蚂蚁集团如何重塑想象力？ 核心在于两张卡，一张是蚂蚁金服，一张是钱塘征信。
这两张牌决定了蚂蚁集团占营收近40%、净利润过半、规模超2万亿的小额*款贷**科技平台能否成功上线，甚至决定了蚂蚁更大的想象空间。 但即便以转让股份为代价，这两张牌依然打得并不顺利。
近日，有消息称，京东因监管部门尚未批准其上市，被迫推迟其20亿美元赴港上市计划。 消息显示，京东科技IPO计划推迟，很可能与其消费金融业务有关。
反观蚂蚁集团的印钞机蚂蚁消费金融，其实已经“冷到”无人问津了。
几个月前，四大AMC之一的中国信达宣布，计划不参与蚂蚁消费金融的股权认购。 原股东鱼跃医疗和新股东舜宇光学也宣布暂停投资。
截至目前，尚未有关于蚂蚁消费金融增资计划的新消息传出。
消费金融这个曾经受到各界追捧的业务，在资本市场却频频遭遇冷遇。 对于蚂蚁来说，坏消息还不止于此。
据冉财经报道，“经过富达资产等境外投资者的不断调整，蚂蚁集团今年4月的最新估值已降至500亿美元，较IPO时的3200亿美元估值下降了84%。”
甚至有消息称蚂蚁集团估值缩水更多，但这些消息的真实性无法考证。
对于蚂蚁来说，目前有两件事至关重要。 一是消费金融牌照增资是否顺利，直接关系到2万亿信贷资产能否顺利传承； 二是钱塘征信的建立，无论成功与否。 它决定了蚂蚁集团未来是吃肉还是喝汤。
本文的标题是《蚂蚁集团如何重构想象力》，但要探究蚂蚁集团如何重构想象力，我们必须知道蚂蚁集团的想象力从何而来？ 而蚂蚁集团是如何失去想象力的呢？
第一个问题的答案可以是支付和账户系统，也可以是10亿活跃用户，也可以是万亿信用资产……当然，也可以是数据。
1.数据帝国的崛起
市场好的时候，和别人竞争抢得更快； 市场不好的时候，和别人竞争才能跑得更快。 ——某金融科技公司高管
“蚂蚁金服是一家伟大的公司！”
2018年，刚刚从媒体加入金融科技巨头公司的王宇，并不回避说出自己对好友的认可。 “我们内部很多人也这么认为，这真是一家伟大的公司。”
与王宇持相同观点的人还有很多，比如笔者。
从历史的角度来看，蚂蚁确实在战略上是超前的，每一个现象级的产品都跑赢了同行。 不过，蚂蚁金服的成功不仅仅在于其超前的战略眼光，最重要的是“良好的成长土壤”。
因为“土壤”曾经那么好，舆论对蚂蚁也产生了另一种声音：“蚂蚁集团的崛起完全是监管套利！” 这一说法的支持者也不少。
2013年6月13日，余额宝正式上线。 支付宝与天弘基金首先联合召开新闻发布会。 时任阿里巴巴小微金融服务集团国内业务群总裁范志明在会上表示，余额宝是“金融行业的首选”。 互联网行业的一小步，一大步。”
很多人站在“儿子”的立场上声讨余额宝，但今天我们看到，这个现象级的产品并没有被扼杀在摇篮里。 相反，它成为银行业背后的“狼”，不断催促银行业创新。
继余额宝之后，花呗、借呗相继上线。 蚂蚁虽然不是银行，但拥有银行存款、*款贷**、汇款等核心功能。 此外，与阿里巴巴电商及各类线上线下消费支付渠道有着密切的合作。 凭借强大的绑定力，积累了海量数据，以支付为核心的数据帝国逐渐形成。
但蚂蚁似乎并不满足于这样的速度，从而导致了许多与数据相关的黑历史。
2017年，趣店IPO将小额现金贷（714高炮的前身）推向风口浪尖，舆论很可能失控。
穷人的财富被现金贷平台收割，他们的数据不断丰富蚂蚁集团——芝麻信用与大量小额现金贷平台有数据合作。
就在强监管到来之前，芝麻信用停止了与大量现金贷平台的合作。 2017年11月21日，据某现金贷平台负责人透露，终止合作的原因是“自贵公司与芝麻信用合作以来，芝麻信用已持续收到多起用户投诉贵公司收费问题”。超出法定保护利率的各种费用、不当收款等。”
10天后，小额现金贷全线规范。
刚刚摆脱现金贷危机的蚂蚁，2017年再次因数据问题引发众怒。
那一年，支付宝账单疯狂地充斥着屏幕。 很多人发现，在查看账单时，默认勾选了“我同意芝麻服务协议”。 该协议内容为“您（作为企业、机构等）理解并同意，当第三方查询您的非*款贷**等非商业秘密信息时，我们可以直接向该第三方提供您的信息。” 以及其他涉及大量用户个人数据的条款。
随后，蚂蚁金服就此事道歉。
从数据来看，蚂蚁的失火并非特例。 其老对手京东科技（原名京东数科、京东金融）曾投资一家名为聚信里的数据公司，该公司在2019年涉足例行*款贷**。京东数科除了是聚信里的股东，也是聚信里的重要客户。聚心力。
在数据的原始积累期，企业难免会有一些无法抹去的黑历史。
蚂蚁集团依靠一些正常的、正确的、强大的以及一些大众不愿意接受的方式，建立了自己的数据帝国。
2017年，蚂蚁金服经历了从Fintech到Techfin的重大转变。 当“换岸”四个字成为现实后，冲突双方逐渐从竞争转向竞争与合作。
