4月8日晚，四川长虹发布年报，公司2015年1-12月实现营业收入648.48亿元，同比增长8.77%，视听器材行业平均营业收入增长率6.68%，归属于上市公司股东的净利润-19.76亿元，同比下降3457.02%，每股净利润为-0.428元，为公司十多年来的首次。
据年报显示，四川长虹虽然在营业收入上较上年有所增长，但是经营质量受制于多方面的影响，在报表体现中出现巨大亏损，是截至目前家电企业已披露年报中亏损最大的企业。分析年度报表，主要归纳为以下几个方面：
第一、因公司电视产品和控股子公司合肥美菱的空调、冰箱产品涉及需退回节能家电产品（平板电视）推广补贴清算资金4.4亿元，且公司目前账面应收到的补贴资金0.94亿元也已无法收回，扣除已计提的坏账准备部分，两项合计将导致四川长虹2015年度合并报表减少利润总额5.46亿元。
第二、控股子公司四川虹欧显示器件有限公司应收款项余款21.07亿元，折现影响当期损益约2.68亿元。查阅资料，四川虹欧显示器件有限公司是由四川长虹电器股份有限公司、四川世纪双虹显示器件及美国MP公司三方于2007年共同出资组建的合资公司。主要产品为，32英寸到60英寸标准高清、全高清显示模组。
第三、控股子公司四川虹视显示技术有限公司计提资产减值准备等影响约2.28亿元，归属于公司合并损益约1.36亿元。四川虹视显示技术有限公司是四川长虹并购韩国ORION公司后，和成都高新投资集团共同投巨资组建的高新技术企业。公司主要从事研发、生产、销售OLED显示器件，3D镜像多媒体，数码相框等高、精、尖显示器件产品。
第四、汇率剧烈变动，导致公司汇兑损失较大。去年由于汇率贬值，公司财务费用报10.39亿元，比上一年度的2.01亿元大幅攀升了416.69%。其中，汇兑损失高达5.9亿元，比上一年度的5932万元攀升了约10倍。
第五、公司所处的家电行业受制于规模增长遭遇瓶颈，人口红利逐渐丧失，房地产投资增速放缓导致新增需求疲软，加之更新换代的需求并没完全释放，增速放缓、行业竞争加剧，导致产品均价下行、毛利空间收窄。但长虹的毛利率较行业平均水平更低，仅为13.25%，低于上年度的14.42%。
第六、年报显示，公司为推进产业战略转型，在研发、品牌、国际化等领域持续大额投入，特别是长虹UP平台的建设和推出，耗费的资源基本上都体现在2015年度，而相关效益的显现则需要一定周期。
业内长期跟踪四川长虹的分析人士认为，长虹在2015年体现出如此巨大的亏损，是有着深刻的原因，除了上述在年报公告中显示的外，似乎有集中释放不利因素的举动，也就是投资者所说的“挤脓包”行为。
长虹之所以会在此时集中“挤脓包”，一是长虹在2015年末更换了新的领导班子，以往积累的问题不应该由新的班子承担，需要在任期前消化掉；二是集中释放沉疴有利于甩掉包袱轻装上阵；三是时机比较恰当，2015年家电行业整体不佳，此时“挤脓包”不过于显眼。
而从四川长虹披露的年报看，公司正处于转型升级的关键时期，并不能因为年报的显示巨亏就对公司未来加以否定。应该看到，通过年报卸除包袱后，更加有利于轻装上阵，有利于转型升级的成功。以下看点值得业内关注：
首先，长虹推出开放的物联数据运营平台——长虹UP，打造“两个运营”能力（产品运营+用户运营），形成N个智能终端的点式布局，从而建立万物“互连互通互控”的生态体系，最终形成强大的“O2O”服务能力，实现长虹由制造商向综合服务运营商的再造。
其次，打造长虹旗下CHiQ系列化产品，给长虹注入品牌智能化、年轻化的元素。长虹在引领物联网时代的进程中，是走在行业的前列，由此带来的发展动力不可小视。
再次，从年报上看，虽然业绩不佳、亏损巨大，但有一次性甩包袱的可能性。这一点从每股现金流可以得到印证。报表显示，长虹在报告期结束，仍然具有24.06亿元现金流，折合每股0.60元。充足的现金流，足以证明长虹的财务风险并不大，可以保证长虹的可持续发展。
第四、作为国内综合性家电企业，既是五*彩大**电本土品牌之一，彩电销量规模大，存在智能电视平台价值，还具有冰箱、空调、压缩机等白电产业链。在未来家电智能化过程中，综合家电的优势会逐渐显现出来。
第五，长虹集团的资源底蕴丰厚。作为国企改革的重点，其母公司军工资产随时有注入的可能，这对长虹来说具有很大的价值。
通过上述对报表解读及相关资料分析，不难发现四川长虹2015年的年报确实出人意料，但更多的是人为的结果，因此绝不能看淡长虹的未来。不论是与长虹上下游产业链的供应商还是渠道商，都应该对长虹的未来抱有信心。
=====
家电魂：深度解码家电行业热点事件，跟踪研究家电产业发展轨迹，梳理家电厂商转型变革历程，互联网时代家电业最具深度自媒体。微信号：jiadianhun
=====