在A股市场，与医药相关的上市公司多达130多家，大部分企业的业绩虽不像云南白药那样一如既往的稳定，但也能说的过去。2019年，医药上市公司营收破百亿的高达19家，实现盈利的就更多，当然也有少数出现亏损的。
说到亏损，我们就不得不提曾经的医药白马股亚太药业。作为生产抗生素与非抗生素的老牌企业，亚太药业不仅"成功"终结了自己连续6年实现营收净利双增长的战绩，而且亏损额高达20.69亿元。在将上市10年来积累的利润亏完后，公司还成功的成为2019年A股医药行业亏损金额最大公司。
那么，亚太药业连续6年实现增长的势头为何会突然停止，它在2019年又经历了什么呢？
1、专注抗生素和非抗生素领域
亚太药业于2001年成立于浙江绍兴，公司从事的主要业务为医药制造业务包括化学制剂、化学原料药、诊断试剂的研发、生产和销售。公司主要的客户为医药商业、配送企业及医疗机构。
亚太药业产品类别
从具体产品来看，亚太药业的产品包括抗生素类制剂、非抗生素类制剂、原料药、诊断试剂、研究服务等等。其中，抗生素和非抗生素产品占比为32.46%、50.11%，合计达82.57%，是公司主要营收来源。其中，占比达到12.96%的研究服务是公司对外提供药物研发服务业务，主要由子公司武汉光谷亚太药业有限公司、武汉光谷亚太医药研究院有限公司负责。
2、连增6年后业绩"变脸"，净利润同比下降1095.57%
4月份，亚太药业公布了2019年的财务报告。整个2019年，公司实现营收7.09亿元，同比下降45.84%；实现净利润亏损20.69亿元，同比下降1095.57%。作为生产抗生素和非抗生素的老牌企业，亚太药业2019年的业绩"刹车"太猛、"变脸"太快，一下巨亏20多亿元，不仅成为医药行业"亏损王"，还把上市十年积累的利润一朝亏完，着实惊呆了投资者。
亚太药业营收及净利润
翻看亚太药业近几年的业绩情况，我们发现公司也并非如此不堪，也曾有过辉煌。在2013年至2018年这六年间，公司营收从3.14亿元增至13.10亿元，翻了4倍；净利润从0.05亿元增加至2.08亿元，翻了近38倍，营收净利双双连增6年，一时风光无限，被称为"医药白马股"。
3、并购一时爽，迟早都要还
亚太药业能够在前几年实现业绩高速增长，到2019年又爆巨额亏损，说起来都与公司2015年的一桩并购有关。2015年12月，亚太药业以现金9亿元收购上海新高峰生物医药有限公司，以期将医药产品产业链延伸至医药研发外包服务（CRO）领域。
在收购后的2015年至2018年，上海新高峰生物医药有限公司分别实现净利润9977.43万元、1.08亿元、1.45亿元、1.46亿元，不但实现了业绩承诺，还超额完成了任务。然而，到了过承诺期的2019年，一切都变了，亚太药业居然公告说已经失去对收购过来的子公司上海新高峰生物医药有限公司的控制权。为此，公司还确认了12.75亿元的投资损失，光是商誉损失就高达6亿元。此外，公司还计提5.66亿元的资产减值。最终，亚太药业全年亏损超20亿元，是公司上市十年来净利润总和7亿元的3倍。
所谓成也萧何败也萧何，亚太药业高速发展源于一次并购，现陷入亏损泥潭还是源于那次并购。正是并购一时爽，迟早都要还！
4、毛利率持续下滑，各项费用连年增加拖累业绩
亚太药业营收净利均出现大幅下降，也与公司的毛利率下滑及各项费用增加有关。
在毛利率方面，2015年至2019年亚太药业医药制造毛利率分别为41.37%、41.89%、55.45%、52.00%、39.60%，下滑明显；服务业的毛利率分别为38.49%、37.10%、36.38%、36.46%、11.33%，大幅下滑。由此我们可以看到，公司两大业务医药制造和服务业的毛利率在2019年均出现大幅下降。收入不增，毛利又下降，导致了亚太药业2019年业绩的大幅下滑，进而导致公司收不抵支。
亚太药业产品毛利率
从各项费用看，公司这几年的管理费用、销售费用、研发费用等各项费用支出逐步增加，各项费用从2015年的1.48亿元增加到2019年的3.8亿元。在营收不增反减情况下，费用的增加是导致了公司2019年的净利润的下降又一大因素。
亚太药业各项费用
5、总结
作为曾经的医药白马股，亚太药业因并购而辉煌，又因并购而深陷亏损泥潭，还遭来了深交所的问询，令人唏嘘。此外，公司近几年的各项费用也逐渐增加，毛利的下滑也是导致业绩下降的原因之一。