一个是全球最大的生物制药公司，一个是英国第二大制药集团， 如此规模的跨国并购不仅对并购双方的意义深远，甚至可能改写全球制药行业格局，对于国内制药公司也会造成影响。
医药行业的并购从来就没有停止过，尤其是像辉瑞这样的全球巨头。
最近，世界制药行业翘楚美国辉瑞公司，提议以上千亿美元的价格并购英国第二大制药集团阿斯利康。对于辉瑞公司经过再次修改后的收购要约，阿斯利康方面以严重低估公司价值为由拒绝洽谈。市场分析人士认为，尽管辉瑞更希望达成双方一致认可的协议，但在屡遭拒绝后，辉瑞可能会直接向阿斯利康股东提出收购计划。
一个是全球最大的生物制药公司，一个是英国第二大制药集团，如此规模的跨国并购不仅对并购双方的意义深远，甚至可能改写全球制药行业格局，对于国内制药公司的威胁更是不言而喻。
好在以专利药为主导的外资企业对以仿制药为主导的本土企业冲击有限。全球两大制药巨头之间的“分歧”，反倒给国内制药企业带来机会。5月5日，A股医药行业板块大涨，其中仿制药相关公司涨幅居前。 精华制药涨停，福瑞股份、鑫富药业、华仁药业、新华医疗、中新药业、第一医药等涨幅5%以上。
辉瑞收购阿斯利康
此次并购双方实力相当，完成收购并不会像想象中那么容易。
辉瑞公司是美国一家跨国制药公司，目前是世界上最大的医药企业，因其重量级产品万艾可（俗称“伟哥”）而被世界所熟知。
阿斯利康是英国第二大制药集团，在消化、心血管、中枢神经、呼吸、肿瘤、麻醉和抗感染等几大重要的疾病领域拥有多个重量级处方药。其在英国的地位，大约相当于中国移动、中海油或者上汽这类特大型企业集团在中国经济与社会的影响力。
5月2日，辉瑞将对阿斯利康的收购报价提升为每股50英镑（约合84.47美元），总值约合1060亿美元，此前的收购报价为每股46.61英镑。但是，这一价格并没有得到阿斯利康的认可，其董事会称，辉瑞的报价严重低估了公司的价值，并不是一个能展开洽谈的合理基础。阿斯利康首席执行官索里奥特表示，辉瑞修改后的收购报价低估了阿斯利康正在开发的一批新药价值，同时担心交易可能影响药品的开发。
而对于此次交易，欧美市场人士多数认为，英国政府可能不会阻止，特别是辉瑞向英国政府保证，合并后的新控股公司注册地址将迁至伦敦，即使总部和股票交易仍在纽约。如此以来，新辉瑞名义上将成为一家英国公司，同时给该国创造税收。
辉瑞之所以这样做，名义上是为了降低所得税，享受英国公司税低于美国的福利，但实际上，市场普遍认为，这是辉瑞为争取政府批复的权宜之计，以博取英国政客们的支持。然后，英国首相卡梅伦的发言人日前表示，阿斯利康的命运将由股东决定，而非政府。
无论辉瑞怎样给英国政府释放善意，似乎无法改变被并购公司拒绝的命运。而对于提高后的报价，一些投资人和分析师认为，即便不被接受，也足以使阿斯利康董事会答应进行协商，但阿斯利康的再次回绝表明，辉瑞下一步可能要绕过董事会主席，直接向股东提出收购计划。
不过，敌意收购一般比较耗时，且最终价格也较高，最重要的是竞购方不能拿到目标公司的财务数据以评估其业务，因此面临着更高的风险，并非辉瑞最想看到结局。
也有人士认为，辉瑞会再度提高报价，根据英国收购规定，辉瑞需在5月26日前发出确定要约，预计辉瑞将在这个截止日期之前再次提出更为诱人的报价。
辉瑞为何对阿斯利康穷追不舍呢？因为辉瑞比任何公司都要明白重磅产品的价值。对于辉瑞来说，收购阿斯利康将如虎添翼。除了加强和提高了全球分销能力、全球覆盖、发展中国家的商业机会外，产品组合、研发产品线更加丰富、更具竞争力，在制药行业的“霸主”地位也将更为巩固。
对中国制药业冲击有限
两家跨国巨头之间的博弈，在全球范围内掀起轩然大波，这对中国制药行业也会造成一定影响。
辉瑞最近几年一直是中国医药市场销售第一名，是在华最大的以研发为基础的跨国生物制药公司，自20世纪80年代进入中国市场以来，已向中国引入50余种创新药物，业务遍布全国300多个城市，在中国设有4家先进的生产设施，累计投资近10亿美元，抗感染和心血管药物在国内市场排名第一。阿斯利康在2013年后跃居中国医药市场销售第二。如果老大和老二的联姻，对国内其它制药公司会造成一定的威胁。
不过，中国作为全球第二大医药市场，跨国公司并没有能力全部吞下。外资公司在中国以高价、高附加值的原研药为主，即专利药市场份额较大，但国内本土企业多以相对物美价廉的仿制药为主导，从这方面说，此次跨国并购对于国内制药行业的冲击有限。
更为重要的是，外资企业面临专利药到期、政府要求降价的压力。据悉，2014年7月，辉瑞公司的万艾可即将过专利保护期，中国制药行业 “抢仿”大战即将展开。另外，国内医药市场的游戏规则正在发生变化，多地基药招标中原研药的“保护衣”被撕下，促使外企选择放弃基药招标，国内仿制药进口替代步伐加快。
同时，国家政策支持本土公司比较明显，良好的政策环境促进了生物制药行业的发展。例如我国“十二五”规划明确表示，培育1-3家千亿级企业、20家百亿级企业。规划背后是一系列优惠政策的大力支持。
值得一提的是，即便是辉瑞和阿斯利康达成协议，最终还要受到全球反垄断监管机构审查，其中就包括中国，考虑到辉瑞和阿斯利康在中国处方药市场的优势地位，中国的审查可能尤为严格。
原文点击：http://www.laohucaijing.com/news/9680.html