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11月13日，东诚药业公告重组方案，公司拟以16亿元收购安迪科，加码核医药领域。其实，东诚药业自2012年5月上市以来，已完成七次外延式收购，实现了从原料药为单一主营业务的企业到横跨原料药、核医药和普通制剂（化药和中药）三个领域，并融药品研发、生产和销售于一体的医药企业集团的转变；市值也从上市初的28亿元发展到目前的85亿元。东诚药业可谓进行了一场华丽的转型！
拟16亿收购安迪科，完善核医药板块
11月13日早间，东诚药业公告重组方案，公司拟支付现金及发行股份购买南京江原安迪科正电子研究发展有限公司100%股权并募集配套资金。安迪科100%股权的作价为160000万元，公司拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金不超过74300万元。
据公告，安迪科成立于2006年，是国内拥有氟[18F]脱氧葡糖注射液(18F-FDG)药品批准文号的两家企业之一（另一家为原子高科），主要从事18F-FDG的研发、生产和销售，以及为医院提供正电子药物供应的一体化服务。18F-FDG目前被广泛用于PET-CT显像诊断,可早期发现全身肿瘤病灶,准确判断其良、恶性,从而正确指导临床治疗决策。据业绩承诺，安迪科2017、2018、2019年度经审计的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于7800万元、9500万元、11750万元。
8次并购，铸就三大业务板块
上市之初，东诚药业主营业务为原料药肝素纳和硫酸软骨素的生产与销售。而之后，公司是如何通过外延式收购，实现转型的呢？
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2013年，东诚药业以现金1.67亿元收购烟台大洋制药有限公司80%股权，成功拓展制剂业务。烟台大洋制药有限公司成立于1999年2月12日，注册资本为1100万元,主要从事硬胶囊剂、片剂、颗粒剂、滴丸剂、原料药（发酵虫草菌粉）的生产、销售。
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2015年，东诚药业以7.5亿元的价格收购成都云克药业有限公司，正式 涉足行业壁垒较高的核医学领域。云克药业在国内核素治疗药品供应上处于领先地位，其独家产品“云克”是我国少数拥有自主知识产权的核素药物之一。
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2016年1月，东诚药业向成都欣科医药有限公司增资2076.52万元，取得其20%股权。欣科医药的主营业务为核素药物的研发和技术服务。
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2016年3月，东诚药业2100万元增资上海宇研生物科技有限公司10%的股权。宇研生物是专业化从事细胞免疫治疗技术的研发、生产制备与技术服务的及肿瘤特异性抗原筛选和羊膜干细胞研发高科技创新型企业。
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2016年，东诚药业全资子公司以现金6750万美元收购GMS（中国）100%股权。GMS（中国）在国内开创了通过设立核药房向医疗机构提供放射*药性**品的业务模式，当前在多个主要城市设立了核药房，用于向周边医院生产配送核素药物。本次收购完成核药业务从治疗到诊断的全产业链 布局。
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2016年，东诚药业以31500万元的价格收购中泰生物制品有限公司70%股权，夯实原料药基础，实现原料的低成本采购和全球化协同。
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2016年，公司以6513万元的价格收购上海益泰医药公司83.5%的股权，极大地拓展了公司核药产品未来的市场发展空间。
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2017年，东诚药业拟16亿元购买南京江原安迪科正电子研究发展有限公司100%股权，本次收购完成后，公司将成为一家完善的核药和核医学解决方案的提供商。
通过这一系列的外延式收购，东诚药业从上市之初以原料药为单一主营业务，发展成为原料药、制剂和核医药三大业务板块齐头并进的产业格局。
业绩增势良好，核医药营收占比逐年提升
图1：2015年-2017上半年东诚药业各产品营收占比
东诚药业营业收入近年来不断攀升，增势较好。2017年上半年，公司营业收入为7.04亿元，同比增长45.04%，主要来源是核医药板块和原料药板块（肝素钠产品和硫酸软骨素产品），两者营收的贡献分别为38%和46%。其中，从近几年营收占比可见，核医药产品营收占比逐年提高，预计2017年全年将达到46%。
所谓核医药产品，主要指核素药物，又称放射*药性**物，是指含有放射性核素、用于医学诊断和治疗的一类特殊制剂，是用于临床诊断或者治疗的放射性核素制剂或者其标记药物。核素药物属于医药领域一个新兴的细分行业，从1936年美国的J.H.Lawrence 首次利用磷[32P]的亲骨髓性来治疗白血病开始，陆续有各种同位素和放射性核素应用于疾病的诊断和治疗。但是，由于核素的一系列特殊性限制了核素在医药行业的应用，发展一直较为缓慢。直到2004年后PET/CT的兴起才使得以氟[18]脱氧葡萄糖注射液为代表的诊断用核素药物快速发展，目前全球核素药物市场规模近100亿美元，年均增速超过10%，主要集中在欧美发达国家，其中诊断和治疗用核素药物的比例约为8:2。
国内核医学以及核素药物市场刚刚起步，全国7000余家药品生产企业中，生产核素药物的企业仅有约20家，市场规模偏小，2016年中国核药物市场规模仅为40亿，但增势良好，2020年有望达到100亿元。目前东诚药业已与中国同辐形成了双寡头格局，共同瓜分国内核医药市场。
此次，东诚药业拟收购安迪科100%股权，将大幅提升东诚药业在核医药领域的核心竞争力和整体实力，并完成在核医学领域的诊断+治疗药物产品布局，形成了研发、生产、配送的完整产业链。其中，云克药业为核素治疗药物平台、安迪科为核素药物诊断平台，益泰医药为核素药物研发平台，GMS和安迪科为核素药物配送平台。
作者：米内网 浅夏