苏宁集团的债务危机已经暂时得到了缓解，江苏国资委带领着一群知名企业前后两次总共注入了120亿元让苏宁的资金流有了极大的缓解。

而两笔合计120亿元的股权投资目前已经浮盈了12亿元，从资本回报率的角度来说，短短1个月获得10%以上的收益率也是非常不错的。

苏宁解了资金上的燃眉之急，国资挣了钱还获得了不少上市公司的股份，看上去双赢，难道真的没有输家吗？苏宁易购昨晚发布了公告，从内容上来看，张近东可被定义为输家。

先来看看苏宁目前的大股东情况。

此前深圳国资委控股的两家企业准备入驻苏宁易购，但最终黄了。替代者是两只股权投资基金，名字分别是新零售基金和新新零售基金二期。光看名字就让人觉得他们俩之间存在着某种联系。

2021年6月2日，苏宁公告称新零售基金以6.12元一股的价格从原股东那里获得了5.2亿股，占苏宁易购总股本的5.59%。这只基金的股东全部是江苏或者南京国资委实际控制的，纯国资。

2021年7月3日，新新零售基金二期又以5.59元每股的价格获得了苏宁易购15.78亿股，占总股本的16.96%。这只基金虽不是完全国资，由江苏国资委领投，跟投者包括了阿里、小米、TCL、海尔、美的等知名企业。在我看来，该基金虽然资金来源广泛但实际管理*权人**依然在江苏国资手中。

两只江苏国资背景的基金是从谁手里买来苏宁易购股份的呢？有三个卖家，但其实均为张近东系。

股权转让完成后，苏宁易购的持股情况为：张近东系持有21.74%（包括直接持有以及通过苏宁集团、苏宁电器持有的）、江苏国资持有22.55%（两只投资基金）、淘宝持有19.99%。

淘宝其实很早就持有苏宁易购19.99%的股份了，但存在感较弱，属于佛系的财务投资人、不太关注对经营权的掌控。

现在的情况是张近东系和江苏国资系形成了较为均等的态势，苏宁的股东大会要通过一项重要决议必须经过两方同时表决通过。

董事会大变脸，老张走、小张入

如果说股东大会是公司最高权力机构的话，董事会就是全国执行机构。再大的事情要拿到股东会去表决先得通过董事会的通过。因此，很多上市公司的实际控制人虽然持股比例不高但在董事会有多个董事席位也算是对公司有实际控制权。

昨晚公告前苏宁易购的董事会成员情况如下：

一共9人，3人为独立董事，6人为非独立董事，非独立董事比较重要。6位非独立董事分别是张近东、孙为民、任峻、孟祥胜、杨光、徐宏。其中，前四位为苏宁系的董事、后两位是淘宝提名的董事。

6人中4人辞去了董事职务，包括苏宁系的张近东、孙为民和孟祥胜以及淘宝方面的杨光。新提名的4位董事分别是新股东新新零售基金二期代表冼汉迪、曹群；淘宝提名的黄明端；张近东提名的张康阳。

因此，新的董事会成立后，苏宁6位非独立董事中江苏国资占2席、淘宝占2席、苏宁系占两席。三方势力各有两人在苏宁易购董事会中。

值得注意的是创始人张近东辞去了董事长职务后被聘为了名誉董事长，有点管理层吉祥物的感觉。现在的董事长暂时有老苏宁人任峻担任，之后将重新选举。

张近东自己不做董事后提名的张康阳是谁呢？就是他的儿子，老张退居幕后、小张上台，张家人在苏宁易购董事会中要靠小张传承了，只是不知道小张有没有能力与资历服众。

苏宁10年来投资一览

老张以退出董事会的代价挽救了苏宁集团，让小张进入董事会应该是和国资协商后的折中方案。对于老张来说，他手里的苏宁易购股份市值超过了100亿元人民币，这些财富对于普通人来说是想都不敢想象的。退居二线，享受生活，岂不快哉？

不过，对于曾经执掌苏宁这样的大集团的人来讲，挥斥方遒带来的满足感可能才是更想要的。我们不了解富人们的真实心态，只能试着去揣摩。

苏宁会落到需要卖股求生的境地，一是由于电商平台发展不畅、二是因为之前投资给某地产的200亿债权被变成了股权、三是多元化经营战略的彻底失败。

十年来苏宁花6600万美元收购了母婴品牌红孩子、2.5亿美元买下PPTV、7.21亿美元购入英超转播权、29.75亿元人民币投资天天快递、27亿元人民币收购万达百货、48亿元人民币购入家乐福中国80%的股权。

除此之外，苏宁还在意甲国际米兰足球俱乐部以及江苏苏宁足球队（现已停摆）上投入巨资。

十年来的投资基本上均为只有钱出去不见钱回来的状态，偶尔的收益覆盖不了高额的投资成本。

多元化经营成就了不少企业，同时也让很多公司步入泥潭。还是那句话，有多少能力办多少事！

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