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上篇文章我们分析了锂电池市场，以及它的市场规模和增长空间，得出的结论是锂电池后期的增长空间依然是非常巨大的，今天我们分析一家锂电池上市公司——欣旺达。
公司的发展和主营业务
公司成立于1997年，主要从事锂电池模组研发制造，产品涵盖了锂离子电芯、电源管理系统、精密结构件、智能制造等多个领域。公司锂电池产品广泛应用于笔记本电脑、手机、可穿戴设备、VR、新能源电动汽车、电动自行车以及储能等多个领域。
PPS战略布局和六大业务板块
公司目前布局六大业务板块，分别是：手机数码类业务、智能硬件类业务、汽车电池及动力总成业务、储能系统及综合能源业务、自动化及智能制造业务、实验室检测服务。
2016年公司提出PPS战略（智能终端（Pack）、能源类产品（Power）、系统化解决方案（Solution）），主要用以整合六大业务板块。其中智能终端产品包括消费类电池、智能硬件终端及VR产品。
智能终端产品业务未来增长有三点：一是本身产品量的增长和产品品类的拓展；二是新技术趋势给电池业务带来的确定性增长；三是公司电芯自供比例的提升所带来的利润率的提升。
智能手机是现在锂电池模组最主要的应用领域，而欣旺达是国内最早从事锂离子电池模组生产的企业之一，受益于智能手机的销量增长及市场份额的提升，手机电池业务从2009年的2.66亿增长到2018年的128.6亿元，增长了50倍之多。公司国内手机领域合作客户包括：苹果、华为、OPPO、小米、Vivo、和联想等，2019年欣旺达在手机电池模组中的市场份额占全球20%以上，而公司前四大客户出货量占比超过60%，其中苹果占比约30%，华为占比15%。公司笔记本电脑电池市场份额也在不断提升，2018年笔记本电池收入20.6亿，占全球4%份额。
随着移动应用技术的发展，消费电子产品更趋向于大屏幕、轻便化、功能多样化发展，而这对电池容量和续航能力的要求将越高，用量也将越多。尤其是5G带来的换机潮，将给公司带来更大的利润增长。
智能可穿戴设备、智能家居设备、无人机、无线耳机、VR眼镜、智能音响、平衡车等新兴的智能消费电子产品异军突起将给公司的智能硬件终端及VR产品电池销量带来大幅增长。根据IDC公布的最新数据统计，2018年全球可穿戴市场持续高速增长，出货量达到1.72亿台，同比增长27.5%。而苹果和小米成为全球可穿戴市场的冠军和亚军，苹果全年出货量为4620万台，市场占有率为26.8%，小米全年出货量为2330万台，市场占有率为13.55%。受全球智能硬件市场的高速增长带来的红利，公司智能硬件业务2018年收入达到30.6亿，相比2017年增长了307.6%。5G的应用会更大程度的推升智能硬件市场的增长，将给公司带来直接的利润增量。
公司动力电池的增长潜力
近几年国家一直大力推进新能源车行业的发展，动力锂电池需求逐年攀升， 预计2022年，我国新能源车动力锂电池产量会达到215Gwh，2018年到2022年CAGR达到32.38%，预计到2014年我国动力锂电池市场规模会突破13000亿元，而欣旺达动力电池业务近几年增长和优势也逐步凸显，单动力电池业务营收从2009年的0.13亿上涨到2018年9.88亿，GAGR高达62%，动力电池业务将有可能接力成为公司业务营收增长的新爆发点。
公司业绩情况
欣旺达2019年前三季度实现营收177.39亿元，同比增长35.36，净利润5.02亿元，同比增长16.99%。从公司近5年净利润来看，2014年净利润在1.68亿，而2018年净利润增长到7.01亿，增长了4倍多，5年净利润平均增长率为50%以上，以往的成绩单还是非常漂亮的，成长能力是比较不错的。
盈利能力上，公司毛利率在15%左右，年净资产收益率也在15%左右，属于低毛利率，高周转的行业，盈利能力体现在产品生产和出货的规模上。
每股经营现金流持续大于每股收益，说明公司盈利收益转化为现金比率较高，盈利质量较好。
研发费用，2018年欣旺达研发费用为10.6亿元，同比增长63.79%,2019年3季度研发费用已经为10.08亿元，同比增长61.23%，说明公司走的是技术开拓路线，增强自身竞争力以及竞争优势。
速动比率0.63，流动比率0.94，说明公司偿债能力较差，公司资金较紧张，资产负债率为73.62%，已经是非常高了。主要是因为公司研发费用增加以及新的锂电池生产线以及奇特的生产改进项目资金需求较大，比较缺钱。
综合来看，欣旺达现在正处于5G带来的手机换机潮以及消费电子产品增长带来的红利以及新能源车的潜在增长之中，业绩增长潜力很大，属于可持续增长的优质成长公司，下游的强大而多元化产品需求将会给它带来爆发式增长。
但现在财务比较紧张，属于高负债率和股东高质押股，风险与机会并存，可以在合适的仓位下进行关注，后期如果财务情况有所好转公司将会有更强的增长动能和更高的增长空间。
下篇文章我们将分析锂电池另一个标的，动力电池龙头——宁德时代，喜欢的朋友可以关注点赞。