我们将新增“解码GP投资业绩”这一系列，在这个系列里面，我们主要通过公开信息的搜集整理来大致了解某个投资机构的业绩，但由于头部投资机构的基金管理数量以及项目投资数量太过复杂，为了简化处理，我们试图只挑选这个机构最早期成立的基金迄今为止的业绩，大概1-2支基金人民币基金，特别说明，这个系列所有的数据均来自于公开信息搜集整理而成，本系列的任何文章不构成实质的投资建议。
作为这个系列的首篇，我们选择原IDG合伙人章苏阳创立的火山石资本来进行分析，原本从IDG资本功成名就的章苏阳在退休之后，时隔两个月之后，选择独立创业再次出发，是投资老炮也是创业新兵。
根据官网信息，火山石资本成立于2016年，主要关注互联网创新、泛智能技术、新医疗健康三个领域的初创企业，关注的阶段以A轮和B轮为主，目前在管理的双币基金规模超22亿元。
火山石资本是属于行业老兵出来独立创业的典型代表，除章苏阳外，另外两位创始合伙人吴颖和董叶顺分别拥有21年和12年的风险投资经验，且都与章苏阳曾在IDG资本有过共事的经历，这样的组合意味着不需要在花费时间来进行磨合且富有战斗力。
我们通过查询基金协会以及天眼查的数据发现，火山石一期人民币基金成立于2016年，总认缴规模约15.5亿元，出资人中包括中金启元、前海母基金、无锡市交通产业集团、广州金控、张江科投、市北高新、广汽资本、歌斐资产、宜信财富等知名机构，出资人类型涵盖大型政府引导基金、大型产业资本、上市公司、知名市场化母基金，这足以说明火山石资本的市场号召力。
根据天眼查以及企查查信息显示，截至目前，火山石一期基金实际对外投资项目45个，其中包括社保通、艾曼动漫、工匠社、傅利叶智能科技、擎创科技、宸安生物、小灯塔等知名项目，具体名单如下：
我们试图从项目所在领域、项目所处阶段、项目投资时间分布以及项目后续再融资等几个维度对上述45个项目进一步分析，找出火山石资本的一些投资思路：
（1）项目所在领域
火山石一期基金所投45个项目主要分布的领域为医疗健康、智能硬件、大数据、企业服务以及新消费（包括文娱、体育、社交等），基本和火山石三位创始合伙人过往长期关注的领域一致，具体如下：
（2）项目所处轮次
我们以火山石一期基金首次投资的轮次来统计，可以看出，火山石一期基金所投项目的轮次虽然涵盖天使轮到D轮，但主要集中在A轮阶段，基金的整体投资阶段偏早期。
（3）项目投资进度
我们根据所投项目的公开融资时间披露进行统计，其中对于追加投资单独计算，可以显示出火山石一期基金的投资进度并没有随着近两年的资本寒冬而出现显著的下降，除2018年投资项目数量创了新高之外，火山石一期基金的整体出手速度比较均衡，差不多每年投出10个左右的项目。
除投资新增项目外，火山石一期基金也多次对前期已投项目进行追加投资，截至目前，45个项目中已有10个项目获得了持续加码，频繁的加码也反映出火山石对于已投项目的信心。
（4）项目的后续融资率对于尚在存续期的基金来说，项目的下轮融资率是一个直观的业务指标，我们统计了45个项目自获得火山石一期基金首次投资以来的后续融资情况，其中20个项目获得了后续融资，如果剔除到2019年新增的9个项目，火山石一期基金在2018年之前所投项目的后续融资率超过50%，属于相当不错的水平。
（5）项目的其他投资机构
除上述四个维度外，我们也比较关注与火山石资本在项目层面有交集的其他创投机构，我们统计了火山石一期基金所投45个项目的其他投资机构，发现上榜较多的投资机构有晨兴资本、联想之星、真格基金、小米、前海母基金等。
声明：本文章的所有数据均来源于公开信息，如有侵权，请联系删除