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吸金达500亿之巨的e租宝刚爆出跑路，又有集合众多明星站台的P2P平台鑫琦资产高管被警方带走，近日还有一则鑫利源老板跑路后的猖狂宣言在朋友圈广为流传。2015年P2P平台跑路数量骤增，投资者血本无归，可谓将刚刚崛起的互联网金融市场卷入一片血雨腥风。对于有财富增值保值需求的投资者而言，如何寻找到可信、安全的互联网金融理财产品已成高难度事件；对于秉持专业操作准则的正规理财机构而言，这些跑路平台正严重地破坏整个市场的生态。
在互联网+席卷各个行业的大潮中，专业的金融机构、财富管理机构所发行的理财产品，将无可避免穿上“互联网理财产品”的外衣，从这一角度来看，P2P在整个互联网金融业中只占很小的一部分。如何分辨P2P问题平台？P2P和正规的资产管理机构关键区别在哪里？中投在线研究中心希望就此进行厘清，让投资者具备更清晰的认识。
一、P2P跑路平台的几大经营模式
官方数据显示，截止2015年12月，国内共有1302家P2P平台死亡，668家跑路。相比2014年全年跑路平台122家，数量骤增。
中投在线研究中心对P2P平台进行了梳理，从经营模式来看，大概可以分为三类。
一是实业自融模式。即母公司是实业公司，旗下开设一家P2P业务的子公司。这种模式的优点在于有现成的项目可以投资；缺点则在于，实业公司可能是出现了资金窟窿，才开设P２P平台用以“堵漏”。如果本身经营困难较为严重，或是所在行业处于产能过剩或夕阳行业，投入的钱无法回收利润，P２P平台的漏洞就会越来越大。这种情况多见于2013、2014年倒闭的P2P平台。
二是专门的P２P网贷平台。中投在线研究中心了解到，2015倒闭／跑路的平台多属于这种模式。比如卷款跑路的上海百银财富，此前曾打出“5万元起点，年化收益最低8%，最高15%，投资周期最短三个月，随时可取现”的诱人投资宣传。
2016年刚开年，湖北就曝6家网贷问题平台，包括金坤投资、世成贷、港兴投资出现跑路，盈天下、盛世财富提现困难，金马财富停业；2月16日下午，陕西鑫琦资产高层被警方带走，该公司在刚过去的2015年公司年会上还邀请了上海电视台主持人程雷、台湾歌手姜育恒、歌手蒋大为等为其站台，张铁林为其代言；涉及资金达19亿元、投资者达五千人。
这些平台的跑路跟P２P与银行业别无二致的信贷模式脱不开关系。作借贷双方的中介，P2P往往打出远超正规金融机构的收益率来吸引投资者，而市场上可获取稳定、高回报的投资渠道并不多，一旦某个投资出了问题，许诺给投资的高利率便无法兑现，而漏洞会越滚越大，直至崩溃。据平安陆金所CEO计葵生曾在公开场合表示，P2P市场的平均不良率在20%左右，远远超过商业银行的1%左右的坏账。
当然，一边是大面积P２P平台跑路，一边也有经营状况良好的。这里也可以分为几种情况，一是点融网、玖富理财等为代表，获得巨额外部风险投资，一般在分散投资、风险控制上经过了投资方的考验；二是背靠较具实力的机构，投资者可以根据这些“靠山”的实力与经营状况，来判断P２P平台的可靠度。比如一些国有银行、证券公司也纷纷设立自己的P2P平台，这类平台的可信度相对较高；也有一些背靠投资集团，除P2P平台外，还设有包括资产管理机构、股权投资等在内的子机构，这些投资集团的实力、投资能力的专业性，是判别该P2P平台产品是否经得起考验的重要依据，比如中晋时贷，就是隶属于拥有中晋资产、中晋基金等在内的中晋集团，目前还在正常运营中。
第三类则是纯粹的“旁氏*局骗**”，即打着P2P名义骗钱的纯“*子骗**公司”。e租宝就是典型的例子。它们没有真正的专业能力去让钱生钱，甚至没想过要归还投资者本金，不断高调做宣传，用新融来的钱抵前期投资者的利息，崩盘便只是时间问题。
在“e租宝”事件爆发后，银监会牵头多个部门发布了P2P监管细则征求意见稿，将P2P平台明确定性为信息中介。市场普遍认为，如严格按照细则规定实施监管，市面上90%的平台都难逃关停的结局。同时，今年１月份，上海、深圳、北京、重庆等多个城市相继叫停了P2P新平台注册；２月初，包括农业银行、招商银行、交通银行、北京农商行在内的多家银行相继宣布暂停或关闭所有P2P交易接口，还有一些银行正在逐步降低第三方支付充值额度。
在监管层等多方压力下，中投在线研究中心认为，如果不是特别熟悉了解，P２P作为一种投资渠道已经到了可以摒弃的时候。
二、P2P和专业财富管理机构的核心区别
逃离P２Ｐ，并不代表所有的互联网金融都应受到摒弃。与P2P这一作为借贷双方的中介平台相比，专业财富管理机构的关键性区别在于，具备专业的投资与管理资金的能力。
近日曝出限制提现的深圳惠卡世纪，根据其内部员工揭露的信息，老板本身并不懂投资，在项目投资上大手大脚，从“电商，到在线教育，到物联网，到B2B，到社交”都做了个遍，没有一个项目创造了利润。#JRJ分页符#
从实业投资的角度来看，每一个产业领域都需要专业能力的把控，加上投资经验的累积，才可能成为胜出者；惠卡如此多元的投资领域，必然会导致个个项目铩羽而归。
除了实业投资，更常见的投资还是对金融市场的投资，包括债市，汇市，股票市场等。目前并无明确的统计，P２P平台融到的资金有多少资金投向了资本市场，但可以肯定的一点是，资本市场的投资更需要专业资质与能力，相对应的机构是包括公／私募基金等在内的专业财富管理机构。
公募基金一直具备比较成熟的监管规则，但在去年的股市跌宕中，也频频出现亏损，这里就不详述。私募基金在去年经历爆发式增长后，自去年１１月起，全行业开始面临严格的监管收紧。基金业协会陆续出台了私募内控指引、私募信息披露管理办法等多个文件，２０１６年春节前夕又发布了关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告。
按中基协新规，私募基金机构当下需要满足的条件就包括：已备案但未发行产品的私募将被注销私募管理人备案，备案满一年未发产品的截至5月1日完成清理，未满一年的8月1日完成清理－－这保障了备案私募基金必须具备管理资产的资质；二是已成立1年的私募需于每年4月底前提交财务审计报告－－这一点保障基金机构本身的运营情况／财务实力；三是新申请私募备案或者首次发行私募直发产品，需要提交法律意见书；四是发行产品后，每季/每月履行信息披露义务－－信息的公开与透明。
在这些监管新规的施行下，将过滤掉一大批未达资质的资管机构，而能存留下来的，都是经得起硬性指标考验的／具备相应资质的财富管理机构，与通过广告营销融取资金的P２P平台完全不可同日而语。
就可提供的收益率来比较，数据显示，２０１５年度纳入统计排名的、成立满一年的1945只私募证券基金产品，整体收益上涨33.20%，大幅跑赢同期沪深300指数27.62%。而就风险收益比来看，P２P平台提供12%以上的年化收益，已属于高风险产品。
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