来源：小财米儿
小财米儿注意到， 2 02 3 年 2 月 22 日晚， 证监会网站披露，同意 山东科源制药股份有限公司 、 深圳光大同创新材料股份有限公司 、 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司 、 浙江中科磁业股份有限公司 共 四 家 创业板 企业的首次公开发行股票注册的批复 。
山东科源制药股份有限公司
据了解， 科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售， 公司产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。
招股书披露，截止2 021 年末， 科源制药 及其子公司共拥有 38项授权专利，其中6项发明专利、30项实用新型专利及2项外观设计专利。 而六项发明专利主要集中在2 011 年、2 014 年和2 017 年原始取得。剩余的实用新型专利及外观设计专利集中在2 018 年至2 020 年原始取得。值得注意的是， 科源制药 2 019 年至2 021 年的研发费用分别为 3,108.97万元、2,784.47万元、2,442.79万元，呈下降趋势。
而同行业可比公司中，九州药业2 021 年年报披露，截止2 021 年公司已获得国际国内专利 186项，其中2021年获批专利授权12项，包含中国授权10项、日本2 项，此1 2 项授权专利中有9项为重要发明专利。
普洛药业 2 021 年年报披露，公司2 021 年内共递交发明专利申请 14件，获得发明专利授权13件。截止 2 021 年 末，公司拥有有效专利131 项 ，其中发明专利113 项 ，实用 新型专利 18 项 。
森萱医药 2 021 年内取得专利数量1 00 项，其中发明专利为1 4 项。 美诺华 2 021 年内取得专利数量2 1 项，其中发明专利5项，总计专利1 36 项，其中发明专利6 6 项。 同和药业 2 021 年内取得1项发明专利，总计拥有国内发明专利1 7 项， 欧洲发明专利 1项，共18项发明专利。 而 奥翔药业 和 亨迪药业 在其2 021 年年报中未披露专利详情。
与以上同行业上市公司披露的专利详情比较， 科源制药 的专利情况不容乐观。对此，深交所对其创业板属性定位也存在一定的质疑，要求 科源制药 结合公司在研产品研发进展、在研产品市场空间和竞争情况、在研产品竞争力，未来发展规划，说明公司研发投入对提升核心竞争力的具体作用、公司相关产品市场空间和竞争力能否支撑 科源制药 的成长性。
深圳光大同创新材料股份有限公司
据了解， 光大同创 的产品主要为消费电子防护性及功能性产品，广泛应用于个人电脑、智能手机、智能穿戴设备等消费电子产品及其组件。 报告期内公司主营业务收入分产品构成情况如下：
其中， 光大同创 防护性产品占比持续下降，而功能性产品逐年提升，但防护性产品下降幅度明显高于功能性产品。同时，公司主营业务毛利率分别为 43.10%、37.12%、33.19%，持续下滑，主要系功能性产品毛利率下降较多，功 能性产品毛利率分别为 65.63%、47.59%、36.38%，2022年1-3月功能性产品毛 利率继续下降至 30.71%。
除了 光大同创 毛利率下降的同时，其产品销售单价也存在变化。 报告期内，公司主要产品销售单价情况如下：
光大同创 防护性产品单价持续下降，功能性产品单价略有上升，但公司总体产品毛利率下降主要在于原材料的价格上涨。公司主要原材料为 EPE板 、 碳纤板 、 胶带 、 保护膜 、 栈板材料 等，除了 碳纤板 采购单价报告期内有所下降之外，其余单价均出现了不同程度的上升。
深圳市曼恩斯特科技股份有限公司
