消费日报网讯（记者 卢岳） 3月21日，陆金所控股有限公司（下称“陆金所控股”）发布2023年第四季度及全年财务业绩。2023年公司营收为342.55亿元，同比下降41.1%；净利为10.34亿元，同比降幅达88.2%。
对于业绩变脸的原因，财报解释称，受复杂的宏观环境影响，2023年小微企业主的高质量*款贷**需求受限。数据显示，截至去年底，陆金所控股的*款贷**余额缩水45.29%。此外，记者注意到，截至2023年底，陆金所控股30天以上逾期率、90天以上逾期率分别为6.9%、4.1%，较2023年三季度末均出现上升。即在*款贷**需求下滑的同时，陆金所控股存量*款贷**的质量也在下滑。
即便两端承压，但对未来发展陆金所似乎信心十足，公告称拟大手笔分红100亿元。陆金所底气何来？
主动“瘦身”
和行业内的其他互联网金融公司相比，陆金所控股一直以来走的是直销模式，即以线下业务为重点。陆金所控股*款贷**业务主要通过平安普惠业务集群（下称“平安普惠”）开展，包括平安普惠企业管理有限公司及其子公司、平安普惠融资担保有限公司和重庆金安小额*款贷**有限公司等。
资料显示，平安普惠的前身是平安信用保证保险事业部，早期为银行资金提供信用保证保险服务。2015年，平安整合信保事业部、直通*款贷**业务和陆金所辖下的P2P小额信用*款贷**，正式成立平安普惠事业集群。在业务模式上，平安普惠逐步构建起以融资担保为核心的聚合式借款服务平台，开展针对小微企业主、个体工商户、自营就业者群体的信贷业务。2016年5月，平安普惠被纳入陆金所控股。
平安普惠的上述背景导致其客源主要背靠平安集团生态圈。当互联网金融公司依靠流量揽客、传统银行通过网点展业时，平安普惠凭借的是其数万人规模的线下直销队伍。
2023年4月，陆金所控股赴港交所IPO。据招股书披露，截至2022年末，公司员工总数为7.1万人，其中销售及营销人员数量最多，仅直销人员就达到约4.7万人，占总员工的比重约为66.2%。而这已经是“优化”后的结果。截至2022年9月底，陆金所控股直销团队有5.8万人，占比达68.8%。即短短3个月陆金所控股裁掉了约1.1万人的直销员工，比例达到了约20%。
这样的“优化”还在继续。据最新披露的2023年财报显示，截至去年底，陆金所控股的销售及营销人员（主要是直销人员）数量从上年的5.41万人大幅减少至2.47万人，降幅达54.43%。这直接导致陆金所控股的员工总数降至3.62万人，较上年末近乎“腰斩”。相比之下，公司技术与研发人员为567人，占比仅1.57%。
“我们优化了直销团队……我们设法留住了直销队伍中更有经验、有效率的成员。”陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示。按照陆金所控股的说法，这是公司业务主动调整的结果。
记者注意到，2022年，陆金所控股的*款贷**损失准备达166亿元，同比增长152%。为应对信贷减值损失的上升，陆金所控股优化了业务的地理布局，并瞄准风险状况较好的客户。在2023年一季度业绩说明会上，陆金所控股联席首席执行官兼董事计葵生指出，“我们主动收紧了新增*款贷**的信贷标准，更加注重资产质量而非规模。”
中金公司的研报指出，陆金所控股在前期存量资产质量有所承压的背景下，放款策略更加审慎，其新增业务拓展更多聚焦优质地区以及优质用户。随着业务规模的下降，缩减直销团队的规模也就顺理成章。中金公司分析称，陆金所控股聚焦优质客户，控制投放质量，2023年为过渡调整期，预计公司全年放款规模将同比下滑四成左右。
最新数据显示，2023年陆金所控股确实“瘦身”明显。据披露，截至2023年底，陆金所赋能的*款贷**余额为3154亿元，较2022年的5765亿元下滑45.29%；全年新增*款贷**2080亿元，上年同期为4954亿元，同比降幅约58.01%。
业绩“变脸”
业务收缩直接影响了公司业绩的表现。2023年，陆金所控股实现营业收入342.55亿元，较上年同期的581.16亿元下降41.1%；净利润为10.34亿元，较上年同期的87.75亿元大幅下降88.2%。
具体来看，因*款贷**余额以及新增*款贷**总规模的减少，公司多项收入齐齐下滑。2023年，陆金所控股的技术平台收入为153.26亿元，同比减少47.5%；净利息收入为123.48亿元，同比减少34.9%；担保收入为43.92亿元，同比减少40.4%；其他收入为11.44亿元，同比减少7.6%。
业务模式的变化也被列为影响业绩表现的原因之一。据赵容奭透露，公司已在2023年第三季度末完成了向100%担保模式过渡。陆金所控股2023年第四季度的新增*款贷**，全部由消费金融子公司作为表内*款贷**发放，或由平安普惠融资担保有限公司在100%承担风险的业务模式下提供。受此影响，从营收结构来看，目前技术平台收入虽然仍是陆金所控股第一大营收来源，但占比在降低，而净利息收入的占比逐年走高，力争与技术平台收入比肩，担保收入占比也在提升。
陆金所控股为何要向100%担保模式转型？记者在黑猫投诉平台以“平安普惠”为关键词搜索，结果显示，相关的投诉为24178条，主要涉及以保险等名义额外收取服务费、电话骚扰亲友、*力暴**催收等。2020年11月，原中国银保监会官网曾通报指出，平安保险（集团）下属平安普惠与某银行合作发放小微企业普惠型*款贷**，强制*绑捆**销售保险，收取高额服务费，推高综合融资成本。
“2020年7月开始施行的《商业银行互联网*款贷**管理暂行办法》规定，与银行合作的助贷机构不得直接收取服务费。一些机构开始申请融资担保牌照，以担保费的名义收取服务费，既满足了监管要求，同时又保留了助贷机构的利润空间。”互金机构人士向记者介绍。而作为老资历，陆金所控股旗下融资担保等牌照齐全，担保模式更是其所熟悉的业务模式。
赵容奭表示，“公司向100%担保模式过渡，消除了信用保证保险的负面影响。但与信用保证保险模式下的*款贷**相比，由于前期拨备较高，可能会于第一个历年录得净会计亏损。”
另一方面，营收结构变化，对于陆金所控股而言，意味着自担风险*款贷**量在持续增加，数据显示，陆金所*款贷**余额风险承担的百分比由2022年的23.5%增至2023年的39.8%，包括陆金所通过融资担保子公司担保的*款贷**及通过消费金融子公司提供的*款贷**。
这对风控水平是一大考验。然而，近年来陆金所控股的资产质量不断承压。数据显示，2020年，陆金所30天以上逾期率、90天以上逾期率分别是2.0%、1.2%。2023年底，这两项指标已分别升至6.9%、4.1%。2023年底，陆金所的信用减值损失为126.97亿元，同比减少23.3%，但绝对金额依然很高。
在陆金所控股高管看来，虽然新业务模式将给公司业绩带来短期压力，但长期看有助于公司获得更大的业务自主性，在收入和成本上都能取得更好的平衡。由于刚刚完成业务模式的调整，2024年公司将继续采取审慎经营策略，预计2024年新增*款贷**销售额为1900亿元至2200亿元。陆金所控股还发布了《建议宣派特别股息》公告，称公司拟派发总额约100亿元人民币的特别股息。特别股息将在5月30日召开的股东大会上进行表决，股权登记日为4月9日。
阵痛期的陆金所于资产质量压力如何应对？计划如何实现业绩反弹？我们将对此持续关注。