华尔街担心2018年的重演，当时对半导体的高需求突然消失，并造成供应过剩。
投资者看空半导体类股票
半导体销售额在2021年创纪录地超过了5万亿美元，随着全球芯片短缺的持续，2022年现有供应几乎售罄，但芯片股今年已经损失了近四分之一的价值，一位分析师称该行业“几乎无法投资”。
PHLX半导体股票指数SOX在12月27日创下4，039.51的历史新高，在2022年第一季度下跌了13%，截至周一，半导体股票指数今年迄今下跌了约24%，使其牢牢处于熊市区域。上周五，SOX指数收于2，989.83点，这是自去年5月19日以来首次收于3，000点以下，因为Nvidia Corp. NVDA和Advanced Micro Devices Inc. AMD等此前热门半导体芯片股票在2022年下跌超过30%。
这种类型的抛售通常预示着芯片股的买入机会，特别是因为大多数分析师预计该行业将迎来另一个破纪录的节拍和上涨季度。然而，这并不是华尔街分析师所说的，而是街边分析师说的。
基本的担忧是，半导体公司正在为2018年的剧情重演而设，当时这一年芯片行业全面进入上涨行情，股市创下历史新高，芯片价格上涨推动了创纪录的销售。这导致客户在价格走高之前购买双倍和三倍的筹码，导致需求停滞时出现供过于求，并且随着库存下跌，芯片制造商的库存需要几个季度才能卸下。
Evercore ISI分析师C.J. Muse最近写道，投资者正在等待芯片高管预测供应将超过需求并下调他们的预测。他写道，这使得芯片类股票短期前景变得模糊或更糟。
“从投资的角度来看，半导体股票今天几乎无法投资，”缪斯在最近的一份报告中写道。“投资者希望下注'减产'，但这种'减产'最早可能要到2022年下半年才会发生”。
“因此，我们只能猜测半导体近期基本面是否强劲，或者市场是否会继续等待即将到来的库存调整，”缪斯说。自3月底以来，美光科技公司MU的股价已下跌超过15%，当时这家存储芯片制造商报告称，在数据中心需求的带动下，销售强劲。
“我们的感觉是，上下剧烈波动将成为新常态，直到我们获得清晰的认识，看看我们是会看到软着陆还是硬着陆，”缪斯说。
Raymond James分析师克里斯·卡索（Chris Caso）也看到了当前另一个2018年的潜力，随着客户继续订购芯片，目前并没有看到芯片短缺的结束，但另一方面可能会供过于求。
“我们主要担心的是，紧张的供应条件和较长的交货时间将是扰乱市场的需求信号，如果需求发生变化，半导体芯片供应链很难调整生产预测和产能计划，”卡索在最近的一份报告中表示。
周期性衰退有“三个因素：库存、产能过剩和需求放缓。我们至少有一个 - 库存，”卡索说道。
“我们认为现在产能不会过剩，”卡索说。“但芯片产能正在增加，并可能在未来造成问题。我们主要担心的是，目前的芯片短缺创造了一种强烈的动机，即在客户确定他们不需要该产品之前，建立过剩的库存和产能”。
即使芯片制造商抱怨说，只要他们拥有完成这些产品所需的微芯片，他们就可以制造和销售更多的东西，但并非所有芯片都是平等的。如果制造商拥有用于产品的尖端CPU，但无法获得完成它所需的1美元微处理器，那么芯片库存就会变得不平衡。
这种动态并不重要，因为消费者对成品产品的需求仍然很高，但情况可能不再是这样，尤其是对于个人电脑而言。在COVID-19大流行的头两年中，消费者和企业囤积了新计算机，可能不需要购买更多，PC销售正在出现下滑。
令人困惑的半导体行业的发展情况将在本周进行检验，并计划在收盘后发布一系列收益报告。德州仪器公司（Texas Instruments Inc. TXN）周二发布报告，高通公司（Qualcomm Inc. QCOM）周三发布报告，英特尔公司INTC将于周四发布报告，该分类应能很好地调查芯片格局——德州仪器（Texas Instruments）以其模拟芯片而闻名，高通（Qualcomm）以其移动设备芯片而闻名，英特尔（Intel）以CPU而闻名。
