黄燕铭：基本面无法反映股票价格，投资者对基本面预期的反映，构成了股票价格。
观察一下几点：
1、大央企新签的基建订单。
2、 去库存告一段落，工业生产需求回升 。 工业生产的改善﹐和利率的回升﹐也可能带来“股票风格”的切换 。
3、基建脉冲之后能否有连续性﹖制造业出口需求是否下降﹖经济能否环比回升还只是略有改善﹖
4、企业产能和居民杠杆，体现了美国经济韧性较高﹐“加息大概率会超预期”。一定要加息到“衰退”﹐所以加息的时间和幅度都会超预期。
5、国内基建托底﹐出口高水平﹐ 美国经济下行之后会有一波衰退带动的出口水平的下行 ﹐届时也将出现 A股的底﹐就是大牛市的开始 。
6、脱离中国产业链依赖﹐扶持印度越南等东南亚国家﹐今年年底或者明年﹐中国地产见底﹐基建退坡﹐ 真正的增量来自东南亚。
高频数据又容易出现脉冲波动﹐体现为风格的切换而非趋势性的机会。美国经济衰退与基建发力退坡的共振﹐美国利率下行﹐商品下跌，会出现投资机会﹐而后再把握大宗商品和全球经济的上升周期。
国产替代的主线，穿越黑暗:
1、Q4核心策略:“展望明年"。10月份三季报陆续披露，市场对当年的基本面已经基本把握，而4季报出炉时间太晚，因此，市场会开始提前交易明年的预期。
2、“展望明年"的思路一∶低估值蓝筹的日历效应，但需要满足一定条件。主要取决于对经济环境的预期，当下集中体现在中长期*款贷**指标中。而当前来看，国内库存周期和地产周期、海外经济周期尚未出清，中长期*款贷**增速仍在磨底，拐点还未清晰。所以短期大金融、大消费更多还是悲观预期修复。
3、“展望明年"的思路二:业绩真空期提前布局预计转年高增长的板块（高景气困境反转)。这里核心推荐国产替代的主线（军工、半导体、信创、医疗器械、机床设备)。
【资金流向】
困境反转：地产、医药、医疗
09:28 房地产活跃；
09:32 医药拉升，德展健康、塞隆药业涨停；
09:35 零售走强，合肥百货、大连友谊涨停，南宁百货涨超5%，新华百货、中央商场、孩子王、人人乐等跟涨。
09:40 医疗器械拉升；09:44 医药医疗活跃，双成药业7天6板，亚太药业涨停，基蛋生物9%；
13:09 教育走高，捷安高科、国新文化、中国高科；
13:24 生物医药走高，微创机器16%；13:24 中药拉升，华森制药涨停，众生药业9%；
13:29 医疗器械拉升；
成长：风电、绿电、钠离子
09:37 风电拉升，振江股份、通光线缆涨9%，东方电缆、宝胜股份、亚星锚链、天能重工等跟涨。
10:25 绿色电力拉升，粤电力A、金开新能涨停；
10:31 钠离子走强，山东章鼓板，传艺科技、百合花、圣阳股份、维科技术等纷纷跟涨。
周期：
13:03 中船拉升，中船防务涨6%；
题材：软件
09:26 证券活跃；
13:41 软件走强，久远银海涨停，新开普17%；
10月21日的特点：成长股的风电反弹，软件、医疗上涨，高位股大面。
市场的方向：
a：地产、煤炭；光伏；
A1：港口、储能。
A2；软件，医疗。
A3：面板、消费。
B1：钠离子、海缆、储能。
b：军工；电新、汽车零部件。
B2：欧洲、养殖。
c：机器人；芯片；VR。
C1：一带一路、电商。
【投资时钟】
机构：到2030年底全球累计部署储能系统或将达411GW/1194GWh。
风光大基地项目第二批计划超过400GW，对应储能容量40GW/80GWh
