来源：小商帮科技 作者：左刀
背景
苏宁云商集团股份有限公司发布2017年半年度业绩快报，公告显示，2017年1-6月苏宁云商实现营业收入835.88亿元，同比增长21.64%（中国大陆地区实现营业收入同比增长26.88%）；实现利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为3.27亿元、2.92亿元，同比增长251.58%、340.71%。受到消息影响，苏宁云商昨天涨停，今天持续跳空上涨，涨幅超过3%。
对于苏宁而言，已经好久没有见到涨停板了，如果把股票的周期延长，你会发现苏宁从2016年年初至今，一直在一个箱体内运行，横盘超过了一年半的时间，而本次的上涨，似乎有突破箱体向上的趋势。
根据苏宁云商自身的说法：报告期内公司线下渠道升级效果显著，可比店面收入增长 4.54%，规模效应带来经营效益进一步改善；互联网持续巩固家电、3C 品类优势，拓展新品类，线上自营商品销售收入同比增长 61.39%，继续保持快速增长；物流注重服务质量提升以及对外开放程度，社会化收入（不含天天快递）同比增长 152.67%；金融业务聚焦消费金融、支付、供应链融资等业务加快发展，交易规模同比增长172%，带来收入和经营效益稳步实现。
整体来看，2017 年上半年公司商品销售规模（含税，区域上涵盖中国大陆、香港、澳门及日本市场，包括线上线下自营及开放平台，以及提供的售后服务）为 1,044.69 亿元，同比增长 22.07%，其中中国大陆地区实现商品销售规模同比增长 26.35%，尤其第二季度中国大陆地区实现商品销售规模同比增长 30.22%。上半年公司实现线上平台实体商品交易规模为 500.39 亿元（含税），其中线上自营商品销售收入 413.65 亿元（含税），同比增长 61.39%；开放平台商品交易规模为 86.74 亿元（含税）。
从上面的数字我们可以看出，苏宁在线上自营部分的发展速度还是不错的，同比增幅达到了61.39%，但线下发展却比较缓慢，可比店面增长仅4.54%。由于体量相对于京东较小，所以，线上增速虽然达到了61.39%，但与京东依然差距巨大。对于张近东而言，线下的门店运营经验以及门店数量，可能是其为数不多可以与京东叫板的能力。不过，实体店目前冰火两重天，既有大量的关闭潮，又有阿里为代表的新零售不断布局实体店，苏宁的实体店，能否出现异军突起的情况呢？
对于年级稍微大一点的人而言，苏宁的名字已经成名了太久，回到那个电器实体店巨头厮杀的年代，有国美，苏宁，永乐，大中、五星等一干巨头，风起云涌，豪气干云。随着永乐和大中被国美并购，市场上只剩下国美和苏宁进行大战，“美苏争霸”、“张近东大战黄光裕”等字眼，在当时是非常热门的话题。随着黄光裕的入狱，张近东执家电业零售之牛耳的时代，似乎近在咫尺。
可是，线下激烈的战事中，线上的交易却异军突起，京东在3C和电器领域一路狂奔，将曾经的苏宁和国美远远摔在了后面。
实际上，当年线下的电器交易中，库巴网曾经飞速发展，增速甚至超过了京东，而时任国美主席的陈晓已然看到了互联网的巨大威胁，投资4800万，战略收购了库巴网。可以说，如果库巴网能够好好运营，国美当年是有机会赶超京东的。
可惜，彼时黄光裕家族和陈晓为代表的公司高管群体内斗不已，库巴网被收购后与国美的网站融合，最终陨落，泯然众人，让人唏嘘。
而苏宁也在互联网的大潮中迷失了方向，2011年，苏宁大幅超过了国美，成为了线下零售的第一名，但与此同时，京东却以每年200%以上的速度飞速发展，获得充足资本的京东，完全不在乎是否盈利，短短几年内就达到了苏宁体量的仅三分之一，而且增幅远超苏宁。
美苏大战十多年，最后成就的却是京东，心高气傲的张近东无论如何也无法接受这样的结果。
错失了整整10多年的互联网时代，张近东在战胜国美之后终于发现，原来最可怕的对手不是国美，而是京东，并且，当时的淘宝也开始大力推进3C和电器，线上不计成本营销，让张近东感到了阵阵的寒意。2011年，苏宁易购匆匆上线，而当时，京东已经在线上耕耘了7年。