据了解， 曼恩斯特 是一家专注于高精密狭缝式涂布技术工艺设计与研发，向客户提供涂布整体技术解决方案的高新技术企业，主要从事高精密狭缝式涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销售。
可支配资金超亿元
仍存百万短期借款
据招股书披露， 曼恩斯特 2 019 年末至2 021 年末，货币资金分别为9 16.00 万、1 1348.22 万、8 355.47 万，交易性金融资产仅2 019 年和2 021 年存在，分别为1 204.18 万和6 007.29 万。公司称报告期内的 交易性金融资产 主要为银行的结构性存款，类似于银行理财产品。这说明，实际上 曼恩斯特 2 019 年至2 021 年实际可支配资金为2 120.18 万、1 1348.22 万、1 4362.76 万，呈逐年增加趋势。
但是，在合并资产负债表中， 曼恩斯特 在2 021 年存在一笔短期借款，金额为1 27.79 万， 整个报告期公司并没有长期借款。 曼恩斯特 2 020 年手握上亿元货币资金（超9 0 %为银行存款），而且2 021 年公司增加近2 000 万投入在建工程提前启动募投项目后仍剩余八千多万货币资金，是何原因在2 021 年公司出现了一百多万的短期借款，而且至今未偿还。
分析人士称，企业一般在资金充裕的前提下，会优先偿还借款，以节省财务费用，毕竟货币资金放在银行的资金利用效率是最低的。而 曼恩斯特 这种情况确实少见，究其原因可能是企业的货币资金存在水分。
内部控制不规范
管理费用却偏高
据小财米儿了解，报告期内，曼恩斯特及控股子公司深圳天旭存在不规范使用票据的情况。
据悉，曼恩斯特2018年发生票据贴现行为，涉及银行承兑汇票、商业承兑汇票票面金额334.82万元。深圳天旭2019年发生票据贴现，涉及银行承兑汇票票面金额88.71万元。2018年、2019年，曼恩斯特发生将大面额票据兑换成小面额票据的行为，涉及银行承兑汇票票面金额625.00万元。2018年、2020年，曼恩斯特发生向供应商背书转让大面额票据，供应商用小面额票据向其支付大面额票据与实际货款之差额的行为，涉及的小面额银行承兑汇票票面金额51.00万元。
据业内人士介绍，上述票据行为不符合《票据法》第十条“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系”的规定，但相关票据行为不具有欺诈或非法占有的目的，且所涉及的票据已通过银行正常完成承兑，不存在票据无法承兑的情况。
另据小财米儿了解，报告期最近一期曼恩斯特仍存在资金拆借问题。事情是这样的：申报文件显示，2018年，曼恩斯特的子公司深圳莫提尔向曼恩斯特实际控制人彭建林拆出资金10.00万元，借款期间为2018年10月11日至2020年12月31日，深圳莫提尔未计提利息；2020年，深圳莫提尔向信维投资拆出资金90.00万元，借款期间为2020年11月30日至2020年12月4日，由于拆出时间较短，未收取利息。
根据信维投资与深圳莫提尔于2019年12月27日签订的《借款协议》，双方约定深圳莫提尔向信维投资借款100万元，借款利息为同期银行利息，借款期限为1年；根据信维投资与深圳莫提尔于2020年4月2日签订的《借款协议》，双方约定深圳莫提尔向信维投资借款35万元，借款利息为同期银行*款贷**利率，借款期限为1年。
深圳莫提尔计划于2020年11月将本金和利息一并归还给信维投资，遂于2020年11月 30日向信维投资先行支付90万元，但当时银行系统未显示支付成功。深圳莫提尔工作人员误认为未支付成功，因此于当日再次向信维投资支付本金及利息合计140.05万元。次日，银行系统显示深圳莫提尔先行向信维投资支付的90万元已支付成功，因此信维投资于2020年12月4日将上述90万元归还给了深圳莫提尔。
