01
财务稳健成行业新关注点
在2021年底利好政策的影响下，地产行业趋向稳定发展，债务构成、现金流成了大家对房企的一个新关注点，同时，产业也正在发生分化。
2021年，由于融资渠道收紧，部分企业不敢扩张拿地；相反，降杠杆到位、财务稳健和高信用的企业，拥有更多机会进行投入和发展。
相关统计数据显示，从拿地规模分析，TOP30房企在2021年1-10月拿地中，橙档企业同比下降39.3%，红档企业同比下降71%；而财务健康的企业则呈现出增长的态势，其中2021年1-10月TOP10房企拿地金额同比增长率高于TOP41-100房企。
02
优质企业的财务稳健示范
近两年，碧桂园、保利发展、万科、中海等企业持续优化自身债务结构、提升产品力，高质量发展的优势愈发明显。
这其中，碧桂园可以说是财务稳健的示范，在持续优化债务结构、融资成本、信用评级等方面的财务管控和运营管控优势，构建了超强竞争力。
（1）持续优化债务结构：在业绩指标表现优异的同时，碧桂园持续优化债务结构。2021年上半年，碧桂园的净负债率进一步优化，仅为49.7%，同比2020年上半年继续下降(2020年上半年碧桂园净负债率为58.1%)。截至目前，碧桂园已连续多年保持了净借贷比率低于70％，更远低于净负债率不得大于100%的要求。
（2）持续优化融资成本：凭借财务管理能力和持续优化的债务结构，碧桂园的融资成本持续下降。截至2021年上半年期末，碧桂园平均融资成本仅有5.39%，较2020年底下降17个基点，创近几年来新低。
（3）持续优化现金短债比：2021年，碧桂园的现金短债比再次优化，达到2.15倍。实际上，在2020年上半年碧桂园的现金短债比达1.9倍，已经远高于现金短债比不得低于1倍的要求。
（4）持续高信用评级：下半年至今，三大国际评级机构密集下调房企评级及展望共130余次，甚至部分未出现债务违约的企业也遭遇评级下调。在此背景下，穆迪和惠誉均维持对碧桂园的投资级评级，实属难得。此外，摩根士丹利、国泰君安等国内外市场机构亦纷纷看好碧桂园财务状况及未来发展空间，给予“买入”、“增持”等较高评级。标普今年10月发布评级报告称，在波动的大环境下，碧桂园强有力的执行能力及多元化的土储布局，支撑了公司销售的增长。
申万宏源12月研报观点认为，政府暖意已现，行业政策正常化修复开启。预计后续行业将演绎三阶段发展，行业加速出清后格局优化，将利好于国企龙头和优质民企，维持房地产板块“看好”评级，推荐碧桂园等11家房企。
2021年碧桂园在销售业绩方面也表现出色，据第三方研究机构统计，2021年1-11月碧桂园销售业绩位居行业第一。
除了碧桂园，地产行业TOP10中的其它企业，保利发展、万科、中海等在财务稳健表现上也很不错。如保利发展的净负债率为58.73%，同样远小于不得大于100%的要求。又如万科的现金短债比为1.67倍，同样都远高于现金短债比不得低于1倍的要求。在2021年，它们都凭借财务稳健、高信用等优势继续进行拓展、拿地，实现稳健式增长。
03
财务稳健已经成为主旋律，未来深度影响地产业
虽然2021年底，行业逐渐回暖，整个行业都迎来利好，但降杠杆、财务稳健仍然是主旋律，并且就供给侧改革和产业良性健康发展的指引而言，这也将是长期的工作。
地产企业需要去适应和调整，让企业符合潮流发展的要求。只有这样，企业才能在中国地产行业新常态下有更好的发展。#展望2022房产行业新常态#