缓过神来的张近东开始不计成本的杀入线上，而拥有充足资本的刘强东，则希望把苏宁的在线业务扼杀在摇篮中。
2012年，京东发起了价格战，刘强东宣称：“未来三年大家电零毛利，保证比国美，苏宁便宜10%以上”。而强悍的张近东也拿出了与国美想斗时的狠劲，号称：“价格必然低于京东，价差双倍赔付”。
价格战的结果其实已经注定，彼时电商处于高速发展之中，线上的成本低于线下的成本，相比于线下拥有上千家门店的苏宁而言，京东的价格优势更加明显，而更为重要的是，京东的策略本来就是烧钱换市场，背后的投资人有的是钱，允许京东不停的烧钱，但苏宁烧的都是自己的钱，背后却没有靠山，一旦资金链出现问题，其重资产的线下门店模式将会遭遇重大的问题。
失去互联网十多年的苏宁，那段时间仿佛从监狱里放出来的恶鬼一般，除了与京东大打价格战之外，还到处收购互联网资产，希望自己一口吃成胖子，一夜迈入互联网巨头的行列。只可惜，步子迈得太大，扯到蛋了！
如果说收购红孩子还情有可原，那么收购满座网、PPTV、努比亚一类的公司，则纯粹是饥不择食之下的昏招。事实证明，这些收购基本上都以失败而告终，越想给自己贴上互联网的标签，越找不到自己的方向。
2013年到2015年，苏宁出现了亏损，网络增长乏力，竞争对手压制，收购连连亏损之下，内外交困的苏宁终于放下自己骄傲的头颅，接受了阿里巴巴的投资。2015年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%。成为除苏宁和张近东体系之外，第二大股东。
进入阿里巴巴体系的苏宁，在对电商领域耕耘了十多年的阿里系的帮助之下，从管理到运营都出现了新的变化，更为重要的是，在淘宝和天猫的首页显著位置中出现了苏宁易购的链接，为苏宁易购进行导流。
阿里巴巴入驻之后的效果非常的明显，短短一年时间，苏宁云商已经扭亏为盈，2017年半年报的业绩就是我们开始介绍的那部分，超过了大多数分析师的预期。
不过，苏宁云商的成绩与京东相比依然有着不小的差距：
2017年上半年，苏宁云商销售收入835.88亿，而京东一季度的销售额已经达到了762亿人民币；
苏宁云商半年净利润2.92亿，而京东一季度的净利润已经达到了14亿元人民币。
而京东在二季度还有一个618，虽然目前京东尚未公布实际的销售额，但上半年销售额达到苏宁的2.5-3倍以上是有可能的。
相对于去年年底的数据，苏宁云商的销售额为1485.8亿元，而京东为2602亿元，两者差距不到一倍，但现在倍数有放大的趋势。究其原因，虽然苏宁的线上发展速度超过京东，但线下发展速度缓慢，而其线上和线下的销售收入在今年上半年基本持平，导致其总体增长率仅略高于20%，远低于京东43%左右的增长速度。
苏宁能追上京东吗？
从2014年开始，京东反超苏宁云商，到现在的趋势是，虽然大家都在增长，但苏宁的增长明显慢于京东，似乎有被远远超越的感觉。那么，苏宁到底还有没有机会超过京东呢？
首先，我们来看看苏宁线上和线下的比例在这几年的变化：
从中我们可以明显看出，苏宁的营收中，线上的交易规模在不断的攀升。
如果单纯以线下占比来分析的话，我们可以得到如下的趋势图：
从上图中至少可以看出两点：
1、苏宁的线上比例一直在增长；
2、线上比例的增长速度开始大幅下滑；
小商帮科技认为，随着线上和线下成本的不断接近，苏宁的线下和线上的比例将会很快到达一个平衡点，这个时间极有可能在今年的下半年就会达到。在平衡点上，线上和线下的比例大约会在63%比37%左右（依照下半年线上增速5%左右计算，之后不再增长，甚至很有可能反转）。
由于苏宁的在线业务体量较小，所以最近几年从增速来看是快于京东的，所以，如果单纯从零售业务来看，苏宁如果要赶上京东，有两个招数：
1、线上持续保持高于京东的增长率；
2、线下发力，提升增长率。
在苏宁的线上业务中，一直以来自营的占比都是很高的，比如2017Q2，第三方只占到了17.3%，而京东的第三方则已经占到了大约一半的份额。
自营比例高的好处在于，正品率，议价能力以及配送等方面都会有帮助，可以提高用户的体验。虽然这方面目前苏宁与京东相比仍然有差距，但进步是非常明显的。
