今天继续重温经典《巴菲特致股东的信》。每天抄读一小段，抄书、练字、读经典，简单的事情重复做，重复的事用心做。在日常的工作和生活中，我们总会遇到各式各样的问题。 多读一些经典之作，可以让我们能够以正确的心态面对人生，面对社会，少走一些弯路。每天一小步， 哪怕只是一点点。正如古人所说：“不积跬步，无以至千里。”一点一滴的努力，累积起来就会产生巨大的变化。所以，不要放弃每一个可以进步的机会。 努力向前，总有一天会有大的收获。
以下内容原文为蓝字，读书笔记部分为红字。
无控制权持股之盈余： 1980年本公司的营业利润为4,190万美元，较1979年的3,600万美元成长，但期初股东权益报酬率(持有股票投资以原始成本计)却从去年的18.6%滑落至17.8%。我们认为这个比率最能够作为衡量公司管理当局单一年度经营绩效的指针。 当一家公司拥有另一家公司部分股权时，在会计上通常有三种方式来处理投资公司在被投资公司所拥有的权益，其中所持有的股权多寡将决定公司采用何种方式。
一般公认会计原则规定若持有股权比例超过百分之五十(除了少数例外，就像我们先前持有的银行股份)，则投资公司必须完全合并该被投资公司，包含营收、费用、所得税与盈余等在内的所有会计科目。
而若是持有股权比例介于20%-50%之间，像Wesco金融公司虽系由伯克希尔所控制但却仅持有48%的股权，则在投资公司的账上仅记录一个分录，将被投资公司依股权比例所确认的投资损失或利益予以入账。
最后若是持股比例低于20%，则依照会计原则，投资公司仅能确认被投资公司实际发放的股利部分，至于保留而不发放的部分盈余则不予理会。
读书笔记： 盈余报告显示，1980年伯克希尔公司营业利润4192.2万美元，其中收益较大的有伊利诺伊国民银行473万美元；喜诗糖果421万美元；蓝筹邮票306万美元。而伯克希尔纺织营业利润从上年的84.8万美元继续降至20万美元。
巴菲特认为，一家企业的短期绩效可以用股东权益报酬率来进行衡量，即净资产收益率。但是长期的绩效，则应该加上所有已实现或未实现的资本利得或损失，这个数据更精准一些。究其原因，不得不说那些无控制权的公司盈余持续累积。
根据会计规则规定，所投资公司持股比例如果低于20%的话，只计算所投公司发放股利部分，而其它留存部分不管多少都不在报表中显示。但对于伯克希尔这样的大公司，它 投资了很多公司的股票，每年都会有一定的增值收益，但由于公司不分红，那么当年的会计报表就无法反映真实的盈余累积。巴菲特确信这些公司的盈余累积每年都是在增加的，因为这些公司的市值每年都在增长，只要愿意，随时可以把这些股权出清变现。
这里巴菲特还特别提到了不具控制权的股权投资盖克保险，伯克希尔持有33%股权，约720万股，持股成本是4700万美元，而每年可分得的盈余却高达2,000万元，光是在该公司未分配的盈余就超过伯克希尔账面盈余的40%。而且随着公司的不断回购，在没有增加投资的基础上，伯克希尔在盖克保险的持股比例上升到了50%。