另据小财米儿了解，报告期内，曼恩斯特还存在少量现金交易的情况，各期金额分别为0.92万元、0.78万元、1.34万元和4.31万元，占营业收入的比例分别为0.03%、0.01%、0.01%和0.05%，整体占比虽然较低，但也确实存在隐患。
小财米儿发现，虽然违规情况频仍，但令人不解的是，报告期内曼恩斯特的管理费用率分别为8.20%、4.48%、6.35%和10.08%，整体来看高于可比上市公司的平均水平，有些极不“适配”的感觉。“主要原因是：首先，我们的生产规模相对上市公司较小，单位收入对应的管理成本相对较高；其次，为了进一步完善公司治理，提升管理水平和加强内部控制，我们聘请了较多的人事、财务、行政等管理人员。”曼恩斯特的解释中略带无奈，但结合他们在财务方面的屡屡“失规”不难发现：人员再多，也不能天然抵挡制度、机制的缺漏，在“天花板”还未漏之前，希望曼恩斯特能够多下下未雨绸缪的功夫。
应收账款比例持续提高
计提坏账准备大幅攀升
报告期各期末，曼恩斯特的应收账款及合同资产的账面余额分别为733.50万元、3,141.74 万元、6,504.56万元和11,430.32万元，占营业收入的比例分别为22.30%、25.86%、44.16%和123.44%。
报告期各期末，曼恩斯特的应收账款及合同资产账面余额占营业收入比例年化处理后占营业收入的比例分别为22.30%、25.86%、44.16%和78.55%，呈逐年上升趋势。
小财米儿发现，2018年度、2019年度，曼恩斯特的应收账款余额占营业收入比例相对较为平稳。但到了2020年度，曼恩斯特的应收账款余额占营业收入比例却较2019年度大幅增长，这是为何？据曼恩斯特透露，其应收账款主要反映下半年销售情况，2020年上半年受新冠肺炎疫情影响，他们的部分订单未能及时交付，2020年下半年随着新能源汽车市场回暖，锂电池生产企业扩产需求紧迫，2020年下半年实现的销售收入占比较高；另外，曼恩斯特的部分客户为锂电池设备制造商，这类客户一般在收到其下游客户货款后结算供应商尾款，回款速度相对较慢；还有，曼恩斯特的下游客户规模一般较大，组织架构相对复杂，其支付审批流程较长，回款相对较慢。
客观原因大于主观因素，似乎可以自圆其说，但2021年1—9月，曼恩斯特的应收账款余额占营业收入的比例较2020年度进一步增长又是怎么回事？据曼恩斯特透露，2021年 1—9月，其对比亚迪及其子公司实现的销售收入大幅增长，但比亚迪整体回款相对较慢，截至2021年9月30日曼恩斯特对比亚迪的应收账款及合同资产余额大幅增长。再有，2021年1—9月，曼恩斯特向新增前五大客户安脉时代实现销售收入1,971.20万元，主要集中在 2021年第二季度及第三季度，截至2021年9月末上述收入形成的应收账款尚在信用期内。此外，曼恩斯特的部分客户为锂电池设备制造商，这类客户一般在收到其下游客户货款后结算供应商尾款，回款速度相对较慢。
又是客观因素大于主观因素，曼恩斯特似乎永远处于“被动无奈”的境地。
据小财米儿了解，报告期内，曼恩斯特的应收账款（含合同资产）计提坏账准备分别为 30.65万元、132.47万元、231.21万元和445.57万元，2019年度其核销了一笔无法收回的应收账款——应收湖州南浔遨优电池有限公司货款1.30万元，因该客户已被法院裁定破产清算，所以曼恩斯特判断全部款项无法收回。2020年度，因山东玉皇新能源科技有限公司、浙江遨优动力系统有限公司、浙江钱江锂电科技有限公司、肇庆遨优动力电池有限公司等四家公司破产，曼恩斯特预计33.49万元货款无法收回，单项评估计提了100%的坏账准备。2021年1—9月，因山东玉皇新能源科技有限公司、浙江遨优动力系统有限公司、浙江钱江锂电科技有限公司、力信（江苏）能源科技有限责任公司等四家公司破产，曼恩斯特预计 78.89万元货款无法收回，单项评估计提了100%的坏账准备。
