降息再降准，“双降”之后市场底离政策底究竟还有多远？是2800点就此企稳？还是迈向更低的2500点一线？6个交易日沪指暴跌千点令人绝望，不过股谚有云“行情在绝望中诞生，在怀疑中成长”，近日广发、博时等公募推出了10多只大数据基金，其中，百度金融中心联合广发推出的百发大数据策略精选（001742）变身为主动量化策略型基金，成功引领大数据基金进入了2.0时代。
大数据基金是一种创新的量化投资产品，最近两年发行很火爆。从2014年10月百度金融中心携手广发基金推出国内第一只广发百发100指数基金后，公募就与新浪、蚂蚁金服、雪球、京东等互联网公司结缘，定制了一批指数型的大数据产品。百发100基于百度PC及移动生态的全网用户行为大数据，百度每日60亿频次搜索数据，日处理数据7000PB以上，日均PV值32.64亿。南方大数据基于新浪财经新闻热度数据，日均PV值6.37亿。而淘金100采用的则是天猫、淘宝的电商交易数据，日均PV值12.70亿。相比之下，百度的大数据无论在数据量和覆盖广度上似乎都更胜一筹。这无疑也为此次推出的百发精选打下了良好的基础。
当然，不管是偏电商消费行业，还是全市场策略，这些诞生在大牛市里的创新产品可谓生逢其时，从好买基金网数据来看，它们业绩表现非常亮眼，比如广发百发100A，成立以来最高净值回报达到了1.848元。原因很简单，这些大数据基金的成分股紧跟市场热点。
可是当市场切换到股灾模式时，这些大数据基金也未能逃离大跌的厄运，其中博时淘金100A首发后随即快速跌破1元净值，最大净值跌幅几乎腰斩。原因也很简单，这些指数型基金因为严格跟踪指数的较高股票仓位的约束，在跌势之中依然要满仓操作。这是大数据1.0时代指数型基金的通病。
表1：大数据1.0基金与2.0基金的区别
从表1中可以看出，由于大数据1.0时代的基金必须确保高仓位，导致1.0基金更适应单边牛市，可谓是成也高仓位，败也高仓位。正是意识到了这个问题，百度金融中心再做“吃螃蟹第一人”，在广发百发100的基础上进行了数据模型的升级，带来了大数据金融的二次革命，推出了业内第一只主动管理大数据基金——广发百发大数据精选混合基金。
与大数据1.0基金相比，这只大数据2.0基金不仅可以利用广发百发100稳定成熟的选股策略，而且还引入了股指期货和仓位管理来锁定基金净值的风险，非常适合稳健风格的投资者。当前上证综指经过5178点以来的深幅调整之后，交投极度萎缩，表明市场依然处于多空弱平衡状态。股灾之后，市场信心需要较长时间进行重建，未来宽幅震荡中机会来自于场内存量资金博弈，比如“7.7”反弹之后，市场有两个热点，第一是军工，第二个是混改，抓住了这两个板块也可以获得不错的收益，如果再有幸抓住龙头板块的龙头股，翻倍也不算什么难事。
抓热点正是广发百发精选大数据2.0基金的强项，为什么呢？先来了解一下它是怎么选热点的：
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STEP1，综合考虑上市公司的互联网行为大数据因子、综合财务和综合动量3大指标，采用因子分析模型对三个指标进行评分，初步筛选出股票池。
（1）搜索因子指标：重点考虑互联网用户行为的大数据；
（2）综合财务指标：考虑上市公司的基本面，重点考虑公司的财务指标，包括净资产收益率、资产收益率、每股收益增长率、流动负债比率、EV/EBITDAEV、净利润同比增长率、股权集中度、自由流通市值等指标；
（3）综合动量指标：考虑最近一个月的个股价格收益率和波动率，得到风险调整后的动量指标。
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STEP2，通过量化跟踪方法对初选库股票进行二次优化，剔除掉某些存在缺陷或发生不利于上市公司事件的股票。其中，量化跟踪方法主要基于事件研究和投资者有限关注度两类模型。
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STEP3，从优选的股票集合中，再次依据大数据模型进行筛选，最终确定股票备选库
这就是百发精选大数据基金的选股策略，通过模型综合行为金融、上市公司基本面和市场表现来客观选股，这是靠谱的，因为当投资者都关注某个板块时，它就是潜在的市场热点。但在运作时，在这种震荡市下单一策略很难稳定适应市场风格快速切换，因此投研团队特别在大数据量化选股的基础上引入大数据量化择时，以甄别市场走势、板块轮动和最佳交易时机，达成敏捷交易。
同时选股范围上，百发精选大数据混合基金在选股范围有针对性地是在中证800基础上分别向大盘和中小盘两侧延伸，而非全市场“海选”策略。中证800截止8月25日市盈率（TTM)仅为12.3X，它涵盖了最稳健的沪深300，以及以成长性中小盘股为样本的中证500，这样既可以抓住国企改革红利、国家队救市带来的蓝筹股机会，也不会与成长的中国失之交臂。
笔者注意到，大数据2.0基金最明显的特点还有灵活！不仅体现为选股灵活，还体现为配置灵活，调仓灵活！基金公司在数据模型筛选后，进行二次筛选剔除交易噪音，还可以利用大数据量化择时技术，提前预判市场走势，灵活地在权益类和固定收益类市场进行大类资产配置、转移资金仓位，比如广发百发精选大数据混合基金的业绩比较基准是50%×中证800指数收益率＋50%×中证全债指数收益率。这种权益和固收的配置方法有点类似于保险资金的CPPI策略，可以在震荡市中有效地保证资金安全。
除了在市场上行时积极抓热点，在股市下行时则降低权益类仓位配置避险之外，广发百发精选还有严格的止损策略，有股指期货等对冲工具来锁定回撤风险，这些都是广发百发100的升级之作。从表2中可以看出，百发大数据精选组合（模型模拟）2009年-2015年7月31日，累计收益率高达706.33%，远远超过同期中证800指数、上证综指。尤其是今年前7个月，模拟组合跑赢中证800指数30个点，或正是择时和风险控制策略起到了作用。
数据来源：Wind，广发基金（注：以中证800指数作为组合超额收益基准,统计截止日期2015年7月31日。）
还有一点，也是主动管理型大数据基金优化过的，那就是流动性管理。小票进去难，出来也难，由于冲击成本和交易成本均较高，对基金业绩影响很大。这次广发百发精选放弃了等权重、严格跟随固定投资标的指数的方式，改用更加敏捷的主动量化模式，使得管理风格更加主动。
这种主动管理适合A股这个主题轮动明显的市场，作为散户投资者忘掉“大王”，忘掉养老金吧，不妨让我们把专业的事情交给专业的人去做，考虑下未来宽幅震荡中怎么利用大数据2.0基金快速“截胡”波段热点，在风险可控的前提下妥妥的收益。