长江电力都31倍了，还能买吗？
这是某博主说长江电力如何如何的好，有人问长江电力市盈率都31倍了，还能买吗？博主回答说低于28倍可以考虑。
我看了这回答后还是想给大家分享一下我的看法。
水电是靠水来发电，河流里的水主要来自于降雨，每年降雨有多有少，所以，水电更应该看多年年均发电量。从多年年均发电量来看，目前长江电力的市盈率大概在16至18倍，估值还是在合理范围之内，并不是你们看到的30倍左右的市盈率，这种表面的数据往往会给我们带来投资障碍和陷阱。
投资长江电力，首先期望值不能太高。从目前的估值看，如果长期持有不动，收益率很难上两位数，也就是在10%以下。股息率在4%左右，公司按5每年%的成长，那么收益率=股息率+成长率，所以4%+5%=9%，这是在相同估值时预估的收益率，就是说18倍买入18倍卖出的情况下，如果你16倍买入18倍卖出，收益率会高于9%，因为你还赚了估值的钱，反之收益率则低于9%。
我个人做长江电力，是要做高抛低吸的投机，这与个人的短线技术有关，所以收益率存在不确定性，可能会做到年化20%，也可能做到年化5%。
为什么选择做长江电力？
我们可以打开长江电力的年K线图看看，股价呈45度上涨，典型的长期慢牛模式，即使是2015年的股灾，他也是上涨的。所以，我们常说这股不套人，即使是买在相对的高点，经过一段时间后股价又会创新高。也就只有这种安全性高的品种，我们才敢上大仓位投资。
以前的涨幅不代表以后也会有这样的涨幅，以前分别注入了向溪和乌白四座巨型水电站，可以看成是有较高的成长性，但以后长江电力没有这种巨型水电站注入，靠抽水蓄能和投资产业在如今的大基数上只能说是低速增长了，所以一定不能按照以前的数据来分析后期的发展。
长江电力最大的优势在于确定性和稀缺性，六座巨型水电站除了建造时间较早的葛洲坝，其余五座水电站均是世界前10大水电站。众所周知，建水电站必须要靠天然的水力资源，尤其是上几百万千瓦装机容量的巨型水电站，更是稀缺中的稀缺资源。确定性高是只要有水就能发电，水流→电流→现金流，降雨量不用担心，流域内历史降雨数据会告诉我们什么是大概率的事，什么是小概率的事，所以我从不担心降雨量。
随着财务成本和折旧的下降，自由现金流增加，这才是懂行的人投资长江电力的根本所在。我们从长江电力2023年中报看，短期借款718亿，长期借款1849亿（比一季报减少85亿，看得出长江电力的还债能力超强），短期加长期借款共2567亿，以目前较低的*款贷**利率算大概80亿的财务成本，但这个财务成本随每年*款贷**减少也会减少，减少的部分就释放出利润了，就像我们的等额本息房贷一样，每月、每年的还款减少，减少那部分我们就可以自由支配了。
我们再看看巴菲特说的如果只看一个指标，那他选择看ROE，长江电力的ROE大致在15%左右，去年天旱业绩不是很好也还有近12%。发电机组和大坝的折旧使固定资产减少，那么净利润增加，净资产减少，ROE是不是增加？这就是水电股的魅力所在，也是水电投资者的看好的重要因素。
以上分析仅代表个人认知，仅供阅读者参考，不作为投资理财的依据，投资有风险，入市需谨慎，请三思而后行。