九月末，风电共招标75GW，预计全年招标量达80-100GW，明年装机保守预计下达80GW。今年预计装机50GW。明年装机增速达60%
光大证券：欧洲天然气紧缺或将持续2-3年
国家医保局最新发文，创新医疗器械国产替代，不纳入国家集采。
工信部：预计今年500万辆到550万辆。
新能源车：1月34.7万辆；2月27.2万辆；3月45.5万辆；4月28.2万辆；5月44.7万辆；6月57.1万辆；7月48.6万；8月52.9万辆；8月整车出口30.8万辆；9月70.8万辆，1-9月累计销量456.7万辆；新能源乘用车61.1万辆。
（汽车淡季：2月、4月，6到8月；旺季：5月，9月到年底。）调高新能源车预测500万辆到600万辆，渗透率28%。
光伏装机容量：欧盟2025年300GW和2030年500GW。奥地利、比利时、立陶宛、卢森堡和西班牙要求将2030年的目标设定为1TW。
2022年一季度出口欧洲光伏16.7GW，同比增长145%。预计2022年光伏装机40GW，同比增长超过54%。
【逻辑题材】
科学仪器：莱伯泰科、天瑞仪器、聚光科技、 禾信仪器、东方中科、皖仪科技、川仪股份
中高端显微镜：舜宇光学科技、永新光学、麦克奥迪；中低端：康捷医疗、轶德医疗、目乐医疗、凤凰光学等；智微智能、新开普、鸿合科技
棕榈油下跌：佳禾食品、南侨食品、立高食品、海融科技、千味央厨、安琪酵母、金龙鱼
乳制品需求坚挺，预制菜在疫情背景下表现亮眼：伊利股份、天润乳业；国联水产、安井食品、味知香
疫后复苏买什么：旅游、酒店、餐饮、电影、医院、服装、医美、免税
光热：天沃科技、西子洁能、上海电气、东方电气、中国电建、中国能建、三峡能源、中广核、中川重工、中国核电、三维化学、久盛电器、龙腾科技、首航、嘉寓股份、振江股份。安彩高科、鲁阳节能
光热发电熔盐需求：云图控股、华尔泰、盐湖股份、山东海化。
火电：青达环保、龙净环保；中国能建；华能国际、东方电气；华光环能；华西能源；龙源技术；西子洁能；赣能股份；盛德鑫泰。
储能温控：英维克、同飞股份、科达利、科华数据、申菱环境、高澜股份、银轮股份、松芝股份、冰山冷热。
储能：海外户储：派能、鹏辉、科士达（户储电池），阳光、固德威、锦浪、德业、昱能、禾迈（户储逆变器和一体机）。
国内储能：盛弘、科华、南网科技、永福、上能等。
储能：宁德时代、比亚迪、德方纳米、亿纬锂能等；科信技术、东方电气。
欧洲能源危机下的化工品涨价机会
炭黑：黑猫股份，龙星化工，永东股份
其他：PVP：联盛化学、海利尔、新开源。
辉隆股份、博威合金、金洲管道。
疫苗瓶：力诺特玻、山东药玻、正川股份；
欧洲农药（巴斯夫、拜耳）对全球影响颇深，农药：海利尔、贝斯美。
降解塑料制品、人工草坪、PVc地板等需求来自海外，具有成本优势，入海外壁垒低，更加收益。另外，国内原材料、海运费、汇率同时下调，成本优势增大。缺点是需求减小。抗老化剂：利安隆。PVC地板：海象新材。人造草坪：共创草坪。高端塑料制品：家联科技
钠电池：“需求量”产量的比值，排序为：电池铝箔＞电池＞锰＞负极材料＞电解液＞正极材料＞碳酸钠＞无烟煤。电池：传艺、华阳、维科；正极：浙江医药；负极：杉杉；电解液：多氟多、天赐材料；铝箔：鼎胜新材、万顺新材；锰：湘潭、红星、中钢天源。
普鲁士白是钠离子电池：七彩化学、美联新材