中国证券登记结算公司日前发出通知，决定自昨日起A股市场全面放开原有的“一人一户”制度，自然人和机构投资者均可根据自身实际需要，开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。这意味着原来只能在一家证券公司拥有一个证券账户的个人投资者，现在最多可以在20个不同的证券公司开立20个账户。
个人投资者开设多个账户，这在A股市场上其实已经存在，在一些证券公司大户室里，有很多大户投资者在证券公司的帮助下，都开有多个证券账户。大户之所以有这样的投资需求，主要是为了交易的方便，但这种做法在此前严格地说并不合规，而在A股市场牛气冲天的当下，管理层实施的这项账户制度改革对既有事实作出了事后承认，这无疑将对行情的上升起到进一步的推动作用。
其中一个最为积极的作用是，它将使IPO的“打新”机制发生变化，个人投资者可以得到更多的新股中签份额。按照原有的制度，个人投资者只有一个账户，申购新股最多只能得到一份份额，这与机构投资者由于拥有多个账户而可以得到大量新股中签份额形成了事实上的不平等。就目前来说，申购新股基本上还是一种盈利可观的无风险投资，因此这项改革是有利于投资者获得更多市场红利的。从这一点来说，将“一人一户”改为“一人多户”是值得肯定的。
值得注意的是，“一人多户”还可能使目前A股市场上的“T＋1”交易交收制度出现实质性变化。按照原来的规定，投资者只有一个账户，买入一个股票后，最快只能在第二个交易日抛出，一些大户之所以产生开设多个账户的需求，事实上也是为了在“T＋1”制度之下从事事实上的“T＋0”交易。
“T＋1”制度一直被舆论认为有碍市场活跃，近几年恢复“T＋0”的呼声也时有所起，但证监会一直没有接受。而在个人投资者可以开设多个账户后，投资者就可以在这个账户买进，当天就在那个账户抛出，实现了事实上的“T＋0”交易。因此，可以预见的是，在个人投资者开设多个账户普遍化后，A股市场的成交量将在现有基础上进一步大幅上升，同样一笔资金能够产生更大的作用，但表面上的数据已经不是真实存在于市场的资金数量了。
但是，投资者通过不同的账户在同一个交易日内买进卖出，是否与现行的证券法规出现冲突，却是一个需要研究的问题。事实上，在以往监管部门的监管实践中，处理过一些个人投资者通过不同账户买卖同一股票的案例，监管部门的理由是这种频繁交易涉嫌操纵股价，并封存了他们的多余账户。但是，当开设多个账户合法化以后，随之而产生的问题是，一个投资者通过不同账户在很短的时间里自买自卖同一证券是否还需接受监管，这种自买自卖如果是正常的，它与违法的对倒交易之间的界限在哪里，需要监管部门拿出有针对性和说服力的、能够让投资者明白和遵守的决策。如果说这种行为仍然是必须接受监管的，那么，“一人多户”制度的推出就不存在多大的意义。
目前，A股市场正处于牛市上升期，种种迹象表明，对于这一波行情上升，管理层是充分肯定的，客观上看它也确实可以减轻经济增速下降所带来的压力，从而有利于经济稳增长。从昨天的市场表现来看，投资者对账户制度的改革是欢迎的，当天上证指数轻松越过4100点，再度出现超百股涨停的强劲行情，其中也包含了这项制度改革的激励作用。但是，从本质上说，股市是一个高风险、高投机场所，“一人多户”的改革对市场监管提出了现实的挑战，对于监管部门来说，制度改革不能为了迎合市场的短期需求而进行，而是要有长远的考量。