太“被动”了呀，太“被动”，太“被动”（重要的事应该说三遍），曼恩斯特看来总在被动地“受伤”、被动地“自愈”。
客户集中度较高
华东华南是重头
既然下游散户大多不靠谱，那就看看曼恩斯特的主要客户究竟是“何方神圣”。据小财米儿了解，报告期内，曼恩斯特的前五大客户销售额占销售收入的比例分别为70.10%、81.16%、62.59%和72.02%，客户集中度可谓颇高。其中曼恩斯特对第一大客户销售额占销售收入的比例分别为31.75%、62.75%、20.89%和21.31%。
不得不强调的是，曼恩斯特更像是一家区域性的公司。你看，报告期内，曼恩斯特的销售收入主要集中在华东地区、华南地区。上述两个地区的销售收入合计分别为3,101.05万元、11,373.23万元、12,547.80万元和13,188.01万元，占当期主营业务收入的比重分别为 94.48%、93.62%、85.20%和83.22%，简直是妥妥的“偏安华东南”。
为何华东地区、华南地区成为“香饽饽”，按照曼恩斯特的解释是：华东地区和华南地区系我国锂电池产业集群地，其主要客户宁德时代、宁德新能源、比亚迪等大型知名企业均集中于该区域。2021年1—9月，其华东地区销售占比有所提升的主要原因是新增前五大客户安脉时代实现销售收入较高；宁德新能源、蚌埠弗迪等华东客户新增产能项目及现有产能改造项目较多，曼恩斯特对其实现的销售收入较高。2021年1—9月，华南地区销售占比有所下降的主要原因是华南地区主要客户比亚迪在西南（重庆、贵阳）和华东（蚌埠）新建锂电池厂，公司对比亚迪的下述子公司收入统计至西南地区和华东地区。真是“成也华南，败也华南”，总之是“不省心”。
而在华东和华南市场这两大“香饽饽”中，报告期内曼恩斯特对前五大客户及对主要客户宁德时代销售收入占比较高，但是其强调“客户集中对持续经营能力不构成重大不利影响”。
之所以如此笃定，曼恩斯特的理由也很充分：曼恩斯特的客户集中原因与行业经营特点一致。曼恩斯特对宁德时代销售收入占比较高的主要原因系其下游市场以新能源动力电池市场为主，2018年—2020年，新能源动力锂电池行业集中度不断提高，前三大动力锂电池制造商在国内新能源汽车动力锂电池的市场占有率从2018年的63.9%增长至2020年的 74.80%，其中2018年—2020年宁德时代的市场占有率分别为37.2%、51.8%和50.1%。在此背景下，作为行业领先企业，宁德时代率先大批量采购曼恩斯特的涂布模头。
别忙，还有，最主要的是：曼恩斯特2020年对宁德时代的依赖程度在下降。这就给了曼恩斯很大的“底气”。
据悉，宁德时代和杭州安脉盛智能技术有限公司（以下简称“安脉盛”）于2020年7月29日合资成立安脉时代智能制造（宁德）有限公司（以下简称“安脉时代”），安脉盛持有51%股权，宁德时代持有49%股权。安脉时代系宁德时代智能制造解决方案的主要提供方，为宁德时代成功开发了智能涂布模头产品，后续曼恩斯特生产的普通涂布模头本体产品作为安脉时代智能涂布模头产品中的一个配套部件提供给安脉时代。2021年9月9日， 曼恩斯特和安脉时代签署《安脉时代智能制造（宁德）有限公司与深圳市曼恩斯特科技股份有限公司合作协议》，明确约定曼恩斯特作为安脉时代的合格供货商，继续向其提供普通涂布模头本体产品，产品价格由双方在实际采购订单中协商确定。
报告期内，曼恩斯特销售给宁德时代及其子公司的金额分别为1,044.47万元、7,624.15万元、3,076.30万元和2,298.97万元， 曼恩斯特2018年—2020年无对安脉时代的销售，2021 年1—9月对安脉时代的销售收入为1,971.20万元，随着曼恩斯特涂布模头产品向安脉时代逐步交货，其直接向宁德时代及其子公司销售额会逐步减少。
