昨天各新闻网站的头条人物都是美国顶级传染病专家安东尼·福奇，他不仅回击了特朗普的“抗疫胜利”说，还终止了纳斯达克指数的六连阳。
图中人物为安东尼·福奇
5月12号，也就是特朗普宣称“美国抗击新冠病毒取得胜利”的第二天，美国传染病部门最*官高**员安东尼·福奇表示，各州重新开放为时过早，美国因新冠实际死亡人数远大于官方披露人数。美股尾盘应声暴跌，纳斯达克指数终止了六连阳，而且跌幅达2.06%。再次验证了这轮美股行情脱离的是经济的基本面，绑定的是新冠疫情的控制情况。
5月12日纳斯达克指数时分图尾盘跳水
纳斯达克指数的日K线图
从上图可以看到纳斯达克指数从最低点已经实现了V型反转，除去昨天的跌幅，距离疫情扩散之前的最高点只有5.5%。而一季度美国的GDP都下滑了4.8%。
这样美轮美奂的V字形态，让人联想到了中国股市2月3号暴跌之后的创业板长达20天的疯涨。两国政治上的分歧，没有妨碍两国的投资者在市场博弈的人性中实现一致。
截止到5月13日的创业板指的日K线图
历次经济下滑后，美股都无比强韧
美国股市不是第一次在经济急速下滑后，实现上涨，几乎历次类似一季度的经济下滑后，美股都表现的无比强韧。下图是美国历史上每次出现类似今年一季度的GDP下滑后，未来12个月的标普500指数涨幅。
图片来自彭博社
美国自1949年以来一共有13次单季的GDP下滑超过4%，而每一次之后的12个月标普500指数都涨了10%以上，平均数为27%。我们或许可以说这次的美股投资者算是以史为鉴的操作。
但是，一边是或将遭遇大规模的企业倒闭，失业率继续上升，要面临陷入萧条的风险，一边是在疫情未见底之前，就过早开放可能引起的疫情二次爆发人命关天，这种两难境地，史无前例，用过去的经验面对新的情况，中国成语叫做“刻舟求剑”。
美股靠山——美联储？
美联储的无限额大放水化解了市场初期的流动性危机，又推出的一系列紧急*款贷**计划，并促使国会动用近3万亿美元的经济刺激资金。这一系列操作显然是让美股的投资者感觉有了靠山，天塌下来有美联储顶着。今天特朗普开始吹风美国也应该实行负利率，投资者是不是警觉美联储的货币政策*弹子**已经不多了呢？
看中国疫情以来财政政策引导信贷流入实体经济的效果，也要对美国的财政刺激政策的资金使用效率打个折。
折扣里包括美国分配给个人的钱，让劳动者成为失业人口，待在家里比工作挣的更多，还包括支付给一些僵尸企业款项，让它们续命。
美国的大企业受益的很少，还有很多企业在捐款。而现在很多企业还没有破产，或是因为停工，如果真的复工了，工资房租要开始支出，政府的援助也会逐渐退坡，也许那时破产潮才会开始涌现。
另外在复工速度上的两*党**明显分歧严重，共和*党**想要加快重启，以纽约州州长科莫(Andrew Cuomo)为代表的民主*党**却犹豫不决。这也将让美国经济重启的时间拖延，真正的重启或许要到6,7月份才看得到。
反转还是反弹
这轮反转还有一个特点，就是快！快到车门一开一关，等着上车的人都还没反应过来，车就开上天了，等车的人看着排气管的尾烟，就想问一个问题，严峻的经济形势面前，谁给它的勇气上天？
下图的黄线是本轮的反转，蓝线是历史平均的熊转牛的速度及幅度，黄线清晰可见的出类拔萃。
but，CTA策略还在空美股，对冲基金的净杠杆率为十年最低，美股期货仓位十年最低，货币基金市场份额历史新高，风险评价基金股票beta收益十年最低。
没上车的人现在是懊恼的，未来或许才是真正的幸存者。
未来市场一看美联储，二看疫情控制情况，而两者有对冲效果。因为疫情控制了，刺激政策就会回撤。到底是东风压倒西风，还是西风压倒东风，拭目以待。但说到底，这两者影响的都是情绪，真正的能给予投资者信心的还是经济真正的回暖。就像国内4月和5月份以来的各种高频数据显示的一样，都实实在在的表明经济在加速修复的过程中，这或许才是理智的投资者应该关注的事情。
美股“范特西”
德鲁肯米勒曾是乔治•索罗斯(George Soros)的首席策略师，也是世界上最顶级的基金经理之一，他称这次的美股V型反转为“fantacy”。
范特西与现实之间，差着整个经济的基本面，镜花水月的幻想终有坠落的一天，一切终会化作现实。
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