随着生活水平提高，过敏检测关注度将进一步提升，尤其儿童过敏就诊意愿将不断提升...

文：海豚音

海豚读次新（解读次新风云变幻，挖掘成长潜力牛股，欢迎关注）

继赛科希德主打血栓与止血诊断之后，科创又一体外诊断细分小龙头悄然上市——浩欧博。可以说截至目前为主体外诊断上市公司已经非常多，光科创的体外诊断公司就五六家之多，这其中既有圣湘生物、硕世生物、东方生物这样在疫情刺激下业绩大幅增长的体外诊断牛股，也有像赛科希德、热景生物这样在细分技术领域取得突破但是收入规模极小，股价长期阴跌的超级小盘股。总体近两三月在带量采购的冲击下医疗器械集体杀跌，连新产业、安图生物这样的化学发光龙头也在不断大跌,而只有迈瑞医疗这样的全能型选手还股价坚挺。但是谁能说野百合没有春天，这些体外诊断的小盘股还是值得市场进一步挖掘。

说起过敏检测大家肯定很陌生，因为理念及生活水平的原因，过敏检测在国内还处于发展初期，之前过敏检测主要被外资垄断，市占率超80%，近年来国产厂商开始崭露头角，而 浩欧博就是这样一家过敏检测的国内龙头，与此同时公司还拓展自免检测领域，其自免化学发光新品已开始逐步放量….那么这只科创里的体外诊断小龙头究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析！

专注过敏检测+自免检测两大细分领域 打破国际垄断

公司为体外诊断试剂厂商，成立于2009年，且公司以试剂为主，试剂占比达95%左右， 其 试剂产品分为过敏和自免两大系列，并已形成“酶联免疫法+捕获法”、“酶联免疫法+化学发光法”的“成熟主流产品+新产品”的 产品组合，主要用于血液中相关抗体检测，而之前我国过敏和自免检测的大部分市场份额被进口产品所占据。

公司目前不生产检测仪器，所需的检测仪器主要向深圳爱康、重庆科斯迈、深圳雷杜等合作的仪器厂家采购，且公司试剂产品中除化学发光产品外均可通过开放式仪器进行检测或通过手工进行操作，无需与公司提供的仪器配套使用。2017-2019年公司仪器占比分别为3.4%、2.5%、5.53%。

业绩表现上2018、2019年公司收入分别同比增长37.68%、 28.63%，2020 年上半年受疫情影响公司营业收入同比下降37.37%，扣非净利更是同比大降80%。

与同业相比公司 收入规模较小，且产品主要应用于过敏检测和自免检测两个细分领域，其中自免检测部分新产品仍处于推广阶段，销售模式上经销占比超80%，因此公司毛利率水平为73%左右，略低于同业78%左右的毛利率水平。

我国过敏检测还处于起步阶段，公司过敏检测产品收入占比近七成，国内市占率30%

过敏性疾病发病率较高，为临床常见病、多发病。 22%~25%的全球人口曾经或正在遭受过敏性疾病的困扰，患病率在持续升高，其中儿童患者的发病率上升最为明显。

临床已知的过敏原有上千种，大致分为吸入过敏原、食物过敏原、接触过敏原、其他过敏原四大类，过敏反应的发生与个人的免疫功能状态以及所接触的过敏原种类和性质密切相关，而过敏原检测是过敏疾病诊疗的基石。

2017 年全球过敏诊断市场的规模为34.9 亿美元，预计行业增速达10.5%，到2022年将达57.4亿美元。我国过敏诊断产业起步较晚，国内的过敏专科医生较少，脱敏治疗药物种类少，且 很多过敏性疾病是生活质量改善性质的疾病，在发展中国家就诊率较低，因此相比发达国家我国过敏诊疗市场规模还较小，2018年为4.64亿元，预计到2023年市场规模为9.3亿元，2018-2023年年均增速15%左右。 随着我国生活质量不断改善加上医保政策不断完善，人们对过敏疾病的重视程度将不断提升，从而带动检测率的提高， 与此同时儿童对过敏疾病的忍受能力远低于成人，家长对儿童过敏性疾病的重 视程度和就诊意愿普遍较高

公司为国内较早从事过敏原检测的企业之一， 过敏检测试剂也是公司主要收入来源，2017-2019年收入占比分别为76%、73%、67%。 2018年外资企业（欧蒙、敏筛、赛默飞等）在我国过敏诊 断试剂的市场份额合计约占 51%， 公司2018年过敏试剂产品收入 1.44亿元， 市场份额大约为 30%

因为公司过敏检测产品的生产规模相对较大，存在规模优势，在在国内过敏检测领域市场占有率较高， 产品有一定的议价能力， 因此公司过敏检测产品毛利率水平较高达80%左右，远高于自免检测试剂55%左右的毛利率水平。

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