不过说归说，“惯性”和“惰性”常常是相伴相生的，曼恩斯特能否最终摆脱对大客户的“惯性依赖”，还是要看后续市场运作情况。
浙江中科磁业股份有限公司
据了解， 中科磁业主要从事永磁材料的研发、生产和销售 。 报告期内公司主营业务收入分产品构成情况如下：
原材料价格大幅波动
长期供应协议未签署
这么“高大上”的“小身材”，“来头”可一点也不小。据小财米儿了解，中科磁业的主要产品为永磁材料，分为烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体两类。烧结钕铁硼永磁材料的主要原材料为镨钕金属、镝铁、钬铁、钆铁、金属铈、金属铽、金属钕和氧化镨钕等*土稀**材料；中科磁业永磁铁氧体磁体的主要原材料为预烧料、氧化钴等，氧化镧等材料也有应用，但占比很小。
报告期内，中科磁业的主营业务成本主要由直接材料、直接人工和制造费用构成，报告期内其主营业务成本结构较为稳定，直接材料占比在 65%左右，占比最 高，其中生产烧结钕铁硼永磁材料的镨钕金属等*土稀**原材料和生产永磁铁氧体磁体的预烧料等非*土稀**原材料占了大部分，是成本的主要组成部分。中科磁业生产的烧结钕铁硼永磁材料的主要原材料为镨钕金属等*土稀**金属，生产永磁铁氧体磁体的主要原材料为铁氧体预烧料。报告期内，中科磁业烧结钕铁硼永磁材料直接材料占其主营业务成本的比例分别为 76.16%、75.56%、73.06%和75.16%， 永磁铁氧体磁体直接材料占主营业务成本的比例分别为 46.97%、47.74%、46.85% 和 46.13%，这意味着主要原材料价格波动对中科磁业产品的生产成本影响颇大。
据小财米儿了解，中科磁业采购*土稀**金属类原材料的价格与*土稀**金属的市场价格高度相关，而铁氧体预烧料主要由铁红、铁鳞等原料通过高温预烧制成，其市场价格主要受钢铁产能管控和铁矿石价格波动等因素影响。
据悉，中科磁业主要产品的对外销售基准报价通常采用成本加成的方式确定。 2020年 下半年以来，主要原材料市场价格受全球供需关系、美联储实施量化宽松政策导致的全球通货膨胀、产业政策、地缘政治等因素影响出现大幅上涨。根据测算，在假定其他因素不变的情况下，若中科磁业的*土稀**金属、预烧料等主要原材料采购价格分别上涨 10%和20%，2018年度至2021年1-6月烧结钕铁硼永磁材料毛利率平 均下降幅度约为 5.58%和11.16%，永磁铁氧体磁体毛利率平均下降幅度约为2.30% 和 4.59%。因此可以判定，主要原材料市场价格波动会进一步影响中科磁业的产品单价、毛利 率和经营业绩。假若主要原材料市场价格出现大幅波动，而中科磁业未能通过合理的采购机制、库存管理等手段锁定原材料采购成本，或未能及时通过价格传导机制向客户转嫁原材料成本持续增加的压力，那么对其经营业绩来讲将是不可想象的。
而这也推导出几个大大的疑问：中科磁业是否与*土稀**供应商签署了长期供应协议，*土稀**供应是否稳定，在原材料价格大幅上涨的情形下向下游客户传导机制是否顺畅？
据小财米儿了解，报告期内中科磁业与同行业可比上市公司宁波韵升、英洛华类似，与主要*土稀**供应商采用订单式合同进行采购，未签署长期供应协议。
小财米儿对此很不解，难道签署长期供应协议不“香”吗，它的优点显而易见，比如供货及时、质量稳定、价格稳定、成本降低、采购效率提高等等，但中科磁业却对此持不同理解，他们认为：“行业内的长期供应协议往往仅针对一般性条款进行约定，而并非业务开展的决定性因素。此外，根据交易习惯，我们与主要*土稀**供应商之间是否签署长期协议主要取决于双方合作以来的业务习惯，而并非因受限于我们或供应商的合作意愿。”