很多银行对蚂蚁的合作不满意，但也无能为力，因为他们的资产和数据都在蚂蚁手里。
2、舆论未曾见过的科技故事
IPO之前，蚂蚁金服想专注于科技概念。 一方面将支付宝升级为数字生活开放平台，另一方面更名为蚂蚁集团。 事实上，它也成功了，尽管只是在资本层面。
如果按照银行、保险和金融科技行业不到10倍的PE计算，蚂蚁集团的市值不到5000亿元，但IPO前，蚂蚁集团的市值达到2.1万亿元。
在舆论层面，蚂蚁集团的定位已经出现两极分化。 包括笔者在内的“赞成者”认为蚂蚁集团的科技定位非常扎实，而大多数“反对者”则认为蚂蚁集团是一家金融科技公司甚至金融公司。 原因是微信*款贷**技术平台贡献了其近40%的收入。 加上理财和保险科技平台，超过63%的收入来自金融服务或为金融机构提供的服务。
一个可以佐证“反方”观点却被忽视的数据是：蚂蚁集团的小额*款贷**科技平台主要由两家小贷公司和两家科技公司组成，这两家公司都是蚂蚁金服的全资子公司团体。 这四家公司2020年上半年净利润是多少？ 近113亿元，而同期蚂蚁集团归属于母公司的净利润约为212亿元，这意味着蚂蚁集团一半以上的净利润是由小额*款贷**科技平台提供的。
一个可以支持“积极”观点的数据也被忽略了。
蚂蚁集团IPO前，组成其小贷科技平台的四家全资子公司净利润发生巨大变化——两家小贷公司净利润大幅下滑，总额仅10亿人民币，而蚂蚁智信和重庆万唐等为信贷提供技术服务的公司2020年上半年净利润较2019年全年增长一倍多，合计超过100亿元。
表面上看，这是利润分流，但实质上，蚂蚁集团印钞机核心竞争力的载体——微贷科技平台，并不是两家小贷公司，而是蚂蚁智信和重庆万唐，当然是这两家科技公司只是载体。
整个蚂蚁集团所衍生的资产及其过去十年不遗余力打造的数据帝国，是微贷技术平台的核心竞争力。
这从蚂蚁本次募资的目的也可以看出：承诺不将募集资金用于融资租赁、商业保理、小额*款贷**等非银行和*会两**批准的持牌公司从事的其他金融业务； 资金使用或到位后36个月内，除满足监管政策或要求外，不再对银行和*会两**监管体系之外的金融业务进行新的资本投资。
当然，不需要增加融资租赁、商业保理、小额*款贷**等。
马云从事的是平台经济，他的蚂蚁集团从事的是金融业的平台经济。 然而，金融业的本质是杠杆业务。 如果你想赚更多的钱，就必须承担杠杆带来的风险。
显然，IPO前的蚂蚁违反了这一规则。
3.价值数万亿美元的演讲
情况已经这么糟糕了，还能变得更糟吗？ 试想一下，如果监管像当年容忍余额宝那样容忍信用呢？ ——这可能是某位大佬上台演讲前的心态。
虽然从净利润角度来看，微店科技平台已经变得“科技化”，但两家小贷公司的战略意义依然重大。
与电商不同，金融是特许经营行业，需要牌照才能经营，但牌照只是一个开始。 比如，如今的蚂蚁消费金融虽然是持牌行业，但仍然迫切需要增资。
如果网络小贷业务的杠杆受到限制，那么占营收40%以上、净利润一半以上、余额超过2万亿的小贷科技平台将受到影响，整个蚂蚁的基础就会不稳定。
保护小贷公司就是保护小额*款贷**技术平台。
有传言称，在该文件正式实施前，马云等高管看到了《网络小额*款贷**业务管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），这就是马云在外滩疯狂的原因。 输出。
这篇演讲引发的舆论几乎是一边倒的——愤怒地批评马云和他的蚂蚁。 后来蚂蚁的上市计划暂停，至今没有太多消息。
2021年上半年，央行等部门先后约谈蚂蚁集团及13家从事金融服务的网络平台企业，针对其无证经营金融服务的共性问题提出自查整改要求。
这可以看作是不分青红皂白的打击，但实际上2021年的金融科技行业分为两个世界：一个世界是蚂蚁集团，另一个世界是蚂蚁集团、腾讯金科和京东科技以外的金融科技公司尴尬地漂浮在两个世界之间。
“蚂蚁金服正在降杠杆，我们也想分一杯羹。” 在一家大型金融科技公司工作的李雷提到。
在一家金融科技公司工作的张明表示：“巨头释放了巨大的市场份额，现在只有最优秀的客户经过风险评估后才能获得*款贷**。”
一些起步较晚的金融科技公司，业务规模只有100亿元，这意味着蚂蚁集团即使只发行1%的股票，也足以让单个朋友的业务成倍增长。
2021年，蚂蚁陨落，万物生长。
蚂蚁集团的业务价值是否会因信贷业务降杠杆而下降？
作者在《蚂蚁，气虚，筋壮》一文中写道：蚂蚁集团的根基是用户、数据和流量，而这些不是信用业务带来的，而是支付、生活、金融的整个生态系统带来的。技术。 ，信贷业务只是蚂蚁变现的一种方式。
尽管作者仍然坚持自己原来的观点，但他不得不承认，信用是数据货币化的最好方式。