参观财通资管总部
前阵子获得一次去上海参观财通资管总部的机会，近距离感受了一下基金公司，聆听了一位市场研究员和一位基金经理的宣讲。
财通资管和财通基金都是财通证券旗下，但是算是两个独立的基金公司，以前财通资管主要以大小集合为主（资管产品），随着资管新规政策，目前一样以公募为主。
偶遇大佬姜永明，可惜脸皮薄，没有上前合影。
2021年四季度观点
分析宏观的是宏观研究员——刘晨悦
直接先上他的结论：
在三季度开始的限产、限电的影响下，叠加今年以来的财政后置、地产压制、国内疫情等因素，需求加速走弱，四季度GDP增速可能4.5%左右。
经济下行叠加价格上涨，是类滞胀组合，虽然PPI突破10%，但核心CPI低位，不会引发货币 政策收紧；参考央行上半年的操作，以及7/15超预期降准，随着经济加速下行，央行可能持 续宽松，即从“默认”宽松重新转向主动放松。
经济下行拐点确认意味着A股整体盈利三季度开始回落，四季度社融增速可能触底回升，市场有望从上半年的业绩驱动重回估值驱动，迎来扩散行情，类似18年末到19年一季度。需要留 意的是，历史上在放松的初期，市场关注度较低、估值低位、机构持仓较轻的蓝筹股可能迎 来短期风格切换，中期来看成长风格更为占优。
交易部门
具体详细的内容为：
- 能耗双控政策今年并没有显著加码
- 三季度开始国内经济加速回落，四季度压力仍然较大
- 核心CPI低位，不会引发货币政策收紧
- 3月中旬以来，狭义流动性极度宽松再次催生股债双涨
- 政府债券供给不足，加大对其它资产的配置
- 超预期宽松原因一：人民币持续强势
- 超预期宽松原因二：3、4月份信用债到期规模创历史新高
- “发钱”导致的美国居民收入过热已经明显降温
- 实物过热褪去 VS 服务持续恢复
- 随着服务业开始修复，联储11月宣布Taper，12月执行
- 财政后置，狭义流动性被动宽松面临扰动
- PPI见顶意味着盈利改善最快的时候过去， 但四季度信用紧缩也有望见底
- 非标资金流出并没有结束，带来持续增量资金；四季度开始剩余流动性大概率仍然为正
- 三季度市场可能仍有波动，四季度重新向好
再贴两张图
行业配置：传统线索
行业配置：“量价最优解”
总结一下
其实我的综合感受就是两个
第一，四季度他们判断货币会比较宽松
第二，长期看好新能源，未来三年五年十年最好的投资标的