真的是这样吗，还是另有算计？小财米儿不得而知。
小财米儿通过分析发现， 2018年至2020年上半年，国内*土稀**价格总体保持一致，自2020年下半年 起开始呈震荡上行态势， 2020年末开始*土稀**金属价格出现了较大幅度上涨。2021年1-6月，主要原材料镨钕金属平均采购价格较2020年上涨51.37%， 预烧料平均采购价格较 2020年上涨36.04%。原材料价格大幅上升以 来，中科磁业相应上调了产品价格，其中原材料价格上涨期间也曾出现短期回落，部分对价格较敏感的客户亦协商要求下调了产品价格。也就是说，虽然价格有所调整，但并不能确定相应的传导机制是绝对顺畅的，因为具体数字中科磁业以“保密”为由并未披露，这也就给外界留下了想象空间。
产能利用率低于 90%
原因多多爬升有难度
据小财米儿了解，目前我国钕铁硼永磁材料生产企业有近 300家，产能存在结构性过剩， 大量企业生产规模较小，技术水平不高，产品以中低性能为主，应用领域相对低端，且供给过剩、竞争激烈。据业内人士介绍， 2018年全球高性能钕铁硼市场需求约7万吨，高性能钕铁硼毛坯产 量约为 4.8万吨，我国高性能钕铁硼毛坯产量仅为2.3万吨。报告期内，中科磁业的钕铁硼毛坯产能利用率分别为84.04%、92.72%、84.92%、87.81%。
横向纵向比较之下，问题就来了：报告期内中科磁业产能利用率多低于 90%，这是什么原因造成的？其所处行业 是否属于《创业板股票首次公开发行上市审核问答》问题 4所述“产能过 剩”的情况。
小财米儿细分析起来，原来主要症结有这几方面：首先是产品结构变化导致单台设备作业效率下降。中科磁业的钕铁硼生产设备的单台设计产能是按照中间牌号产品的理论生产能力确定的，但报告期内其钕铁硼产品的性能结构逐步发生变化，高端钕铁硼产品占比逐步提高，为满足高端产品要求，生产工艺需要进行相应调整，导致单台设备作业效率有所下降。例如在生产性能更高的产品时，会延长烧结时间，从而减少烧结炉的可利用次数；消费电子领域产品型号规格众多，随着产品档次提高，形状不规则的异形产品数量越来越多，加工难度也越来越大，从而减少了单台生产设备的装机量和可利用次数。故钕铁硼生产设备虽然生产负荷已趋近饱和，但实际产量低于设计产能，进而导致产能利用率偏低。
其次是月度产能利用率不均衡。中科磁业产品高度定制化的特点导致月度产量会随客户订单和计划订单月度波动，当月订单量较少时，产能由于当月排产较少导致月度产能利用率不足；当月订单量较多时，其产能又处于满负荷状态，由于产能刚性限制导致无法满足所有订单需求，月度产能利用率不均衡的情况会导致当年产能利用率偏低。由此可见，中科磁业同一年度内不同月份的产能利用率存在波动。中科磁业每年度所获取的订单量在不同月份呈非均匀分布的特点，由于永磁材料的生产依赖专业生产设备，而专业生产设备的采购、安装、调试、达产需要一定周期，无法通过临时购置设备增加产能，因此短期产能具有较强刚性。为保证产品订单高峰时期的产能供给，并为新增客户订单预备一定产能，中科磁业根据往年高峰时期订单量以及当年预计新增订单量提前购置设备增加产能。在订单高峰期的相关月 份，其生产线以满负荷状态运行，产能利用率高；在订单量回落的相关月份，生产线作业负荷下降，产能利用率随之下降，致使月度产能利用率在一定区间内浮动。
再次是生产受新冠肺炎疫情影响。 2020年上半年新冠肺炎疫情对中科磁业整体的生产造成了一定的负面影响，特别 是钕铁硼工厂受到影响较大，导致 2020年上半年产能利用率较低，进而使得2020年全年产能利用率下降至84.92%。