以配送的物流体系为例：截至2017年6月，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积614万平方米，拥有快递网点18769个，苏宁物流网络覆盖全国352个地级城市、2810个区县城市。目前，苏宁也正通过提升末端配送的服务质量，用“半日达”、“次日达”配送服务争夺“最后一公里”配送的市场份额。
而根据京东物流的网站显示，京东物流：自营网络覆盖了全国2658个区县，拥有7大物流中心，560平米的仓储面积，6906个配送站和自提点。
单纯从数字上比较，苏宁+天天的物流能力已经超过了京东（所以，苏宁的物流已经成为京东潜在的巨大威胁，京东不手撕天天快递才怪！）。不过，如果论物流的内涵：包括管理、服务、速度，至少天天快递差了京东老大一截。相比而言，苏宁自建的物流体系表现要好得多。从邮政总局每月都有“有效申诉率”的排行榜来看，苏宁的物流体系申诉率全国最低，甚至远超京东物流。当然，这个统计有争议，因为具体到个人身上，体验会很不一样，但至少是一份相对还比较权威的统计方式。
无论如何，在苏宁入股天天之后，如何提*天升**天快递的管理能力，服务能力，是摆在苏宁面前非常重要的难题，否则，光有数量没有质量，是无法与京东相抗衡的。从苏宁这么多年在物流领域的耕耘来看，这个整合的目标是有可能接近，甚至达到的。
这里有一个外力是菜鸟网络，随着菜鸟网络的日益壮大，大数据和人工智能技术的不断完善，菜鸟网络目前的配送速度相比前几年已经有了大幅度的提高，随着数据的不断累积，深度学习的不断加强，配送速度和意外处理能力也会得到快速的提升，这一点其实对于懂技术的人而言都明白是什么意思。
所以，服务能力的提升，就成为了未来物流体系中最为重要的环节，配送环节反而会随着菜鸟“大脑”的不断强化而不再成为最重要的阻碍。
除了加强电商的能力之外，线下能力的提升对于苏宁是否能追赶京东起着关键的作用。
以2017年Q2来说明，苏宁Q2的线上业务同比增长超过60%，但总体增长仅有20%多一点，线下拖后腿的现象非常明显。
实际上，假设线上与线下的平衡点（或者转折点）在65%对35%，线上增速为60%，那么要达到京东目前43%的总体增长率，简单计算，苏宁线下的增长率要达到11.4%，而目前苏宁线下增长率仅4%左右，甚至部分年份出现负增长。
这与前几年线下零售店的关店潮是密切相关的，电商冲击线下零售的时代，很多线下零售公司都出现了下滑和亏损，所以苏宁有这样的表现似乎也不算差。
不过，从目前的新零售的趋势来看，线下门店似乎迎来了曙光。
最典型的例子就是小米和盒马鲜生。
小商帮科技在《一文说清新零售到底有哪些商业模式》中曾经列举了几种不同的新零售商业模式，其中，重点讲了小米的线下门店。
米家成功的通过扩充品类的方式，将线上的粉丝转化为线下的用户，并在线下提升用户的体验，从而增加购买的品类，提升单店的坪效。而线下的体验，又带动了口碑，从而促进线上的发展。
短短几年，米家的坪效仅次于苹果，已经开始实现大面积的盈利。
盒马鲜生则做的更加彻底，小商帮科技在《盒马鲜生，超级物种，新零售以及物联网》一文中，详细分析了盒马鲜生的商业模式，同样的，通过大幅提升线上订单的模式，盒马鲜生实现了坪效的大幅提升，并且还在不断提升之中。此外，通过购物+餐饮的混合模式，增强用户的体验，达到了很好的效果。
盒马鲜生经过一年多的摸索，目前首家盒马鲜生门店已经开始盈利。
从以上两个例子可以看出，真正的新零售的秘诀至少有两个：
1、通过线上和线下数据的打通，物流体系的配套，增强用户体验，大幅提升单店坪效（盒马鲜生）；
2、通过增加品类，提升用户的消费体验，从而增加每人单次的购买金额（米家）。
由于做电商的商家不断增加，而电商的增幅不断回落，线上的价格越来越贵，目前，线上和线下同价的情况已经基本上能够实现了。
这与2013年苏宁与京东打价格战时喊出的线上线下同价不可同日而语。因为，那是的同价是以亏损为代价的，而现在的同价，则依然有利润空间，甚至，坪效做的越高，利润空间就会越大。