花旗研究公司分析师克里斯托弗·丹利（Christopher Danley）在最近的一份报告中写道，两家关注有关PC和其他市场信号的公司是德州仪器（Texas Instruments）和英特尔（Intel）。
“鉴于交货时间延长和定价上涨，我们的共识预期他们的收入上涨将在2022年第一季度财报季再次上升，”Danley表示。“虽然我们认为好转是在后期，但我们对未来保持乐观，我们将会看到交货时间下降。
“我们主要担心的是即将到来的PC低迷以及投资者情绪向更负面偏见的转变，这可能使股市难以达到新高，直到修正，”Danley说。“我们认为，2022年下半年PC放缓的可能性正在增加，对该芯片领域的公司股价来说将是负面的，因为PC约占半导体芯片需求的30%。我们预计英特尔和德州仪器的指导将低于季节性预期。
Jefferies分析师Mark Lipacis甚至表示，德州仪器“在交付足够的器件零件方面遇到了很多麻烦，因为绝望的客户为1-2美元的零件支付了200美元”，但库存“还不是问题”，因为它们“正在积累，因为OEM无法完成制造套件并制造成品”。
德州仪器（Texas Instruments）可能会表现得更好，根据B. of A. Securities分析师Vivek Arya最近的一份报告。Arya表示，虽然PC的疲软可能已经像英特尔和AMD一样已经融入了股票，但“特别是在汽车终端市场”的广泛短缺以及德州仪器，安森美半导体公司，恩智浦半导体NV NXPI和Microchip Technology Inc.MCHP制造的芯片类型的稀缺“可能会使芯片需求的前景保持稳固”。
Arya表示，ADI公司本月早些时候上调了其前景，就是一个例子。
台湾积体电路制造公司TSM是建立这种能力的一家公司，该公司于4月14日发布报告，超过了华尔街的预期，因为第三方晶圆厂试图清除希望满足高需求的芯片制造商的积压订单。
ASML Holding NV ASML的美国股价上周收高近2%，尽管在芯片设备供应商首席执行官Peter Wennink告诉分析师该公司“以最大产能运行”并且预计“需求将超过供应”直到明年之后，该公司的收益下滑。泛林集团（Lam Research Corp. LRCX）的股价上周也上涨了近2%，因为它将其低于预期的业绩和前景归咎于持续的供应链问题，这些问题在12月下旬因需求旺盛而恶化。规模较小的美国竞争对手KLA Corp. KLAC定于4月28日发布财务报告。
电子行业的供应链问题也变得像COVID-19一样大流行，这仍然引发一些国家的*锁封**，进一步加剧了供应问题。例如，网络设备和路由器公司Netgear Inc. NTGR最近警告称，其业绩将低于预期，直接引用了相关国家的*锁封**措施，这加剧了已经很困难的供应链问题。
其他芯片行业计划发布盈利报告的公司包括5月3日的AMD，GlobalFoundries Inc. GFS（一家于10月以每股47美元的价格上市的第三方芯片代工厂），Nvidia预计将于5月25日发布收入报告，Broadcom Inc. AVGO预计将于6月9日左右发布收入报告。
“市场情绪仍然至关重要，因为我们仍然预计会出现广泛的冲击/加息，虽然是的，大多数公司的股价年初至今大幅下跌，但我们报道领域的大多数公司也都从去年结束的历史高点开始下跌，”Cowen分析师Matthew Ramsay告诉投资者。
芯片股的疲软已经发展到今年迄今为止的24%的跌幅;上个季度的这个时候，该行业已经陷入熊市。相比之下，标准普尔500指数SPX在第一季度下跌了5%，2022年下跌了11%，而科技股纳斯达克综合指数COMP在第一季度下跌了9.1%，今年迄今下跌了18%。