那么，中科磁业所处行业是否属于《创业板股票首次公开发行上市审核问答》问题 4所述“产能过 剩”的情况？小财米儿经查阅发现，根据《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，“产能严重过剩行业”为钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业；根据《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》 ，“落后产能行业”为钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃 等行业，中科磁业所处行业并不属于上述产能过剩、产能落后行业的范畴。虽说如此，但怎样摆脱产能利用冷热不均的局面仍是摆在中科磁业面前的重大课题。
关联交易有说法
转贷情况需杜绝
据小财米儿了解，报告期内，中科磁业向关联方采购商品及服务的合计金额分别为 352.85万元、390.59万元、138.07万元和62.90万元，占各期营业成本的比例分别为1.88%、1.99%、0.50%和0.35%。
据悉，报告期内，中科磁业与广呈电子、泽鸿电子的关联采购主要为委托他们进行中碎加工。中科磁业的说法是：广呈电子、泽鸿电子的生产经营场所均在东阳市，距离较近，运输产品较为便利，在服务上能够做到对其需求及时反馈并积极配合其生产计划，较为符合生产要求。而对于与横店电子厂的关联采购，中科磁业的说法是：主要为向其采购非标准化的铁氧体磁钢产品，该产品不是中科磁业的主要产品，为满足客户特定需求，报告期内其均通过横店电子厂采购。
报告期内，中科磁业向关联方的销售商品金额合计为 185.56万元、167.81万元、156.12万元和19.69万元，占各期营业收入的比例分别为0.79%、0.64%、0.41% 和 0.08%。 报告期内，中科磁业与广呈电子、恒通电子的关联销售主要为向其销售钕铁硼毛坯，广呈电子和恒通电子的主要业务为钕铁硼磁钢的生产销售，需要采购钕铁硼毛坯作为原材料。
据小财米儿了解，发审委对于中科磁业的关联交易情况也是高度关注，询问中科磁业未来是否将持续向关联方采购中碎加工服务，减少关联交易措施是否有效？结合广呈电子和恒通电子的主要业务说明是否与中科磁业构成同业竞争？
据中科磁业称，为增强对生产环节的质量把控及减少关联交易，其已于 2020年3月收 购了泽鸿电子的中碎设备，收购后中碎委外全部停止，中碎工序改为自主加工，破碎制粉工序均由中科磁业自行完成。
此外，小财米儿还了解到，中科磁业还与关联方存在转贷的不规范情况。事情是这样的：为满足*款贷**银行受托支付要求，中科磁业曾先从关联方东阳市日盛电子有限公司处借款 1,000.00万元，并于其后将*款贷**委托银行支 付给关联方东阳市日盛电子有限公司，归还向关联方东阳市日盛电子有限公司的借款，形成转贷行为。
之所以发生转贷的情况，中科磁业解释称：首先，其所处永磁材料行业属于典型的资金密集型行业，对于生产设备的要求比较高，相应的投资额较大；其次，生产钕铁硼和铁氧体永磁材料所需要的原材料价格高，并且价格浮动较大，他们需要具备一定的资金实力用来储备原材料，应对原材料价格浮动产生的风险；再次，他们的应收账款周转率比较低，系因下游客户回款速度较慢，账款信用周期较长，一般在 2-4个月账期，实际结算时客户采用票据或美易单结算使得款项回笼周期进 一步加长，从而导致其在生产经营期间所需要的流动资金进一步加大；第四，因业务发展需要，他们近年来对厂房和固定资产的投入加大，所需要的投资资金也进一步加大。
“在日常经营过程中对资金需求较大，因此在公司实际控制人及亲属拆入资金不及时且急需周转资金的情况下，我们只好通过转贷以解决短期资金问题。”虽说言语中多有隐衷，但小财米儿要说的是，中科磁业确实应该好好完善一下内部的《筹资管理标准》《货币资金管理标准》，杜绝类似情况再度发生。
