表示，将额外购买330亿美元的债券，以应对市场的下跌。
对于纽约市中心的一家大型量化交易公司来说，这是一个可喜的举动。美国国债市场的动荡令交易员们紧张了一周。该公司在整个信贷市场都有头寸，多年来一直在尝试其算法中使用的一些假设。
当《华尔街日报》的记者问该公司的一名交易员目前情况如何时，他回复说:“我都快吐到桌子底下了。到底是因为什么？是冠状病毒还是债务问题？好吧，不管是因为什么，总归是不好的东西。”
坎宁安决定继续开放纽约证交所的交易大厅。“纽约证交所是美国实力和韧性的象征，”她说。“人们都想去那儿。”
在工作了11个小时后，劳伦斯先生勉强走出了办公室。擦干身上的灰尘，他前往尼翁(Nyon)，那是一个有着中世纪魅力的小镇。俯瞰着日内瓦湖，啜饮着富乐英伦经典啤酒(Fuller’s London Pride)，这位旅居英国的人很感激能有这样的喘息机会。他星期六休息。
高盛的交易主管瓦拉丹（Varadhan）正在纽约的交易大厅和伦敦的全球联席主管之间保持着公开电话。他休息了一会儿，做起了减压跳跃。(他说他感觉很好，不过有点轻微感冒。)
他对他的团队成员说：这一切都会过去的。
-作者：Liz Hoffman
-CaraLombardo、JustinBaer、AvantikaChilkoti、CaitlinOstroff、AnnaIsaac、DavidBenoit、Julia-AmbraVerlaine、AlexanderOsipovich、GeoffreyRogow和BenEisen对本文有贡献。
本文原载于《华尔街日报》，作者：Liz Hoffman。
本文原版为英文，“边际实验室”进行了编译处理。
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