2021-08-27日聚灿光电（300708）发布公告称：上投摩根黄进、南方基金陈思臻、宝盈基金张天闻、东亚前海赵翼,朱虹,阳刚于2021-08-24日调研我司，本次调研由副总经理、董事会秘书 程飞龙,证券事务代表 郭恺悦负责接待。
本次调研主要内容：
1、公司业务在海外市场被进一步开拓的原因是什么?答:受疫情的影响,境外订单向境内转移加速,公司充分抓住境外订单加速向境内转移的机遇,积极调整产品结构、稳步提升产品性能,适应了境外一流供应商对品质、效率、供货等方面的要求,有效融入境外客户的产业链、供应链,提升了技术能力,加强了管理水平,取得了良好业绩,出口占比大幅提升。公司之所以能取得该成就,与公司拥有稳定大量的供货能力、准确把握客户需求、技术产品多维度适配密不可分,出口业务的大幅增加,有效提升了公司的整体效益。
2、公司目前的研发重点在哪里?答:公司已启动“Focus争锋规划”。针对常规产品,持续进行“提性能,调结构,降成本,创效益”战略的推进,不断微创新;针对高阶产品,如银镜、植物照明、紫外消毒等,公司持续创新并加大产品推广力度;针对MiniLED,公司完善工艺,降低生产成本,加强客户布局,加快mini产品批量供货;针对MicroLED、光通讯技术,公司紧跟市场方向,加大研发投入。
3、LED产品价格普增,公司是否会调整产品价格?答:我们确实是在致力于提升产品价格,主要是两个方向,一是既有产品的价格,减少低价订单供应高价订单,二是持续调结构、提性能,做增量,持续推出高价芯片新产品,当然产品价格也受到市场需求、原材料价格变动等多方面因素的影响,整体来说,通过多年“调结构、提性能、降成本、创效益”经营策略的坚持,公司产品价格向上的趋势已初步形成,前景可期。
4、MiniLED的研发进展,产能计划?答:MiniLED技术储备完善,多款产品已经通过客户验证,随时可以批量生产。公司现在满产满销,拥有稳定的客户群体,缺乏富余产能安排MiniLED芯片生产,所以MiniLED产能释放还处于规划阶段,一方面需要调整既有产品结构,另外还需要适当机器设备的改造和购置等,以尽量充分使用既有设备。随着技术创新、设备升级,MiniLED将会是LED行业一个新的增长方向,公司对此非常重视。
5、公司产能利用率如何?答:今年公司产能利用率一直维持在高位,同时受益于市场强劲的需求,订单由国际市场向国内市场转移,公司订单饱和,满产满销,交货有序。为满足客户订单需求,在不断优化产品结构、提升产品性能的基础上,公司也安排了有序扩产,目前执行的是向特定对象发行股票募集资金项目,全部投入完毕后将新增产能950万片/年,该产能将在未来逐渐释放。目前月产能160万片,预计年末月产能将提升到180万片。
6、公司如何保持存货周转天数常年处于低位、存货余额行业最低?答:存货、应收账款一直是公司重点管控的内容,存货周转天数处于低位、存货余额行业最低是公司精细化管理的结果。在此方面,细节很多,包括维持众多合作客户,确保敏锐感知需求;积极了解客户研发,产品开发准确对口;持续推进营销创新,创新订单预测机制;积极协调产品供求,畅销竞价呆滞促销;产供销一体化管理,生产效率着重考核等等。正是对细节孜孜不倦的追求,铸就了公司运营效率远远领先于行业企业的成绩。
7、对未来毛利率预期情况如何?答:2021年上半年主营业务毛利率27.52%,较2020年的20.47%、2019年度的16.49%、2018年度的8.57%还是有显著的提升,对于未来毛利率,公司还无法提供明确的指引,不过从单片售价和成本方面,可以有所解读。从售价角度来看,随着公司“调结构、提性能、降成本、创效益”的经营策略持续落实,公司不断加大研发投入,提升产品性能、增加高阶产品,售价还能进一步提升,21年上半年价格较去年下半年提升了接近5%,这个趋势应该还可以延续一段时间。从成本角度来看,随着产能继续释放,规模进一步扩大,效率继续提升,成本还存在较大的下降空间。整体来说,随着价格的提升、成本的下降,未来毛利率增长可以期待。
8、公司未来MOCVD等设备选型如何考虑?答:公司将根据扩产情况适度考虑,不过基于供应链稳定可控会优先考虑国产替代,国产设备在售后服务、备品备件等方面有明显优势,产品性能快速进步有的已然业内一流。
9、未来竞争的核心优势有哪些?答:公司核心优势主要体现在以下三个方面:①简约专注,实际控制人就这一家公司、公司只做这芯片一种产品、十一年以来都在坚持;②团队稳定,战略清晰,落实扎实;③注重效率,公司清晰认知到公司与同行的差距,无论是从入行时间、投入资本等各方面都是后起之秀,能突出重围的关键就是效率,公司一直关注四个关键指标:存货周转天数、应收账款周转天数、人均创收、资产创收能力。因此,公司未来竞争力会长期保持。
10、未来行业发展前景如何?答:在技术进步、生活水平日益提高的驱动下,高端照明、高端显示等领域需求持续增长;MiniLED产品,随着终端客户推广,将呈现爆发增长的态势,将迎来新一轮行业上升周期;疫情刺激下,紫外消毒以其速度快、效率高的特点,快速拓展在医疗、居家、办公等应用,优势显著将促使其快速普及;植物照明是LED照明行业的优势赛道,通过模拟自然光促进植物生长,能快速、安全地生长有机植物,间接解决粮食安全问题、缓解耕地红线压力。这些细分领域的不断拓展,将给行业持续带来增长与利润。整体来说,LED行业基本面稳定(照明、背光等)、爆发点清晰(Mini、紫外等),目前行业景气度显著提升,未来整体发展可期。
聚灿光电主营业务：照明器件、显示器件、光电器件的研发、组装生产和销售,LED图形化衬底、LED外延片、LED芯片的研发、生产和销售,并提供相应的技术服务;本公司产品的出口和生产所需设备、技术、原辅材料的进口;超高亮度发光二极管(LED)应用产品系统工程的安装、调试、维修;合同能源管理、自有房地产经营活动。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
聚灿光电2021中报显示，公司主营收入9.61亿元，同比上升56.7%；归母净利润7010.86万元，同比上升412.55%；扣非净利润791.5万元，同比上升129.65%；负债率47.97%，投资收益5.82万元，财务费用1965.26万元，毛利率16.61%。