三安光电前一阵子跌的一塌糊涂，现在这个时点，我们有必要客观分析基本面，决定去留。
三安光电在国家补贴LED时期，大量囤货以至于垄断了制造LED芯片的核心设备MOCVD，最后搞得连飞利浦都退出了LED市场。泉州三安投资333亿，建设高端LED衬底、外延、芯片拓展的7个产业化项目。2015年LED政策红利期已过，三安顺势携大量MOCVD转进化合物半导体。
射频芯片
三安集成技术的主要来源便是GCS。2016年，三安集成曾试图合并GCS，该事项未能获得美国外国投资委员会审批通过。于是双方于2016年11月共同出资成立了合资公司厦门三安环宇。不过，三安环宇并未实际开展经营业务，仅涉及GCS与三安的技术授权。2019年，GCS清算注销三安环宇，转向与晶元光电共同合资成立常州新晶宇光电。后来GCS联合卓胜微、武岳峰资本、晶元光电，投资100亿元建设化合物半导体及MEMS生产线，助推了卓胜微。
射频芯片就是化合物半导体，在2/3/4G年代，射频芯片多以GaAs为主，到了5G，现在是GaAs，GaN和Si等技术并存。代工的台湾稳懋占据了全球71%的GaAs产能。稳懋的成功，当然还得益于苹果推广的人脸识别。3D结构光和TOF两种方案，都需要先发射多根你看不见的激光。这个激光产生，需要化合物半导体通电受激发，这就是你经常听到的VCSEL垂直腔面激光器。
三安光电成功*局破**，打破台湾稳懋的垄断，对中国射频芯片格局影响至深。正如博通知晓在5G时代，化合物半导体爆发已是必然，所以拼了命的要去收购稳懋。华为轮值主席也跑去云南锗业旗下的鑫耀半导体签合作协议。华为在科技战之前，曾火线提拔三安光电和模拟芯片供应商圣邦股份。华为的加持更十三安光电有如神助，产业链之间企业互相协调的力量可见一斑。
厦门三安集成2014 年设立，布局砷化镓、氮化镓射频前端、电力电子产品领域。目前6寸砷化镓晶圆，2万片/月。对比全球砷化镓代工是稳懋4万片/月、宏捷2.3万片/月，三安目前技术水平已经超过宏捷。
全球氮化镓日本住友是龙头，产能4寸5000~6000/月（包含军工），Qrovo 6寸折4寸3000~4000/月片；集成产能规划2000片4寸，未来继续投入6寸。
三安的SAW滤波器客户已达数十家，产量跃升至最近的月产1000万颗，但是产品也是偏低端，与好达争夺市场，如果不能在BAW滤波器有所突破，面临发展瓶颈。
碳化硅
电动车浪潮如期而至，碳化硅受到特斯拉的青睐，目前属于热门赛道。
湖南三安在长沙，是中国首条、世界第三条碳化硅全产业链整合研发与制造平台。2021年6月一期投产，6寸碳化硅晶体产线，规划产能3万片/月。2021年发布了1200V碳化硅MOSFET平台和器件1200V和650V碳化硅二极管。衬底送样数据跟cree不相上下，主要差距是量产能力。碳化硅外延100%自产，衬底为了扶持国内产业链有分一两家做，主供是自己供应。2022年10月，三安光电碳化硅产品获车规级质量认证。
2022年11月，三安光电宣布实现第三代半导体材料SiC芯片出货。湖南三安与新能源汽车客户签署了价值38亿元的SiC芯片《战略采购意向协议》，采购产品将应用于新能源车主驱。
Mini/Micro LED
三安光电是幸运的，手握MiniLED芯片和化合物半导体两大优质赛道。目前的行业共识是，Mini LED将在接下来数年内实现爆发式增长，并带动相关驱动芯片的需求。从三安光电的营收增速就能印证。
湖北三安生产Mini/Micro LED氮化镓芯片、Mini/Micro LED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列。截至 2021 年 12 月 31 日，三安光电Mini/Micro LED 芯片在手订单约 2.90 亿元，2022 年订单金额约 2.2 亿元/月。
湖北三安在位于鄂州，为6寸线。预计新增氮化镓Mini/Micro LED芯片161万片/年、砷化镓Mini/Micro LED芯片75万片/年（4寸当量）和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力。
2021年开始试产，供货三星TCL。三安光电已经成为苹果、三星电子和TCL的Mini LED背光应用供应商。在Micro LED研发方面，三安光电还与维信诺科技成立了一家合资企业。
长期来看半导体国产替代大势不改，三安光电在这段历史进程当中顺势而为，不可小觑。观其财报，营收持续增长，但净利率连续下滑，质地中游偏上。现金流量、资产负债、公司治理均无问题。虽然估值仁者见仁，但目前股价有一定安全边际。（不作为投资依据，仅供参考）