苏宁的下一步战略，就是要重点发展线下的新零售。
与小米相比较，苏宁缺乏“米粉”，与盒马鲜生相比较，苏宁门店不是一个围绕家庭餐桌为主的门店。
所以，如何在符合自身定位的方向中，重新改造苏宁的门店，从而打通线上和线下，大幅提升坪效，提高门店的销售额，就成为了苏宁下一个阶段新零售的重点。
事实上，小商帮科技认为，由于苏宁的门店普遍面积都比较大，实际上是有很多改造空间的，比如增加儿童乐园，增加AR/VR与商品联动的线下游戏，增加厨房区电器的参与活动和现场美食，增加厂家线上线下联动的活动，与天猫以及商家合作增加物联网体验区，开辟商超用品区等等。通过将国内不同的门店进行不同的改造，可以在比较短的时间内摸索出适合苏宁门店的新零售模式。
此外，张近东也提出在未来新零售的战略中，将致力于提供社区便利服务的苏宁小店，以及专注于垂直类目经营的苏宁超市店和苏宁母婴店等等，这些，都会是苏宁新零售策略的尝试。相对于京东而言，线下的经验方面苏宁远好于京东，在新零售时代的线下布局方面会比京东更有优势。
所以，小商帮科技认为，在今年下半年线上线下到达相对平衡之后，苏宁的线下存在巨大的新零售成长空间，如果苏宁能够在这方面加大力度，并在全国不同区域根据周边消费者不同的画像进行改造，未来存在巨大的发展潜力。
30年河东，30年河西，电商的线上风口逐步消退，线下的战争已经开始，而这，是苏宁的主场。
苏宁还有一个巨大的优势，就是自营门店的数量：截至2017年6月30日，公司合计拥有各类自营店面3645家。
小商帮科技在《盒马鲜生，超级物种，新零售以及物联网》一文中曾经说明，随着新零售的深入，物流体系与新零售的结合将会是非常关键的问题。而要达到周边区域的快速送达服务，“店面既仓储”的模式将会在新零售中得到淋漓精致的体现。
举个最简单的例子：你在网上下单买好东西，你周边的超市、水果店、电器店、家具店等在统一的调配之下，把你需要的货都备齐（周边没有的，找最近地区商超有的，快速配送过来），然后通过优化的物流路径，有可能半个小时，或者1,2个小时就送到你家了。这里，这些店面就成为了“仓储”，而类似于饿了么，百度外卖这样的社区配送，则会成为最后一公里的利器。
这个例子中，你看到很多看似不关联的产业都连接到一起了。消费者得到了最大的便利！
而苏宁在线下，拥有自营的门店3645家，这个数字是非常惊人的！
在新零售的场景中，这基本上相当于增加了3645个仓储中心和物流节点。不仅用户的物流体验会得到大幅度的提升，甚至客户的压款周期也能得到大幅度的改善。
当然，这种模式中，买家，卖家，零售网点等要有相关的认证和产品衔接机制，但这些在大数据和人工智能的技术之下，未来都不会是问题。
总结
我们从上面的分析中可以看出，随着新零售战略的深入，苏宁相对于京东的优势将会快速凸显出来。当然，刘强东也在搞“第四次零售革命”，其本质也是下沉到线下，不过，从近期新路通在全国遭遇到很多的挫折来看，京东的线下之路并非那么顺畅，至少需要交交学费，经过比较长时间的摸索，才有可能达到苏宁在线下的水平。
在这个过程中，苏宁的线上业务由于体量相对小，而且有淘宝的引流，线上增幅在一段时期内超过京东依然是非常有可能的。
而线下的新零售战役，则为苏宁提供了弯道超车的可能性。从目前来看，苏宁在物流的体量（非质量）、线下能力提升空间、线下门店数量等方面优于京东，但也面临物流服务能力较差（主要是整合的天天快递）、新零售战略是否能顺利实施等问题。但不管怎么样，苏宁在线下的能力总体优于京东是不可否认的，而且随着新零售战略的推进，这种优势极有可能会强化。
小商帮科技认为，苏宁线上经过6年的摸索，线下经过20多年的摸索，在新零售的风口之下，很有可能会再度焕发活力，其线下的自营门店将从之前拖后腿的角色，变成在后续的战役中起到决定性作用的角色，未来经过1,2年线下新零售的摸索之后，快速崛起并达到甚至超过京东的规模也是非常有可能的。
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