今天我们来看看神农科技。
6.是什么原因导致神农科技收入从2016年的11.52亿元暴跌至2020年的1.29亿元？
表1：神农科技近5年收入分析（单位：万元）
如果再往2016年之前捣鼓，神农科技的收入也只是维持在3亿元左右的水平。可以说2016年是个非常特殊的一年，收入暴增，却没有维持几年便现回了原形。从表1我们可以看出，公司农业收入也就是种子业务其实是一路下滑的，从2016年的3.4亿元，一路跌到了现在的不足1.3亿元。而导致2016年业绩暴增原因，是公司在2016年增加了供应链服务业务，当年便使得收入暴增了8亿元之多。供应链服务是什么模式？“一站式粮食生产供应链管理服务”项目当前主要销售模式为“公司+农户+大米加工厂”，即公司将杂交水稻种子销售给农户，并在农户种植过程中提供综合配套服务，农户生产出来的粮食再由公司联合大米加工厂统一收购加工成大米对外销售。公司已于2016年2月投资设立深圳市神农惟谷供应链有限公司，持有其70%的股权，该公司主要负责“一站式粮食生产供应链管理服务”项目线下业务的推广，其2016年已实现营业收入的大幅增长。2016年尝到了甜头的公司，在2017年更是加大投入。2017年公司以人民币2,280万元购买郭方红持有的神农惟谷30%股权。神农惟谷成为本公司的全资子公司。这是要大干特干的节奏。
可惜成也供应链，败也供应链。想做好供应链，资金链的管理是非常重要的，收购农资需要先付资金给农户，但卖出去却要承担账期。因此，供应链规模越大，占用的流动资金也越多。而且，一旦客户出现无法支付的情况，资金链断裂，问题就大了。而神农科技就是踩了这颗雷。供应链服务在2016年收入8亿元，在2017年就只剩2亿元多一点了。我们通过年报发现，神农惟谷因与深圳市飞马国际供应链股份有限公司（简称飞马国际，中小板上市企业，代码002210）合同纠纷向深圳市中级人民法院提起诉讼，诉求飞马国际支付货款及滞纳金将近1.5亿元。飞马国际也是家供应链管理服务公司，近几年也是水深火热。资金无法周转，公司的供应链服务业务在2018年也接近放弃。公司也从2016年的10多亿元的营收规模跌至如今的1亿元，缩水近90%。
公司近些年来也是过着挣一年亏一年的生活，最近2年由于投资不慎，计提了累计2亿多元的资金减值损失，可以说是雪上加霜。公司近一年的期间费用约8000万元，按照毛利率30%预计，如果公司想盈利，至少应保持在2.5-3亿元左右的营收规模。按照近5年种子业务的水平来看，公司很难再回到这样的规模，而且公司研发投入又非常的少，每年也就几百万，跟国内巨头比又缺乏研发优势。可以说，公司在未来的发展挑战仍然是很大的。