文章来源：云财社
更高更快更强。
2021年对于房地产而言，又是一个看谁跑更得快的游戏。
是游戏就有输有赢，而地产江湖的游戏无疑是激烈且残酷的。在2021年的游戏赛道上，碧桂园又一次跑在了众多房企的前面。
2月25日，蓝光发展发布旗下子公司转让股权公告，蓝光嘉宝服务以48.47亿暂估值转让64.62%股权予碧桂园服务。
图源公司公告
2021年物业的第一笔收购案正式敲定。这也是物业领域迄今为最大的一次收购，比2019年雅居乐20.6亿元收购中民物业（1.9亿平在管、1亿平参股)，交易金额番了2倍多。
规模小了一截，价格翻了番（不考虑具体项目品质），不难看出的是两年间上市物业公司的价值增长，可见迅猛。
大收购时代下
谁能独善其身？
前有合景悠活“蛇吞象”，以13.16亿元收购雪松智联80%股权，获得超8600万平方米的管理规模增量，使合景悠活在管规模跃升至“亿级”。
后有恒大物业以15亿对价收购浙江亚太酒店物业，同样获得超8000万平方米的规模增量。
如今的碧桂园也成为其中一员。在 头部房企作为行业收割机 的现象中，退一步，我们需要思考的是：在物企掀起上市热浪的背后，无非是母公司能够拥有多一个融资的平台，进行自我版图的扩张。
而当这个融资平台成立不久之后就被他人据为己有，那房企们的热情是否依旧高涨。
2019年蓝光嘉宝服务踏入资本市场，2021年这个行业TOP20纳入TOP1的囊中。对于物企行业来说，这次事件开启了收并购的新时代纪元，同时给行业带来了巨大影响和启发。
当房企费尽心思，为了获取更多的融资平台而让旗下物业股IPO后，或将面临两条道路：
1. 凭借一己之力，迅速扩张市场份额，打造属于自己的品牌影响力，取得较好的成绩，方能在纵横之中有一席之地，与母公司共生共荣。
2. 就是类似被其他物企吞并收购的境地。当心血付之东流，母公司急需资金补充的时，牺牲左膀右臂在所难免。
因此，当房企马太效应下，强者愈强时，未来其他房企物业股的上市热潮能否依旧持续，云叔将持续关注。
有息负债超722亿，同比大增26.89%
回到事件的两位主角身上，蓝光发展为何急于自断手臂？我们从公司目前的处境就可略知一二。
从企业外部环境来说，先是“住房不炒房”的政策再到针对房企方面的“三道红线”指标，更是在2020年最后一天出台了针对银行方面的“两道红线”，让房地产企业当下的任务之急是 大举降低企业的负债 ，而蓝光发展也是如此。
从公司内部自身因素来看：根据公司2月9日公布的2020年业绩快报显示：2020年蓝光发展扣非后归属于上市公司股东的净利润为31.36亿元，同比减少了6.56%； 有息负债超722亿，同比大增26.89% ，短期有息负债为263亿元，同比增加27.62。
图源公司公告
在巨额负债下，2020年末蓝光发展的红线情况有所改善。财报显示： 公司净负债率为92.93%；剔除预收款后的资产负债率为73.65%；现金短债比1.1 ，踩中一条红线。
也许正是内外交困的情况下，蓝光发展才不得已而为之。当然除了卖掉蓝光嘉宝之外，蓝光发展早在2020年就有所回笼资金，补充储能的大动作。例如7个月前，蓝光发展把曾经双翼之一的医药，9亿卖给了汉商控股。
取长补短
再把目光聚焦碧桂园这个巨无霸房企身上。所谓遇强则强，身为行业TOP1的排头兵与行业TOP20之间擦出的火花，自然是少不了的。
根据蓝光嘉宝服务2020年末的公告显示， 2020年企业共收购17家物业企业，居上市物企收购首位 ，年末合约管理面积已达到约2.1亿平方米，较2020年中期提升0.7亿平方米，在管面积已经达到约1.3亿平方米，较2020年中期提升4000万平方米以上，显示出蓝光嘉宝服务强劲的外拓实力与强大的资源图谱。
碧桂园服务方面，数据显示：2019年6月末至2020年6月末，碧桂园服务的在管面积增长5917万平方米。
因此，在以规模上想要取胜的碧桂园要杀出一条血路，单靠自己当前的规模增长数据是难以完成千亿营收的。
根据碧桂园服务与蓝光嘉宝服务2020年中期数据显示，碧桂园服务控股蓝光嘉宝服务后，企业的在管面积可达4.09亿平方米，合约管理面积可达8.9亿平方米，整体储备面积达近5亿平方米。
数据来源：嘉和家业
另外，此次的并入，碧桂园服务的智慧化服务系统能够较大程度上完善蓝光嘉宝服务的科技智慧化建设，实现两品牌之间的资源整合，将碰撞产生更大的服务价值。
所以两者的合作，蓝光嘉宝看中的是碧桂园方面所带来的平台发展机遇，碧桂园方面看中的是对方所拥有的土储规模，所以就“顺势而为”，初步达成双发的合作意向。
结语：在以量换价的房产的时代，房企更多的是在关注扩张自身规模的同时也要保持相对增长中的利润，两者相辅相成。无论再怎么高溢价拿地的背后，都是对自身规模的考量，利润方面更多的是向精细化管理迈进。碧桂园与蓝光嘉宝之间的合作能否达成，云叔将持续关注。
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