2016年各大公司中报已全部出炉，笔者经查阅发现，于2015年末登陆创业板的山鼎设计（sz.300492），自上市之后业绩较之前出现了大幅度下滑，不由得令人联想到因涉嫌欺诈上市被勒令退市的欣泰电气。而事实上，山鼎设计虽并未存在此类违法行为，但同样潜藏着巨大风险。
上市仅半年，业绩缘何大幅下降？
为对比上市前后的整体业绩表现，笔者根据山鼎设计各报告期内的数据做了梳理。下图为2014年至2016年，山鼎设计中期报告及年报的营收与净利润数据的走势图：
图中可以看出，山鼎设计上市前两年的业绩表现还算可以，2015年营业收入虽然较2014年略有下滑，但净利润同比却略微上升，这得益于营业外收入同比增长了97.7%且资产减值损失同比缩减了46.2%。
而据2016年中报显示，山鼎设计上半年实现营业收入6973万元，较上年同期下降了28.9%；实现净利润378.5万元，较去年同期大降了75.6%。值得注意的是，公司一季度的净利润是处于亏损状态的，虽然中报成功扭亏，但一季度基本每股收益较上市前2年同期相比却是率先跌破0元的。那么，业绩突降的原因是什么？
查询得知，山鼎设计主营业务为建筑工程设计，单凭该项业务的收入占总收入比例几乎达到了100%。针对此次中报业绩出现大幅变动的原因，公司解释称，这是因为受项目开发进度放缓的影响，收入确认较上年同期减少，直接导致了净利润同比下降。
据了解，目前房地产市场是以去库存为主要目标，而受经济增速放缓等因素影响，商业等公共建筑所面临的形势则更加严峻。需注意的是，公司建筑设计业务的对象则正是以此类建筑为主，所面对的问题不仅是开发周期相对较长，还有合约转化速度较慢等难题。
此外，由于设计业务可以说是公司一切收入的来源，并没有可以形成收入的其他业务。可以推测，受外部环境的影响，公司目前整体处于非常被动的状态，业绩增长无法有效保证。
应收账款或为公司最巨大的风险
不过，对于山鼎设计来说，公司目前所隐含最为巨大的风险，还是来源于其久高不下的应收账款。
笔者根据山鼎设计2012年至2015年的总资产与应收账款的数据整理出了对比走势图：
据统计，山鼎设计历年来的应收账款占总资产的比重呈逐步增加态势，翻阅2015年中期报告得知，当期应收账款占总资产比例一度达到了近55%，几乎为2015年上半年营收的1.5倍。
为何应收账款规模如此庞大？据了解，这同样主要是因为由于房地产市场的持续低迷，导致各开发商的销售惨淡从而致资金收紧，无法按约定缴款所致。
据2016年中报显示，应收账款较同期相比再度增加，达到了1.49亿元，而本期计提坏账准备金达到了703.9万元，要知道，2016年上半年的净利润仅仅只有378.5万元。由此可见，山鼎设计的应收账款对于业绩的好坏产生了严重影响。
此外，除了需要单项计提坏账准备的同时，账龄结构的恶化同样也不容忽视。根据最近一期报告显示，公司1年以上（不含1年）的应收账款占所有应收账款的比例已经达到了45.7%，较去年同比上升了13.9%，若公司拿不出有效措施，损失将非常巨大。
不仅影响到了利润，应收账款的问题同样还拖累了其经营性现金流的状况。公司2013年经营性现金流量净额尚为5410万元，随后2年内却一路快速下滑，2016年中报显示，该项指标已为-1840万。而对于公司来说，现金流的重要性无疑是不言而喻的。
综合上述因素结合起来看，很明显，对于目前的山鼎设计来说，应收账款无疑是一个巨大的潜在风险，而且正在不断酝酿。